主题：或酝酿下一轮反攻行情

11日收盘，今日沪指早盘探底回升小幅收高，午后股指震荡缩量冲高，一度欲上攻3300点关口，截至收盘，沪指涨0.46%，报3264.73点，成交1261亿元，较上一交易日萎缩313亿元。

　　盘面看，今日石化双雄及银行股均力挺大盘，虽然尾盘中石化的回落走势成为制约股指反弹的因素之一，但仍无法抹杀该股对大盘贡献5.29点的护盘之功。而二线股和题材股的再度活跃，也在很大程度上有效刺激了市场的做多人气。而上海本地股亦成为今日市场极具代表性的板块之一，该板块的绝大多数个股近期都明显强于大盘，盘中异动连连。在世博概念的刺激下，该板块后市亦或有表现。

　　市场人士认为，尽管今日股指反攻走势仍显疲软，但“五连阴”止步的走势显示股指持续下跌的动能已显然不足，股指短线止跌的迹象十分明显，市场有望酝酿下一轮反弹行情。



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本地股疯狂十字星突现 明日抉择方向或现意外走势
　　大盘今天呈缩量震荡、小幅反弹走势。两市小幅高开后便一路走低，在地产板块的拉台下，指数回升但明显无力，之后，各重要经济数据出台，由于不大乐观，空头再次乘机打压指数，但受到3200关口的强支撑又逐步反弹，早盘收盘前终以红盘报收，午间，港股震荡上扬，受此影响，午后开盘后，买盘有所积极，指数也逐波上升，但由于没有强势大盘板块的做多而一直维持在窄幅区间震荡，至收盘时，大盘收在3264.73点，涨14.97点，涨幅为0.46%，两市涨停个股为13家，无非ST个股跌停，沪市成交量为1261亿，比上一交易日再度萎缩。

　　盘面上看，酿酒、家电、地产、世博、上海本地、发电设备、煤炭、纺织等板块表现较强，而有色、资源、化纤、纺织机械、供水供气、钢铁、环保、农业等板块表现较弱。

　　消息面上，今天相关部门公布了7月份的经济数据，7月份新增人民币贷款总计3,559亿元，大大低于6月份的1.53万亿元；7月份工业品出厂价格PPI较上年同期下8.2%，6月份为7.8%，7月份居民消费价格CPI较上年同期下降1.8%，降幅大于6月份的1.7%；7月份社会消费品零售总额9937亿元，较上年同期增长15.2%，增速比6月份的15.0%加快0.2个百分点；中国1－7月城镇固定资产投资较上年同期增长32.9%，低于1－6月的33.6%，7月工业增加值为10.8%，6月是10.7%；7月份中国出口值今年以来首次突破千亿美元，为1054.2亿美元，同比下降23%， 6月份为21.4%；7月份进口947.9亿美元，同比下降14.9%， 6月份为13.2%。

　　展望后市，成交量的迅速萎缩是一个隐患，即使经济数据不佳，但在大盘经历了前期的调整后，市场的预期已经基本反映，本来期望的强势反弹却没有出现，这可看出多头还没有做多热情，或者说对后市也还持谨慎态度。7月信贷资金的狂降或者可以解释成交量为何迅速萎缩，不过，这批资金的回笼对整个市场的健康发展却是利多于弊的，因此，我们对后市还市应多几分信心。投资的减缓可能是暂时性的，内需的增长还缓慢，而出口依旧低迷，这就让市场有了期待，第2轮经济刺激方案是否能提前出台。总之，我国经济复苏之路还明确，但却依旧坎坷。

　　尽管只有弱势反弹，但大盘的中期趋势依旧没有破坏，3200点一带暂获支撑，而 3120-3150区间有更强支撑，3300、3400这两个整数关口将是大盘的强压力位，操作上，市场在等待，多空在暗中争夺，投资者也应保持几分冷静，前期调整充分的板块可以多关注，比如金融、地产、钢铁、电力、消费类、补涨要求个股等。

