主题：南方航空：短期内航空需求羸弱 看好票价提升潜力


华泰证券发布南方航空的研报指出，公司运力结构中国内线占比较高，短期受地缘政治影响较小，油汇同比基数较低，且 737Max 停飞时长若超预期，将利好行业供需结构改善，叠加票价放 开将继续推进，看好公司票价提升潜力。但短期内航空需求羸弱，人民币走势存在风险，下调 2019E/20E/21E 年净利润预测值各 23.0%/20.9%/27.3% 至 71.3/107.1/144.5 亿。因 2019 年 ROE 有望回升，给予 1.7x-1.8x 2019PB （预计 2019 年 BPS 为 5.68 元，公司历史 8 年 PB 倍数均值 1.5x PB）， 调整目标价区间 9.66-10.22 元人民币，维持“买入”评级。

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