主题：中金公司：维持青岛海尔“推荐”评级

　青岛海尔公告，2季度实现净利润5.6亿，同比增长49%，与1季度下滑40%相比，有显著改善。上半年累计实现净利润6.7亿，同比增长21%，对应每股收益0.50元，略高于我们此前预期3%。 公司2季度实现营业收入98亿，同比下滑8%，相比1季度下滑幅度有所收窄，但上半年累计营业收入同比下滑12%，低于此前预测10%。其中冰箱占营业收入比例提升至49%，空调占比下滑至29%，冰箱内销表现与行业平均水平相似，但空调表现大幅低于行业水平。

　　中金公司8月10日发布研究报告表示，由于采用“即需即供”的生产方式，预计3-4季度毛利率难以维持2季度高位，但销售费用率和管理费用有改善空间。公司空调业务的竞争力和受行业反转的拉动还有待于经营模式的改进。

　　维持对公司的盈利预测，预计09-11年每股收益分别为0.72、0.87和1.02元。公司09-10年市盈率分别为21x和17x，基于公司充足的业绩释放动力和积极的变化方向，维持“推荐”评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。