主题：海王生物2019年半年度董事会经营评述

2019年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、概述

　　受宏观政策及市场环境变化影响，市场融资环境发生明显变化，融资成本上升，融资难度加大。为避免政策和融资环境变化影响上市公司稳定经营，保障公司健康稳定发展，公司确定了"控规模、调结构、提质增效"的管理原则。报告期内公司按照管理原则要求降低了增长目标，放缓了增长步伐，保障了公司在当前金融环境发生明显变化情况下公司的健康稳定发展。
　　报告期内公司实现营业收入约208.51亿元，同比增长18.80%;实现归属于上市公司股东的净利润约2.04亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.19亿元；2019年1-6月经营活动产生的现金流动净额约4.28亿元，同比增长145.07%。
　　各板块具体经营情况如下：
　　1、医药商业
　　根据中国医药商业协会发布的"2018年中国药品批发企业主营业务收入排名",公司医药商业规模排名全国第六名。
　　报告期内，公司着力加强业务结构调整，控制增长规模，提质增效。在行业增速整体放缓，融资成本大幅上升且融资难度加大的情况下，公司医药商业板块实现营业收入约201.22亿元，同比增长18.14%;其中医疗器械流通业务实现营业收入约45.02亿元，同比增长129.48%。
　　2、医药工业
　　公司医药工业板块主要分为医药制造及食品、保健品两大板块。
　　报告期内医药制造板块销售收入有所回升，实现营业收入约2.74亿元，同比增长14.89%。
　　2019年4月，海王福药收到了国家药品监督管理局核准签发的"碳酸氢钠片"的《药品补充申请批件》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价，海王福药成为该品种首批通过一致性评价的厂家之一。
　　报告期内，食品、保健品板块实现营业收入约3.49亿元，同比增长121.67%。
　　3、医药研发
　　报告期内，海王研究院在研药品研究试验工作有序开展。化学药品1类抗肿瘤新药HW130完成临床前研究，开展中美注册临床申报准备；中药新药小儿咽立宁，通过药审中心临床前沟通会；开展5个仿制药项目研究；一致性评价药学研究平台开展5个项目一致性评价研究工作。
　　报告期内，海王研究院创新药研发项目"VEGFR/c-Met激酶抑制剂LBLF01的研究与开发"获得中国博士后科学基金资助。
　　报告期内，海王研究院2项发明专利获得授权，新申请发明专利8项(其中PCT国际专利6项)。
　　4、拓展和优化融资渠道情况公司积极拓展和优化融资渠道，满足公司发展资金需求，保障公司债券本金及利息的及时兑付，并进一步完善融资模式
　　以降低公司资产负债率。
　　报告期内，公司注册金额为10亿元短期融资券获准注册；完成了2018年非公开发行公司债券(第二期)的发行，募集资金3.55亿元。
　　公司2019年4月10日召开的第七届董事局第三十一次会议、2019年6月24日召开的第七届董事局第三十三次会议及2019年7月12日召开的2019年第三次临时股东大会审议通过公司2019年度非公开发行股票等相关事项。公司本次非公开发行股票拟募集资金不超过25亿元。目前公司2019年度非公开发行股票事项已获中国证监会受理，尚需获得中国证监会核准。
二、公司面临的风险和应对措施

　　1、宏观经济波动风险
　　2019年是实施"十三五"规划的重要一年，也是推进供给侧结构性改革的深化之年，经济运行有望总体企稳。但目前全球经济贸易依旧持续低迷，国内产能过剩和需求结构升级的矛盾仍然突出，一些领域的风险显现，企稳积极因素虽逐渐增多但下行压力依然较大。公司所处行业虽然受到国家政策大力支持，但仍不能排除宏观经济发生不可预测的变动而对公司业绩造成的风险。
　　公司将加强对宏观经济信息的收集和研究，提高预测和分析能力，做好战略规划，提前采取应对措施。
　　2、政策风险
　　医药行业作为民生行业受政策支持的影响得到了资金的青睐，行业投资情况良好。近几年，行业内企业正在加快业务布局，行业外的大量资本也快速进入医药健康领域，致使行业竞争格局加剧。同时随着新医改的推进，医保控费越来越严、医院药占比越来越小、药品招标降价和辅助用药、抗生素、大输液限制力度加大等政策均可能导致公司医药商业流通业务和医药工业业务增速放缓，影响公司的盈利水平。
　　公司将持续密切关注行业动态，持续加强对行业政策的研究与分析，提前采取应对措施以适应市场的变化。
　　3、运营管理风险
　　为顺应"两票制"政策的机遇和挑战，实现公司跨越式发展，近几年内公司加快了收购兼并和资源整合的力度，新设或新收购公司增加迅速，对公司的管理能力提出了更大的挑战和要求。同时，一些新并购企业的盈利能力、资产质量及新并入本公司体系后能否适应公司的运营和管理模式都将会对公司是一个重要的考验。
　　结合公司的运营情况和实际管理要求，公司采取了完善的风险管理措施，从多层面多角度对公司进行管控。在管理模式上，公司目前实行总部-区域集团-区域集团下属子公司的扁平化的三级管控模式，对子公司进行有效的管理；在子公司治理上，公司对所有新收购公司都进行规范化的法人治理，对股东会、董事局、监事会、管理层的权利责任明确界定及贯彻执行，对各自职权进行约束；在内部核心岗位上，下属公司财务负责人，集团公司的人力资源负责人、法务负责人和审计负责人均由公司直接委派，直接管理。通过以上方式，公司实现了对子公司在财务、运营、内控、人力资源等方面的有效管理。
三、核心竞争力分析

