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主题：利亚德2019 年三季度报告摘要
本报告期 本报告期比上年同期增减 年初至报告期末 年初至报告期末比上年同期增减
营业收入（元） 2,262,942,803.25 24.19% 6,314,101,181.80 16.21%
归属于上市公司股东的净利润（元）255,165,045.15 -29.03% 801,389,029.04 -15.22%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）245,300,327.92 -28.21% 758,116,357.06 -14.40%
基本每股收益（元/股） 0.1003 -29.12% 0.3152 -15.45%
（一）经营情况分析
报告期，公司实现营业收入63.14亿元，较上年同期增长16.21%；毛利率34.15%，净利润8.01亿元。[B]截
至10月25日，公司新签订单及新中标项目总额92.5亿元。[/B]
1、智能显示增长符合预期
根据权威性国际调查研究机构Futuresource Consulting在报告中披露的2018年全年度行业数据的市场调
查报告显示：2018年全球LED显示市场销售额为57亿美元，利亚德连续3年蝉联全球LED显示市占率第一，
小间距市占率第一，户内LED市占率第一。[B]多年来，利亚德在小间距LED显示屏领域一直保持着领先地位，
在大型LED影像显示屏市场中领先群雄，成长率超过30%，成为成长速度最快的厂商，至今仍保持着全球
市占率第一的记录。[/B]
报告期，智能显示营收实现44.39亿元，占比超过三分之二；夜游经济业务营收占比已经调整到18%。
年度 2019年1-9月 2018年1-9月 同比
业务板块 营业收入（元） 比重 毛利率 营业收入（元） 比重 毛利率 增长
智能显示 4,439,287,371 70% 33.20% 3,449,468,956 64% 34.60% 28.69%
夜游经济 1,140,101,055 18% 31.23% 1,323,004,113 24% 36.25% -13.82%
文旅新业态 425,081,035 7% 36.17% 408,488,705 8% 35.16% 4.06%
VR体验 306,686,240 5% 55.99% 232,985,016 4% 78.26% 31.63%
其他 2,945,480 0% 22.69% 19,308,078 0% 64.64% -84.74%
合计 6,314,101,182 100% 34.15% 5,433,254,868 100% 37.02% 16.21%
报告期，智能显示增长28.69%，符合预期；夜游经济挑选付款较好的优质项目，放弃了部分收款存在
风险的项目，使营收下滑13.82%，毛利率下降5个百分点；文旅新业态项目结算原因，增速不高；VR体验
营收较上年同期增长31.63%，由于国内VR应用市场的启动及产品国产化的原因，毛利率下调。
2、小间距稳定增长
报告期，小间距实现营收24.32亿元，较上年同期增长32%，符合目标预期；报告期内，直销毛利率38.7%，
经销毛利率为32.78%，综合毛利率36.37%。
报告期，小间距电视境外营收较上年同期增长77%，美国平达营业收入中小间距电视比重也进一步提
升至36%，同比增速实现78%。
3、透明屏推广符合预期
报告期，透明屏已签订订单超过2亿元，预计可完成年初计划。
4、经营性现金流转好
2019年1-9月经营性现金流净额3.25亿元，较上年同期增长63.83%；其中7-9月现金流净额为4.16亿元，
较上年同期增长3442%。2019年前三季度，每个季度现金流环比增速提高，具体如下：
经营性现金流净额
单位：亿元
第一季度 第二季度 环比增速 第三季度 环比增速
-2.98 2.07 170% 4.16 100%
从各业务板块经营性现金流来看，三个季度环比基本均在增长：
业务板块
经营性现金流净额（亿元）
1-3月 4-6月 环比增长 7-9月 环比增长
智能显示 -1.58 0.50 132% 2.61 422%
夜游经济 -1.43 1.17 182% 1.23 5%
文旅新业态 -0.30 0.03 110% -0.19 -733%
VR体验 0.34 0.36 6% 0.51 42%
总计 -2.98 2.07 170% 4.16 100%
5、存货构成
存货中，原材料及产品合计占比36%，此部分大多为智能显示产品形成的存货，属于正常生产备货所
需，随着订单的执行将逐步消化。工程成本（未验收资产）占比17%，基本是智能显示板块未验收未确认
收入的项目形成的库存，随着项目验收确认收入而消化。工程成本中建造合同形成的未100%完工未结算资
产及建造合同形成的已完工未结算资产合计占比47%，均属于夜游经济板块按照完工百分比法形成的存货，
将随着项目逐步结算而消化。
存货类别 账面价值 比重
原材料 711,997,680 15%
在产品 176,313,625 4%
库存商品 744,656,711 16%
发出商品 28,606,627 1%
委托加工物资 70,994 0%
工程成本（未验收资产） 811,121,488 17%
工程成本（建造合同形成的未100%完工未结算资产） 929,771,790 20%
建造合同形成的已完工未结算资产 1,259,082,193 27%
合计(Total) 4,661,621,108 100%
6、业务调整已开始显现成效
利亚德光电股份有限公司 2019 年第三季度报告全文
13
2019年是公司大力发展智能显示，优化夜游经济业务，截至报告期，调整已见成效：
一是第三季度营收及净利润环比增长，已见业绩上升趋势。随着夜游经济板块占比逐步下调，智能显
示保持稳定增长，第二季度营收及净利润将是本年度最低值，第三季度开始营收及净利润环比增长，业绩
呈现明显上升趋势。
二是经营性现金流净额逐个季度提升。公司成立专门的应收款管理部，夜游经济占比减小，使公司经
营性现金流净额每个季度都大幅提升，预计年底经营性现金流净额将持续提升。
该贴内容于 [2019-10-28 20:30:40] 最后编辑
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