主题：7月数据或将提振大盘结束连阴

根据安排，国家统计局今天将首次以新闻发布会形式对外公布月度经济数据。而此前，仅在统计局官网上发布简短的月度数据。

　　国家统计局昨日发布公报称，自今年8月份起，在年度、季度新闻发布会基础上开展月度统计数据新闻发布会工作。今后，每月11日左右都会集中统一发布月度经济数据。

　　这意味着，在同国家统计局新闻发言人的交流中，公众将能得到更多的官方见解。

　　多家机构普遍认为，受政府投资刺激影响，7月份中国的工业增加值将达到近11个月以来的新高。而CPI和PPI或仍将维持“双负”格局。

　　7月数据预测

　　在今天的月度发布会上，国家统计局将公布上月工业生产、固定资产投资、消费品市场、居民消费价格和工业品出厂价格等主要经济统计数据，发布人是统计局新闻发言人李晓超。

　　上半年，中国GDP保持了7.1%的快速增长，二季度同比增长更是达到7.9%，能否延续上半年的增长势头，是7月份数据需要观察的重点。

　　在各家机构的预测中，普遍认为工业增长势头将继续保持。 交通银行(9.77,-0.34,-3.36%)(行情 股吧)对7月工业增加值增幅的预测值是11.5%，巴黎百富勤的预测值是11.8%，而高盛则是11.5%。

　　由于政府持续向全国基础建设项目投入资金，且房地产开发商亦加大建设力度，7月份投资数据将保持乐观。 中国银行(4.34,-0.04,-0.91%)(行情 股吧)预测，1～7月份城镇固定资产投资的增速可能为34.0%，高盛预测是34.1%，中信建投预测是34.2%。与工业增速一样，各机构预测值大同小异。

　　消费增速则不容乐观。根据央行的调查，消费者的储蓄意愿在持续提高，而消费意愿则并不强烈。7月消费品零售总额增长将可能为15%左右，与6月持平。

　　物价方面，机构都预测，7月CPI和PPI或仍将维持“双负”格局。

　　中国银行预测，CPI为-1.3%，PPI为-6.0%； 中金公司(行情 股吧)预测，CPI为-1.8%，PPI为-8.3%；巴黎百富勤的预测为-1.9%和-7.3%。

　　关于政策取向，目前市场仍在讨论央行的微调导向。因此，统计局的观点很重要。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨日在其报告中认为，大部分政策在年底前都会保持不变，但在银行新增贷款正常化后，会出现政策中立的局面。到明年年中，利率和存款准备金率可能会得到调整。

　　改革早有征兆

　　以往，月度详细数据均在每月的第二周内集中发布，并且有着固定的时间和顺序。在每次数据发布时，国家统计局通常会配发简短的文字说明，但只说明最主要的数据情况，也很少有对数据趋势变动的分析。其后在该月月末，统计局会发布详细的分项数据。

　　如果改为新闻发布会方式集中公布详细数据，对统计局的压力会增大。与国外的数据发布制度不同，中国的经济数据发布时间较早。以GDP为例，国外一般的准备时间是季后45天，而中国的GDP发布时间则是季后20天左右。所以进一步提前部分月度数据发布时间后，统计局的准备需要更为充分。

　　对于这项改革的意义，国家统计局表示，主要是为“及时、全面地满足公众对我国主要经济统计数据的需要”。事实上，从国家统计局近半年的数据发布规律观察，似乎已有先兆。

　　随着中国在去年11月进入经济调整期，不难发现，国家经济数据的网络发布稿已经越来越长，附在新闻稿中的分析内容越来越多，还可能另外配发专业人士撰写的数据分析文章，并主动公布了CPI和PPI的制作过程。

　　特别是在上半年用电量同工业增速背离时、公众对平均工资质疑增加等情形出现后，统计局的分析性、说明性的稿件配发更为密集。不仅国内舆论备受统计局关注，境外媒体和机构对中国经济数据的质疑也在第一时间通过统计局官网得到了官方的回应。

　　对于这种变化，国家统计局局长马建堂在本月的年中工作会上坦陈，这是因为统计部门已经意识到“当前统计工作的环境已经发生了很大变化，统计数据已暴露于社会公众面前。数据准不准，要经过社会各界的反复审视”。




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两大经济数据今公布 A股步入敏感区
　“以前这种肋排只要15元，现在要将近17元了。”8月10日，一位买菜大妈指着自己的菜篮子对记者说。

