主题：豆类期货反弹渐入佳境



　　本周资金持续流入豆类期货板块，豆类期货延续10月以来的偏强走势。周三，豆类期货板块涨跌互现，豆一、豆粕(3039, -12.00, -0.39%)期货主力微跌，豆二、豆油期货主力合约分别出现1.33%、0.66%的涨幅。

　　外盘利多因素提振

　　文华财经数据显示，截至10月23日白天收盘，豆一、豆二、豆粕、豆油期货主力合约月内涨幅分别为1.7%、6.98%、5.97%、3.75%。

　　持仓方面，本周以来豆类期货各品种受到资金不同程度青睐。文华财经数据显示，截至昨日白天收盘，豆一期货增仓3.5万手至29.6万手；豆二期货持仓增加3624手至27.2万手；豆粕期货增仓49.1万手至480.4万手；豆油期货增仓7.7万手至110.2万手水平。

　　外盘美豆市场为近期市场关注焦点。在美豆收获加快、农户积极出售背景下，美豆市场供应整体增加，利空价格，但天气因素及美豆出口增加预期同时给价格带来支撑。美豆市场总体呈现震荡偏强格局。

　　中银国际期货分析师周新宇解释，美国中西部部分地区的降雪天气持续，令市场担忧美国大豆(3399, 5.00, 0.15%)单产潜力及美豆产量，提振美豆价格上涨。USDA周度出口销售报告显示，截至10月10日当周，美国2019-2020年度大豆出口销售为160.1万吨，位于市场预期范围的上端，数据表现强劲，亦提振美豆价格。

　　短期偏强格局难改

　　从国内来看，豆粕方面，周新宇分析，当前畜禽养殖整体利润可观，及各地政府大力恢复生猪养殖，粕类需求将有望改善。“根据调查，9月份猪饲料产量较8月有明显增长，加上目前油厂豆粕库存较小，尤其北方油厂基本无库存。目前生猪价格大涨尽管是由于存栏下降造成的，但由于目前豆粕供应也偏紧，因此生猪价格大涨使得通胀预期进一步提升。资金进入市场炒作农产品期货，反而使得饲料原料市场看涨人气提升，油厂提价意愿也增强。”


　　国庆节假期过后，国内豆油成交表现强于预期。市场人士表示，油厂整体走货速度尚可，上周豆油库存已降至134万吨，较前一周降1%。

　　“油厂累积的11-12月未执行合同较多，令油厂提价意愿较强。同时，印尼能源部上周五宣称将该国2020年生物燃料项目的生物柴油配额定在959万千升，较2019年的663万千升增加45%，且南马棕果厂商公会（SPPOMA）称10月1-20日棕榈(4912, -16.00, -0.32%)油产量环比降3.59%，增产季产量调查数据意外下降，提振国内外棕榈油期价走强，对豆油市场提供潜在支持。”周新宇表示。

　　展望后市，方正中期期货分析师侯芝芳、车红婷分析，从国内豆粕市场来看，近两周中国多采购南美大豆，年末大豆供应仍有偏紧预期；且当前巴西大豆贴水扩大，成本端支撑豆粕市场价格。从库存看，截至10月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量57.38万吨，周比增幅在9.27%，将制约豆粕上涨空间，后期继续受天气等影响因素，预计短期豆粕将维持高位震荡。

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