主题：贵州茅台：多措并举控价，三季报值得期待


川财证券发布贵州茅台的研报指出，多措并举控价，三季报值得期待。针对今年以来茅台一批价及终端价上升迅速的现象，公司近期召开了茅台市场工作会议，表示从8月起将多措并举控价稳市。投放量方面，在2019年中秋、国庆前夕，先向市场集中投放7400吨茅台酒，该配额为茅台酒9、10月配额叠加部分直营的量，虽然7400吨相比去年中秋有所增加，但幅度仍然有限，本轮集中投放利于：1）一定程度上平抑终端价；2）在去年发货基数较低、19Q3发货量增长、利润较高的直营开始逐步放量的背景下，今年三季度报表表现有望亮眼。此外，公司也针对渠道也推出一系列举措来加强控价，本次会议的召开显示出公司落实稳价政策的决心。维持公司“增持”评级，给予公司32-34倍PE较为合理，对应合理股价为1096.96-1199.8元。

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