主题：大和：南方航空目标价下调至5.2港元 维持持有评级

大和发布报告称，南方航空(01055)第三季的国内客运收益率有所下跌，但盈利却同比增长逾10%。管理层指公司已成功平衡收益及利润表现，并将运力由疲弱的市场转移至强劲的市场。期内，公司的汇兑亏损好过该行预期，除去汇兑的影响后，经调整净收益同比26%增长。

该行引述管理层称，相信市场的不确定性将会在今年第四季及2020年有所增加。乘客对国内航线的需求自10月份起有复苏，但复苏的趋势看来波动。另一方面，国际市场会相对乐观，估计2020年会同比出现双位数字增长，尤其是在日本市场方面，运力增加了60%，每天航班达至110至120班。

基于其对2020年的前景有欠乐观，该行将公司2019至2021年的每股盈利下调10至21%，目标价由原来的8港元下调至5.2港元。投资评级维持在“持有”不变。

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