主题：债券和货币理财产品收益水涨船高

债券和货币理财产品收益水涨船高
　央行货币政策的微调所引发的市场心理变化，正在给银行理财市场带来积极效应。上周以来，由于市场预期货币市场利率有望进一步走高，债券和货币市场类理财产品的收益水平水涨船高。

　　银行加大产品发行量

　　今年以来，短期限银行理财产品发行规模较大，但在低利率环境下，其收益率仍相对较低。

　　但从上周开始，由于受到央行发布 《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》影响，公开市场利率持续小幅上行，其中1年期和3个月央票中标利率一个月时间内已累计上涨超过23个基点。货币利率的上升逐渐带动了债券和货币市场类理财产品收益水平的上跳，工商银行(601398,股吧)、中国银行(601988,股吧)、交通银行(601328,股吧)等纷纷调整了其短期限理财产品收益率。

　　中国银行表示，因近期货币和债券市场收益率变化，将“中银货币(163802基金净值,基金吧)理财计划之日积月累”产品的预期年化投资收益率由1.38%调整为1.58%；工商银行则将两周滚动型“灵通快线”固定期限超短期个人人民币理财产品的预期最高年化收益率由1.52%调整为1.62%，四周滚动型收益率由1.60%调整为1.70%；交通银行将“得利宝智慧添利”系列理财产品中30天产品收益率提升至2%。

　　由于当前市场普遍预期货币市场利率有望持续上升，上周以来银行方面也加快了类似产品的发行速度。据普益财富统计，上周债券和货币市场类理财产品发行数继续位居各类理财产品前列，发行数为44款，市场占比近50%。其中，人民币债券和货币市场类理财产品发行数为30款；外币债券和货币市场类理财产品发行数为14款。

　　债市或形成短期反弹

　　业内人士认为，随着货币市场调整措施的执行，交易所债券近期将迎来较好的投资机会。由于前期股票市场风险积累较大，此时跷跷板效应将逐步显现。目前部分避险资金已经开始进入银行间债券市场，债市短期反弹行情或将形成。

　　但值得注意的是，随着经济基础的逐步稳固和商品价格的上升，通货膨胀的预期也逐渐增强，未来利率上浮的可能性存在并不代表短期内央行会采取大动作调整利率。近期，政策面数次强调了货币政策稳定的重要性，同时更倾向于以数量型工具调整。

　　从市场资金供求关系看，根据中国债券信息网公布的7月债券托管数据显示，基金、证券公司、信用社为主要减持机构，其中基金7月份减持债券达553.71亿。

　　对此，天治天得利货币(350004基金净值,基金吧)市场基金发表评论称，债券市场在宏观经济复苏、通胀预期和央票发行率逐步走高等因素影响下，本周收益率有所上升。从央行公布的二季度货币政策执行报告看，商业银行的超储率为1.55%，较一季度末继续下降，市场中的资金将由宽松逐步趋向平衡。“但从国家控制信贷投放的角度出发，可用于债券市场投资的资金将会增多，市场中的资金应当无忧。”



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