主题：长春高新：3Q业绩超预期，生长激素再攀高峰


华泰证券发布长春高新的研报指出，公司1-3Q19实现收入54.4亿元（+31.5%yoy），归母净利润12.4亿元（+47.9%yoy），3Q归母净利润5.1亿元（+76.8%yoy），归母扣非增速+51%yoy。1-3Q制药业务利润增长50%，超出此前40%业绩增速预期，主因生长激素提速及疫苗恢复增长。研报预计全年业绩约40%增长，上调19-21年EPS预测至8.36/10.79/13.20元（前次8.04/10.42/12.74元），如金赛整体20年并表，20-21年EPS为12.56/15.47元，给予20年36-39倍PE（因重组理顺机制，且生物药/新制剂平台初具规模，给予可比公司20年30倍PE20%-30%溢价），目标价452.16-489.84元，给予买入评级。

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