　　公司成立于1992年，1998年12月18日在深圳证券交易所上市，多年来致力于医药产业的发展，目前已形成医药研发、医药工业、医药商业流通等产业平台；依托强大的自主创新能力、先进的医药商业模式、完整的产业链条、专业的管理团队、领先的品牌价值，逐步将公司打造成为了综合实力雄厚的医药企业。
　　1、医药商业模式优势
　　公司医药商业业务以全资子公司海王银河为投资管理平台，并通过山东海王集团、苏鲁海王集团、河南海王集团、湖北海王集团、安徽海王集团、黑龙江海王集团等集团公司及多个管理平台，对下属医药商业企业进行管控。公司顺应行业发展趋势，通过内生式发展和外延式并购的方式不断拓展医药流通业务，已建立了覆盖全国20多个省份(直辖市、自治区)的庞大的医药商业业务网络体系。公司利用既有的优势资源和不断深化的药品和器械耗材物流延伸服务技术，为客户提供更完整全面的供应链服务。为顺应行业发展趋势，公司积极探索新业务模型，提升业务附加值和客户粘性。
　　2、产业链整合优势
　　公司自成立以来始终坚持专注于医药产业发展，注重培育自主创新能力，目前已经形成了涵盖医药产品研发、制造、医药商业流通的完善产业链，并在品牌、研发、制造、流通环节上具备了一定的竞争优势。公司处于医药行业完整产业链的环境中，具备产业链整合的优势，能够为客户提供更完整、更全面的产业链服务。
　　3、研发创新能力
　　公司一直将创新视为生存和发展的生命线，坚持以市场为导向、产品为核心，形成产学研和产销研相结合的技术创新体系。目前公司已经拥有国家高新技术研究发展计划成果产业化基地、广东省教育部产学研结合示范基地等，并发展成为一个包含新药药学研究、药理药效筛选、分析测试、中试放大、临床研究、药事报批等功能的专业化、规范化企业技术创新体系，形成了一个专业、高效的新产品产业化开发和成果转化系统。公司设立了一致性评价研究中心，开展仿制药质量一致性评价药学研究工作。公司研发中心-海王医药研究院被广东省科技厅认定为广东省新型研发机构，获批成立深圳市院士(专家)工作站，并且通过了"高新技术企业"、"国家级技术中心"认定。
　　4、医药工业优势
　　公司医药工业业务主要分为医药制造和妇婴食品产销两大部分。医药制造板块以心脑线和肿瘤线产品开发为主导，非处方药和处方药战略互补性开发为基础，拥有大容量注射剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液等十多个制剂剂型，近500个药品注册批文，200多个品种入选国家医保目录(2019年版)。目前已搭建了多元化、多层次的医药产品结构，在抗肿瘤、麻醉精神类药、肠外营养药、基础输液类、现代中成药、呼吸系统等疾病领域均形成了具有较强竞争力的优势产品。目前拥有多个新药和自主知识产权独家产品，如抗胃癌药替吉奥片、抗肝癌药消癥益肝片、提高免疫力的多糖蛋白片、抗鼻炎用药鼻渊胶囊、急性腹泻用药苋菜黄连素胶囊以及HTK心肌保护停跳液(国家三类医疗器械产品)等，在医药行业具有较强竞争优势；妇婴食品以婴幼儿基础营养和强化营养食品等为主，具有较强竞争力的产品品种。
　　2019年4月，海王福药收到了国家药品监督管理局核准签发的"碳酸氢钠片"的《药品补充申请批件》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价，海王福药成为该品种首批通过一致性评价的厂家之一。
　　5、加速国际化业务及精准医疗布局
　　公司已入股美国Provision Healthcare, LLC,并与Provision Healthcare医疗集团共同设立了中国合资公司深圳中美海惠国际医疗发展有限公司，中美海惠国际医疗发展有限公司将在中国境内独家经营Provision Healthcare质子治疗系统。
　　6、股权激励及员工持股计划增强员工积极性
　　公司于2015年度公司推出了限制性股票激励计划，于2017年度实施了员工持股计划，均分别对包括公司主要管理层在内的100多名员工进行激励。2018年12月，公司审议通过了2018年限制性股票激励计划，并于2019年2月完成了264名激励对象共计13,146万股限制性股票的授予登记。以上限制性股票激励计划及员工持股计划的解锁条件及业绩考核指标均与公司经营性利润相结合，以实现激励员工，增强员工工作的积极性和创造性，实现公司效益最大化的目标。
　　目前公司实施的股权激励措施除上市公司本部外还有商业体系激励措施等，相关激励措施均附加业绩要求。上述激励措施的有效执行，将有利于提高员工的积极性和创造性，有利于驱动公司实现更优异的经营业绩。

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