主题：南方航空：借力大兴机场腾飞，再造一个南方航空


招商证券发布南方航空的研报指出，广东国资主动给南航集团注资300亿元，将降低公司资产负债率，加强粤港澳湾区辐射。当前大兴国际机场启用在即，南航在巩固广州枢纽的同时，将强化北京大兴枢纽建设。随着需求企稳回升，行业景气度预期回升。预计19-21年EPS为0.44/0.57/0.80元，对应当前股价15.6/12.0/8.5xPE；航空业竞争格局改善仍是大趋势，当前南航PB（1.3x）处于历史下轨，给予19年1.6xPB，目标价9.3元，维持“强烈推荐-A”评级。

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