主题：中国平安：给予81.09元目标价

中国平安 (SH:601318)最新价：53.82 0.59 1.11%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本中国平安 (HK:02318)最新价：65.45 0.95 1.47%行情走势 公司新闻 大行评级评级机构：海通证券[17.09 0.65%]

公司近日公告7月保费收入。其中，寿险7月保费增速继续加快，个险新单和续期保费快速增长是总保费快速增长主要原因。与6月份相同的是，随着个险新单同比基数恢复正常水平，预计公司7月份利润率最高的个险渠道新单保费将保持快速增长，同时个险续期保费亦快速增长。由于公司继续对银保保费快速扩张加以控制，因此银保保费占比略有下降，而个险保费占比将上升接近3/4。公司最新个险万能结算利率维持在4.5%，高出国寿、太保60bp和65bp。考虑到目前3年期、5年期银行存款利率维持在3.33%和3.60%的低位，公司万能险结算利率仍存在下降空间。维持对公司2009年个险新单35%的预测，并小幅上调2009年一年新业务价值增速至28%。财险方面，7月保费继续爆发式增长，继续在市场份上赶超太保财险。

考虑到公司业务增长好于同业、估值相对便宜、非寿险业务估值提升空间最大，我们对公司财险、银行和证券业务按2.5倍PB、信托及总部按1.5倍PB进行估值，在35倍新业务倍数、11.5%贴现率、5.5%长期投资收益率下，给予81.09元目标价，维持“买入”评级


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