　　记者实地调查获知，上海地区，7月以来至今的食品价格已经上涨了10%以上，其中，蔬菜、水产、猪肉、鸡蛋、家禽等副食品价格纷纷上扬，环比平均上涨10%以上。上述价格信息得到大型农产品批发市场人士的证实。全国其他大型城市，也出现了类似的食品价格上涨现象。

　　根据招商证券的一份研究发现，在我国的CPI构成中，食品占到33.2%的比重，大大超过娱乐教育文化的14.2%，和居住13.2%的权重。其中，仅猪肉单项就占到CPI的3.3%。

　　从6月份的数据来看，似乎还不必为通胀而担忧。

　　6月份，居民消费价格总水平同比下降1.7%。其中，城市下降1.8%，农村下降1.4%；食品价格下降1.1%，非食品价格下降1.9%；消费品价格下降1.8%，服务项目价格下降1.3%。6月份，工业品出厂价格同比下降7.8%，原材料、燃料、动力购进价格下降11.2%。

　　不过，量的积累已经开始。

　　多位宏观分析师证实了食品价格上涨的事实，由于缺乏权威渠道的数据统计，他们没能得出准确的数据。

　　招商证券研究发现，CPI受猪肉价格影响较大，在食品大类中，猪肉的权重约为10%，但由于猪肉价格波动最大，因此对CPI的影响也就较大。2007年中期以来的CPI价格指数上涨，80%以上是由食品来解释的。

　　也是在2007年7月，飞涨的猪肉价格导致CPI的不断攀升，彼时，上海市统计局公布的数据是，猪肉价格环比上涨11.4%，为2005年2月以后的最高纪录。

　　目前的猪肉价格涨速丝毫不逊于2007年7月。

　　联合证券早在7月中旬就认为，6月物价的下行受到翘尾因素的影响仍较大。下半年物价拐点的主要触发因素在于：随着经济活力的逐渐提升，食品类特别是猪肉价格将逐步回升。同时，从目前房地产回暖的情况看，下半年居住类价格将出现止跌回稳的趋势；服务类的价格也将有所上升。因此，三季度末CPI有望“转正”。

　　招商证券通过对历年CPI、食品价格、猪肉价格的研究发现，猪肉价格走势领先于食品价格及CPI两个月，而食品和CPI变化是同步的。招商证券也做出预测说，下半年猪肉将对CPI变动贡献1个百分点，据此推测CPI可能回升250～333个基点。

　　果真如招商证券所预测，CPI由负转正已然确定。

　　中金公司首席经济学家哈继铭曾预测货币政策转向的两个条件：CPI由负转正；政府确定GDP增长保8成功。

　　“CPI作为观察价格走势的主要指标，具有一定的局限性，因为CPI并不能很好地反映资产价格的走势。因此，货币管理当局如仅以CPI作为治理通货膨胀的目标，就会忽视资产价格走势可能带来的问题。CPI更多是反映实体经济价格走势的指标，但今天全球的虚拟经济活动，似乎比实体经济更为活跃，毕竟巨量的流动性特别是“热钱”流入，都不是为了‘猪肉’。”招商证券的研究结论如是说。

　　“如果CPI连续走高的话，我们肯定把仓位迅速降下来。”上海的一位公募基金经理向记者表示，“从A股的现实情况来说，我们用泛滥的流动性透支了经济复苏的预期。我们的股票已经很贵了。”

　　与上述基金经理看法相同的人不在少数，他们的意见是，如果货币政策转向，超过目前“市场层面的手段”，证券市场将至少有30%以上的中级调整。

　　相反的意见是，“调不下去”。兴业证券首席策略分析师张亿东称，“9月、10月，投资者会看到实体经济强有力复苏的数据。大家目前担忧的还是流动性问题，货币投放可能没有预期的那么高。”

　　8月10日A股收盘，上证综指已经经历5连阴。值得注意的是，引发这次市场连续下跌的因素之一就是央行“微调”货币政策的信息发布。

　　“这几天，商业百货、一般消费品板块都表现不错，这说明，机构投资者已经从前面的炒作有色、煤炭资源股的资产价格上涨的思路，转变到消费品价格上涨这一逻辑。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉认为。

　　8月10日当天，商业连锁板块逆势上涨2.68%，十分引人瞩目。