主题：国投电力：火电盈利向好、水电成长可期，两翼齐飞成就龙头


国金证券指出，下游用电需求旺盛，雅砻江来水偏丰，电煤价格稳中趋降，公司未来业绩持续向好。水电防御性强、景气度高，我们看好公司未来规模不断扩张，盈利能力持续增强。预计公司2019-2021年的营收为422.05、427.80和440.45亿元，归母净利为48.45、50.16和52.37亿元，对应EPS为0.71、0.74和0.77元，对应动态PE为13、13、12倍。目标价12.17元，首次覆盖，给予“买入”评级。

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