主题：长安汽车：至暗时刻推改革，产品更新迎拐点


光大证券指出，自主品牌和长安福特销量下跌，公司业绩受损。自主改革聚焦重点，新品上市完善布局。林肯国产开启福特新一轮产品周期。预计下半年汽车行业大概率进入复苏时区，预计公司2019年-2021年销量同比-4.3%/+1.5%/+3.1%，归母净利润为15.8/33.0/45.6亿元，对应EPS为0.33/0.69/0.95元。行业复苏，早周期的乘用车板块估值有望修复。公司第三次创业，叠加长安福特进入新一轮产品周期。给予公司19年1.1倍PB，对应目标价10.93元。首次覆盖，给予“增持”评级。



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