主题(精华): 炒房资金正在赶来股市
2019-09-08 13:29:17          
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主题:炒房资金正在赶来股市

今年年初股市一度走牛让人回味,如今市场也在期待爆发新一轮上涨行情。

当下,年初的一幕重现市场:北上资金持续进场,融资余额不断增加——在短短的3周时间里,这两类堪称“牛市发动机”的资金已经净买入近千亿元。

就在本周末,[B]央行实施全面降准,释放资金9000亿元[/B];北京时间9月7日凌晨,外围再送利好。标普道琼斯指数公布将A股纳入标普道琼斯的6大指数家族。

据中证报报道:9月6日(美国时间),1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P Emerging BMI),该决定于9月23日开盘时生效。这1099只A股中,含147只大盘股,251只中盘股,701只小盘股,不含创业板股票。

研究机构估算,[B]三大指数(MSCI、标普道琼斯和富时罗素)将共计带来最多高达700亿美元(主动+被动配置)的增量资金,折合人民币将近5000亿元。上述两项合计共达1.4万亿元[/B]。

刚刚担任联讯证券研究所所长的李奇霖表示,从中期视角来看,在信用派生的核心——房地产受到压制的情况下,宽货币要实现结构性宽信用的难度较大,流动性释放带来的可能是更为严重的“资产荒”。而从券商中国记者草根调研的情况来看,近期的确有一些炒房资金正在进入股市。那么,年内第二波牛市是否真的要来了?

“双引擎”已启动

在今年年初的行情当中,有两类资金充当“牛市发动机”:一是融资资金,二是北上资金。首先从融资余额来看,二、三、四三个月,融资余额飙升了2300亿元。

其次,从北上资金的情况来看。北上资金一季度净买入金额达1254.35亿元,而在去年最后两个月亦呈持续流入状态,净流入金额达630亿元。

如今情况与年初类似,这两类资金都在毫不犹豫地购买A股。首先从融资资金来看,近期呈连续上升的势头,截至9月5日数据,已经到达9308.88亿元,过去三周时间增加近486.46亿元。



从北上资金的净买入情况来看,过去三周连续出现净流入情况,总计流入规模超538亿元。从8月30日起,买入资金尤其坚决,短短几个交易日净流入规模达347.2亿元。



那么,是否会发动年内第二波上涨行情呢?平安证券首席投顾李信军表示,看上去9月份并没有什么值得担心的利空。反而各种利好在累积,按道理市场会火起来。而且从中期来看,在房地产受压制的情况下,还有什么大类资产值得配置呢?股市无疑是一种比较好的选择。

降准动作也较为相似

“牛市发动机”的动作一致,央行的动作也较为相似。1月4日,中国人民银行公告决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。两次合计释放资金约1.5万亿元。9月6日下午,央行再度全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行表示,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

与上次不同的是,在宣布降准之后,当前降息的预期也在抬头。莫尼塔研究表示,近期货币政策的降息“路线图”隐现。

第一步,收紧房地产融资政策,控制住降息的一大掣肘;

第二步,改革LPR形成机制,疏通MLF到增量贷款利率的传导,为降低贷款利率准备了工具;

第三步,通过降准降低银行资金成本,拓展银行盈利空间;

第四步,可能就是调降MLF利率,引导银行降低贷款实际利率。

天风证券称,降准周期不变,牛市方向不改。从历史来看,降准周期利率整体向下;由于存在各种扰动因素,每次降准后利率不一定跟随,但最终都是围绕基本面波动;只要继续降准,利率继续向下。

增量资金正在赶来

据招商证券的测算,9月23日,标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金。同日富时罗素提升A股纳入因子生效,也将为A股带来40亿美元的被动增量资金,两者合计共带来51亿美元(折合人民币将超过362亿)的被动增量资金。

平安证券李信军表示,根据MSCI官方公布的数据可以看到,纯指数化的基金规模占比约为15%至20%,主动跟踪型指数基金占比约为80%至85%,富时罗素和标普道琼斯9月23日双双加码中国,三大指数合计可为A股400亿美元至700亿美元(折合人民币近5000亿元)左右的增量资金,其中被动配置为180亿美元,主动跟踪型基金可能流入约200亿美元至500亿美元左右。

此外,[B]有知情人士告诉券商中国记者,近期不断有原来炒房的资金进入股市。“一些券商营业部最近的证券保证金余额在持续增加,已有营业部出现连续每天增加几千万的情况[/B]。这些钱中,有一些是原来的炒房资金。”

深圳福田区一证券营业部老总也告诉券商中国记者,最近有游资户头新增了数千万资金。“资金正在慢慢进场,现在周围朋友都有蠢蠢欲动的感觉,看多气氛比较浓。”有配资公司人士亦向券商中国记者表示,二季度配资盘大幅度下降,但最近出现了明显升温的情况。

