主题：保利地产：上半年盈利大超预期、相对估值优势凸显


招商证券发布保利地产的研报指出，公司上半年盈利大超预期主要得益于毛利率提升、投资收益增加以及结转权益比提高。公司作为央企地产龙头融资优势相对显著，内部激励体系相对完善（跟投+股权激励）利于提升公司运营效率，外部可依托央企整合集团资源，整体经营效率相对偏上游，具备持续稳定的内生性现金流创造能力；且相对估值优势突出（2019PE=7.0X、PB=1.4X、市值较 NAV 折价 25%左右），物业资本化也提上日程；2019 年动态股息率接近 5%，已处于历史上偏高区间；维持“强烈推荐-A”投资评级，维持目标价 19.2 元/股。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。