主题：中国船舶百元行情“两日游” 券商研究员分歧大


　　回到“百元俱乐部”仅两天的中国船舶 (600150，收盘价87.27元)如今距离百元又渐行渐远了。

　　受中报业绩下滑近4成影响，昨日中国船舶呈现低开低走走势，早盘低开3.18%，最大跌幅近9%，收盘跌幅收窄至6.12%，报收于87.27元。与此同时，昨日共有7家券商对中国船舶中报进行了点评，但从报告内容及记者采访部分研究员来看，各家券商对中国船舶未来业绩以及造船业是否回暖存在着严重分歧。

　　十大流通股东“大换岗”

　　受上周五中报业绩同比下滑近4成影响，昨日中国船舶低开3.18%，午后随大盘暴跌，最大跌幅一度接近9%，最后收盘略有收窄，下跌6.12%，报收于87.27元。中国船舶昨日成交1635.2万股，成交量较前几个交易日略有放大。

　　上周五晚间，中国船舶发布了2009年中报。报告显示，公司报告期实现营业收入126.19亿元，同比增长17.40%;实现营业利润14.74亿元，同比下降40.80%;实现净利润12.00亿元，同比下降38.42%;实现基本每股收益1.81元，净资产收益率为9.53%。

　　从公司中报前十大流通股东来看，较一季度出现了“大换岗”。包括广发稳健（净值，档案，基金吧）增长基金在内的一季度六家机构已经退出了前十大流通股东之列，而社保基金一零九组合是在二季度新进入的，目前持有134.49万股，位列流通股东第五位。此外，前十大流通股东的持股“门槛”较一季度也大幅下降。一季度第十位流通股东持股量为80万股，而中报第十位流通股东持股量下降至50万股;国泰金马（净值，档案，基金吧）稳健回报基金尽管继续位列第二大流通股东，但持股量也较一季度的528.58万股减持到194.51万股，减持量达334.07万股。

　　各家券商分歧大

　　从昨日券商发布的七份中国船舶中报点评报告来看，各家券商对中国船舶的中报业绩及整个造船业是否回暖存在着严重分歧。

　　以中金公司为首的券商认为中国船舶中报业绩符合预期。中金公司认为，受7月全球新签订单开始回暖的影响，自7月31日以来，中国船舶累计跑赢大市27%。中国船舶2009年、2010年市盈率分别为15倍和13倍，与A股同类公司相比，估值并不贵。还有券商报告认为，下半年中国船舶造船毛利率会随着钢价的回落而增长，并且公司目前手持订单已排至2012年，手持订单充足将使收入的增长保持持续。

　　而招商证券发布的报告则表示，公司2009年和2010年动态PE为19倍、18倍，虽然低于机械行业平均估值水平，但船舶行业仍处萧条期，全球复苏的影响将滞后反映，因此估值提升的空间有限。而天相投顾也表示，考虑公司今年上半年业绩下滑幅度较大，调低对公司的盈利预测，预计公司2009年~2011年的每股收益分别为4.79元、5.83元和6.85元。

　　西南证券研究员庞琳琳昨日向《每日经济新闻》记者表示，中国船舶净利润下滑超出之前预期，造船业务毛利率更是不到10%。中信建投研究员高晓春也向记者指出，中国船舶的净利润下滑超过之前的预期。

　　对于各家券商的分歧，一知名券商高级研究员向 《每日经济新闻》记者指出，尽管中国船舶在手订单不少，却也凸显出矛盾——供给方面，由于这几年造船高峰，有大量的新船交付，所以2010年后供给过剩会持续很长时间;需求方面，由于经济危机导致世界贸易量萎缩，船运需求萎缩，运力过剩也将更加突出。“由此带来的问题就是，在船运需求萎缩的背景下，手持的订单面临撤单和降价，船造出来但船东没有钱收货的风险也将会加大。”上述研究员最后向记者说道。




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