中国资产缘何值得看好

从近期的数据来看,经济指标出现了一些积极现象。2019年8月,财新中国制造业PMI录得50.4,较上月进一步明显反弹0.5个百分点;财新服务业PMI录得52.1,较上月小幅回升0.5个百分点。财新中国综合产出指数录得51.6,较上月进一步回升0.7个百分点。

莫尼塔研究认为,随着逆周期政策的加速推进及效果渐显,中国经济下滑态势有初步修复迹象。服务业在就业吸纳、价格表现、以及企业信心方面,都与制造业呈现出明显分化,体现经济转型的车轮向前推进。

8月制造业产出指数连续第二月回升,创4月份以来最好水平,月内产量上升的厂商普遍表示原因是客户需求出现转强迹象。就业指数大幅向上,已十分接近荣枯线,部分厂商因需求上升而增加用工。另外一些厂商则通过降成本和提升自动化水平,消弭了用工扩张。生产和就业的明显好转,是8月制造业PMI的最大亮点,可能侧面反映了当前制造业库存水平极低,对于需求好转有较高的敏感性。

从中美利差来看,中国10年期国债收益率水平仍维持在3%以上,而美国10年期国债则持续新低,目前来到了1.6%以下。美联储已经下调了一次利率,而中国还未下调基准利率。在这个角度上,中国资产还有一定的套利空间。

从市场前景来看,中国市场的吸引力依然十分强大。2018年中国的进口累计金额达16.4万亿元。今年前7个月已经达到9.476万亿元。可以说,中国的消费潜力依然巨大。这将给资本市场提供较大支撑。

从政策预期来看,有研究机构表示,9月1日召开的金融委会议将“适时适度进行逆周期调节”调整为“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”,标志着稳增长定调的升温。而此次国务院常务会议在财政政策、货币政策两端做了重要部署,一些细节上明显超预期。可以说,中国市场的预期明显要比海外市场更加稳定,比如今年以来的全面降准,市场都有较为充分的预期。对于中国经济的结构性问题,政策层面亦在发力解决。管理层对于经济、市场的呵护,对于产业、区域的发展都有着非常明确的目标。

从发展潜力来看,中国的产业发展,就是沿着要素比较优势一步一步发展起来的。最初阶段是劳动力要素驱动,劳动力成本便宜,中国借此发展了庞大的出口产业链和加工工业,有了初步的工业基础;第二个阶段是资本驱动,形成了基建、房地产产业链,推动了城市化的加快;现在是劳动力的资源禀赋下降,资本的边际回报下降。广发证券郭磊认为,下一步理应进入第三个阶段,技术、创新和劳动力素质驱动,也即“工程师红利”驱动。下一个十年,中国和东南亚都将是新一轮全球分工和专业化的重要组成部分。中国的“工程师红利”将驱动中国做中高端,产业升级;东南亚的“低成本替代” 将驱动东南亚做代加工和中低端制造。这是全球制造业最大的两块阿尔法。如果能够有效利用,“工程师红利”就是中国下一个十年的人口红利。

在传统意义,随着资金价格下行,股票的估值一般都会得到提升。从目前的情况来看,利率长期走低的方向应该不会发生变化,再加上资本市场改革力度加大,以及“房地产市场收益率,保制造业”的策略实施,市场应该会朝着偏暖的方向发展。从技术的角度来看,下周一的市场强度若足够,则会打破正在形成的顶背驰。当然,如果借利好兑现出货的人过多,则市场短期仍会面临调整压力。不过,调整也可能是上车的好机会。

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2019-09-15 12:54:09          
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有炒房资金开始赶往股市!打头又是江浙“游资” 8月初已进场!卖房炒股又来?

最近,市场上“卖房炒股”又成热门话题,但确有其事吗?

  券商中国记者调查发现,“炒房”氛围浓厚的江浙地区近期确实已经有不少人士将房地产套现资金投入股市。受访的投资人士认为,一方面是因为市场基本跌倒了底部,以前配的股票比较少;另一方面是房地产调控越来越紧,后续空间有限。所以将一部分资金转到股市上来。

  不过,除江浙资金在暗流涌动之外,其他市场卖房炒股尚未成风。券商中国记者日前走访北京多家大型营业部,其相关负责人就表示,“卖房炒股”在理论上是成立的,但是还未听说有类似行为的客户,具体还需权威数据证实。

  所谓“理论上成立”,这些负责人对记者解释,也是指国家对房地产出台的一系列调控政策,不排除大家对房地产市场预期下降,从大类资产投资的角度来看,资金会找寻其他出口;而资本市场目前处在一个相对比较低的点位,可能会引起一部分资金流入。

