主题：中粮地产化身“大悦城控股”后首份中报亮眼：归母净利润增四成

8月28日晚间，大悦城控股发布2019年半年度报告，受益于上半年与港股上市公司大悦城地产完成整合，报告期内公司主营业务发展趋势良好，实现营业收入182.71亿元，同比大增102.96%(调整后，下同)；归属于上市公司股东的净利润19.32亿元，较上年同期增加41.97%；归属母公司股东所有者权益168.36亿元，同比增长8.96%；报告期内实现基本每股收益0.49元/股，同比增长40%。

报告期内，公司签约销售面积112.05万平、签约销售金额253.98亿元，增长率分别达到115.77%和62.86%，在商品房销售大幅提升的同时，回款也在加速，报告期内公司实现经营活动产生的现金流量净额1.69亿元，同比大增124.88%。此外，据介绍，公司在销售收入的基础上，新增投资物业及相关服务等业务未来能够进一步提供稳定现金流的支撑，两家公司也将将更加有效地分配住宅和商业资源，更充分参加外部市场竞争，形成良好协同。

销售金额增速行业领先，整合优势凸显

2019年上半年，在“房住不炒”的总基调下，全国各地“因城施策”，有收有放，市场预期较为谨慎。大悦城控股在完成“A控红筹”架构后，整合大悦城地产实现了实现商业地产和住宅开发协同发展，充分利用两个上市公司的整合优势，在“精准投资、科学运营、力控风险、良好回报”的年度经营方针指引下，上半年业绩表现非常亮眼，实现整体营业收入182.71亿元，较上年同期增长102.96%，净利润29.88亿元，同比增长23.19%；归属上市公司股东的净利润为19.32亿元，同比增长41.97%；扣非归母净利润为14.65亿元，同比增长243.03%，各项指标均较去年同期有显著增长。

报告期内，公司销售类项目(包含权益类项目)实现签约面积112.05万平方米，较上年同期增长115.77%；签约金额253.98亿元，较上年同期增长62.86%，销售增速在行业遥遥领先。

购物中心方面，报告期末，公司持有已开业10个大悦城购物中心及1个祥云小镇项目(不含管理输出项目)，分别位于北京、上海、天津、沈阳、成都、杭州、烟台、西安等8个城市。购物中心上半年平均出租率96%，实现租金收入16.01亿元。此外，公司还通过管理输出模式运营天津和平大悦城项目及昆明大悦城项目。同时，公司拥有在建及拟建大悦城、大悦城春风里项目共计9个。

坚持双轮双核发展，核心城市积极拓展

整合完成后，大悦城控股成为中粮集团唯一的地产投资和管理平台。公司充分利用两个上市公司整合的优势，定位“城市运营商与美好生活服务商”的战略方向，坚持“持有+销售”、“产品+服务”的双轮双核发展模式。公司立足京津冀、长三角、珠三角三大核心城市群，重点关注以长江中游城市群、成渝城市群、一带一路沿线为主的中心城市及高潜力城市，形成了“一线核心-二线中心-三线省域中心”分布格局。

在重组的契机下，大悦城控股在逐步调整自身的拿地思路，未来公司将以大悦城品牌带动，并以片区化发展、城市更新、集团存量注入和产业整合等多个举措合力拿地。其中，大悦城利用商业品牌影响力进行城市和项目的拓展将成为后续拿地的主推模式，更加深入地参与到一二线核心城市的城镇化发展及升级改造。凭借“大悦城”强势品牌助力，公司在获取成规模的优质土储上具备更强的竞争力。以武汉光谷大悦城为例，该地块总计容面积47.75万平方米，位于武汉市东湖高新区的核心地段，地理位置非常优越。由于地块要求须建设面积不少于14万㎡的大型商业综合体，最终大悦城以14亿底价竞得，综合拿地成本远低于临近地块。

本报告期，公司以“精准投资”为纲，上半年累计获取9宗地块，总计容面积103.38万平方米，新获取土地聚焦产业基础好、人口导入强、市场基本面健康的二线及强三线城市，如重庆、宁波、苏州、三亚等城市。7-8月份又在昆明、台州、江门和沈阳新增了4个项目，总计容面积138.62万平方米。截至目前，公司已进入30个城市。根据公司2018年年报披露内容，到2021年，公司将进一步拓展至45~50个城市。

值得一提的是，依托大悦城商业品牌的价值及影响力，大悦城控股正在充分利用“持有物业+住宅开发”协同优势，在核心城市积极拓展，降低拿地成本。根据公开资料，2019年1-8月公司新增土地储备的平均地价为5800元。

另一方面，公司充分盘活内外部资源，凭借如粤港澳大湾区等区域存量资源，结合原有产业地产优势，在多个热点区域拓展片区化开发运营的路径。在资源有限的条件下，最大化的获取土地储备，为公司未来发展奠定基础。

探索创新业务，健康发展回馈股东

本次重大资产重组为公司主营业务注入新的商业地产元素，公司在巩固现有住宅与商业优势的基础上，明确自身“城市运营商与美好生活服务商”的战略定位。同时考虑国家政策导向、行业发展趋势、自身资源优势等，积极探索产业地产、长租公寓等新业务，形成城市开发综合创新能力。

报告期内，公司在运营的产业园、工业园等经营情况继续保持较高水平，平均出租率达到99%，租金收取率99%；持有运营多家高品质、位于核心商圈的写字楼和酒店；多处长租公寓已陆续开业。报告期内，公司投资物业及相关服务、酒店经营收入合计30.98亿元。此外，公司还积极参与城市更新，通过城市更新方式获取项目。目前，除在售的深圳中粮天悦壹号、深圳祥云国际、深圳云景国际、69区创芯研发中心等城市更新项目外，公司还申报了深圳宝安25区城市更新项目(简称“25区项目”)、深圳金帝食品厂城市更新项目(简称“金帝项目”)、深圳宝安区长营地块城市更新单元、深圳宝安区全一地块城市更新单元(合称“固戍项目”)、深圳宝安区福海街道的大洋工业统筹片区启动区城市更新项目(简称“大洋工业统筹片区项目”)等项目。

截至2019年6月30日，公司在深圳宝安区拥有物业建筑面积约131万平方米。其中新安片区建筑面积约26万平方米(占地约14万平方米)；福永片区(含长营、全一项目)建筑面积约106万平方米(占地约72万平方米)。

大悦城控股在双轮双核战略驱动下，上半年企业健康快速发展，总资产和每股收益稳步增长，在手现金流充足，公司还有未使用银行授信达494.72亿元，债务风险大大降低。未来，公司将紧抓行业发展机遇，贯彻高质量发展理念，充分利用两个上市公司整合的优势，力争实现三年销售型业务签约破千亿的目标。

公司的快速发展与股东的支持密不可分，公司在兼顾公司的实际经营情况和可持续发展需求的基础上，重视对投资者的合理回报，积极实施连续、稳定的利润分配政策，坚持现金分红回报股东。2019年上半年，公司完成了2018年度现金分红，每10股派现金红利1.10元，分红总金额4.32亿元(含税)，占2018年合并报表中归属于上市公司股东净利润的31.10%。截至目前，公司已连续十五年对股东予以现金分红。公司始终以为股东创造价值为追求，不断提升公司规范治理水平，为实现公司与股东价值的最大化不断努力。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。