公募继续乐观私募减持
　　公募继续乐观私募开始减持，市场持续调整使得此前行动一致的公私募基金出现分歧

　　昨日，上证指数收于3249.76点，下跌0.34%，延续了自8月4日以来的调整。面对市场的波动，此前行动一致的公募基金与私募基金，在操作上似乎开始“向左走，向右走”。

　　与前期高点相比，截至8月10日收盘，上证指数已下跌超200点。但从反馈信息来看，此轮调整并没有出乎部分基金公司的意料。对于昨日上证指数的高开低走，大成基金管理有限公司将其归结为 ，“三部委联手维稳”的信息及外围市场的大幅飙升格局刺激了A股市场昨日高开，但做多能量尚欠缺，其中金融、房地产板块表现欠佳，拖累指数。大成基金对此表示，市场在经过一轮大幅上涨之后，本身存在调整要求，以对前期的过快上涨做出必要的修正。

　　此外，东方基金管理有限公司也认为，近期股市出现了明显的回调，一方面是因为今年3月份以来涨幅过大，期间一直没有明显的调整，累积了大量的获利盘，技术上有调整的需要；另一方面，政策面市场担心货币政策可能出现调整，某种程度上打击了投资者的持股信心。

　　在采访中，不少基金公司也表达了相同的看法，上海一家基金公司的基金经理在接受采访表示，前期上涨较快，估值较高，市场的调整并不出乎意料。

　面对调整，接受证券日报记者采访的数家基金公司均对后市的谨慎乐观。东方基金表示，对A股未来走势充满信息。近期看经济复苏，长期看国际竞争力的提升驱动的产业升级。目前看来，经济复苏的走势基本确立，以住房、汽车为代表的内需成功启动成为带动中国经济率先复苏的原动力，进而拉动中游、上游产业依次进入复苏阶段。下一个经济复苏的驱动因素是出口，随着欧美经济渐次见底回升，预计今年年内出口可能出现止跌回升，明年出口可望出现同比增长。在内需启动及外需回暖的拉动下，中国经济有望摆脱衰退，景气逐步恢复，并将进入新一轮高速发展阶段。中国经济的向好走势支持A股市场的持续走好。

　　上投摩根基金管理有限公司也认为，伴随外围资金持续流入以中国为代表的新兴市场，预计货币还有新的增量空间。企业盈利方面，四季度企业盈利同比或仍有较高增幅，明年一季度企业盈利同比增幅或依然维持较高水平，后续盈利数据或将好于预期。短期内市场或将持续震荡行情，长期来看市场仍有向上空间。

　　在对后市乐观的基础上，众多基金公司表示，不会调整既定的投资策略。其中东方基金表示，依然会坚持从宏观经济研判出发，确定大类资产配置；依据行业景气回升实际情况，积极调整行业配置，优化投资组合。上海一家基金公司的投资策略主管在接受采访时表示，不能以短浅眼光看待市场，长期投资策略不会改变。

　　公募基金仍对市场充满期盼，相比之下，私募基金的忧虑溢于言表。

　　面对当前市场态势，金中和投资总监邓继军认为，市场还存在向上的惯性，单日的巨幅调整还会出现，继续冲高的可能性仍然很大。但随着指数的大幅上升，市场已经进入了一个风险积聚的阶段，支撑本轮行情继续上行的重要因素是宽松的流动性，流动性的变化和通胀的预期是决定市场方向的关键。

　　而星石投资总监江晖恰恰认为，下半年的流动性可能会出现问题，他认为，一方面经济复苏更加明确，可能会进一步推动股市上涨。另一方面货币政策出现微调也值得关注，近期工商银行、建设银行纷纷提出全年信贷计划，下半年的信贷总额将受到严格的控制，此外银监会要求银行严格执行第二套房四成首付无优惠利率的政策，这会对股市的流动性产生一定的影响。在这些综合因素的影响下，8月股票市场波动性可能加大。

　　如果说阳光私募的态度还有积极的一面，那么一些地下私募基金的去意就显得较为坚决。北京一位私募基金的管理人员对本报表示，他并不看好下半年的流动性充裕度。他认为，在没有货币增量的情况下，市场很难再冲击高点，在此情形下，他表示未来将逢高减仓，待事态明朗化后再考虑是否进入。