  业内人士称,有两个指标可以衡量市场景气程度,分别为保证金余额和两融余额增加值。从走访营业部的保证金余额来看,8月以来的资金流入情况较3、4月份还是有差距的;全市场8月来两融余额增加值来看,则较3、4月份增额少一半左右。

  江浙资金8月初既已进场

  近期,有知情人士表示不断有炒房资金进入股市,由于A股市值与房地产市值相差悬殊,只要房地产资金的1%涌入股市,就能给A股带来极大的上涨点位。

  真的有房地产资金涌入股市吗?记者多方走访,发现“炒房”氛围浓厚的江浙地区有不少人士将房地产套现资金投入股市。

  一位江浙资深股民对记者表示,“有类似行为的朋友太多了,他们都在做资产调配,逻辑很简单,就是大家感受到房地产调控越来越紧,且预判股票已经跌到了底部。之前在股市配置比例比较小,现在逐渐将原先的房地产投资资金转移到股市,加大对股票的配置比例。”

  “比如,有一个做大宗贸易生意的朋友,货币保值派人士,上半年卖掉位于上海的3套房子,这些房子是15年投资的,套现2000万,在8月份上涨前,资金就已经进场了。”该资深股民对记者表示。

  据了解,除了卖房炒股,江浙企业家还存在抵押房产进入股市的情况。“当然,后一种情况有点违规了。他们把个人住房抵押给银行,理由是‘公司经营需要钱’,拿到抵押款后转到公司账上,再把公司的钱借出来投入股市,反正公司是自己的;或者把公司的流动资金借给股东炒股,然后把股东的房子抵押款借给公司作为流动资金,这也是大家在用的一种配置方式。”上述资深股民向记者透露。

  营业部老总:理论上成立,但并不普遍

  不过,将房地产资金投入股市是普遍现象吗?日前,券商中国记者走访了北京市规模较大的营业部,试图深入一线了解投资者的心态及情况。

  银河证券北京学院南营业部副总经理赵岩对记者表示,可能会有一些将房地产资金投入股市的案例,但是要得出“炒楼资金进入股市”的结论尚缺乏理论数据。他表示,楼市从2016年慢慢开始调控,有一些变现的资金可能慢慢寻找其他的投资渠道,股市只是其中一种,也有可能是艺术品市场等等。

  赵岩还提到一个数据,从历史数据看,还有很大部分投资者没有解套,即便2019年指数是上涨的,但是还有接近4成股民是亏钱,记者在营业部交易大厅咨询年纪稍长的投资者,近期是否有加码股市的举动,该投资者笑笑表示,“2008年的股票还处于套牢状态,目标就是能够解套。”

  中信建投证券东直门中心营业部总经理陈纲对记者表示,国家出台的一些抑制房地产上涨的政策,不排除大家对房地产市场预期下降,从大类资产投资的角度来看,资金会找寻其他出口;资本市场目前处在一个相对比较低的点位,可能会引起一部分资金流入。

  “从理论上来说,房地产资金投入股市的论断较为合理,但需要权威数据的证实,就我们营业部情况来说,近期没有听说有客户卖房炒股。”陈纲对记者分析到,我国炒房比较凶猛的地方在江浙一带,那么现在将炒房资金投入股市可能也在江浙比较普遍。顺着这个提示,记者咨询江浙人士,果然有所收获,上文已呈现。

  两大指标是重要的判断标准

  业内人士对记者表示,有两个指标可以判断市场的景气程度。其一是保证金金额,其二是两融余额变化。“保证金金额增加证明账户活跃度在提升,两融业务是客户愿意借钱炒股,证明他们认为在覆盖利率成本的情况下还能赚钱,这是实打实的数据。”赵岩表示。

  就两融余额来看,数据显示,8月初至9月11日,两市融资余额激增560亿元,距最低值增加725亿元;不过相较三四月份增量1552亿元,仅有其一半规模,当时沪深两市两融余额从8046亿元增至9599亿元。

  就上述两个营业部近期的保证金规模增加情况来看,今年来,三四月份普遍有一波资金流入的高峰期,8月份以来资金流入情况较为平淡。比如银河北京学院南路营业部,三四月份流入的资金规模有数亿元,但8月份以来流入资金规模仅几千万,二者相差十倍;陈纲表示,建投东直门中心营业部情况与之类似。以此可推及全市场情况。

  陈纲还表示,从数据上观察,今年来,银行居民存款金额出现了较大幅度上升,从一定程度上说明目前大家缺乏多样化的投资渠道。国家层面出台了很多利好来支持实体经济发展,也在加大对直接融资的支持力度,投资者看到资本市场的投资机会,有可能导致一些资金逐步流向股市,但这还需要进一步的观察。
 

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