主题：华能国际：公司有望充分受益于煤价下行

华泰证券发布华能国际的研报指出，19Q3公司实现营收438.2亿元(同比+0.5%)，归母净利润/扣非归母净利润15.7/13.5亿元，同比大幅扭亏(18Q3为-1.4/-1.7亿元)，电量环比大幅增加是驱动Q3业绩继续向好的主因。我们坚定认为长期煤炭供需依旧向宽松格局演变，公司有望充分受益于煤价下行。我们维持前期盈利预测，19~21年归母净利预计80/101/147亿，BPS5.75/6.03/6.52元，给予19年1.1-1.2倍目标PB，目标价6.33-6.90元，维持“增持”评级。

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