主题: 以捷成股份为代表的高商誉板块将成为主流
2019-11-24 13:22:28          
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主题:以捷成股份为代表的高商誉板块将成为主流

捷成股份的看点

一、政策因素

2019年国庆后,古装剧政策管制逐渐放松,这是我在几个月前就预料到的。经济下行周期,网络游戏放开一年了,影视行业的政策放松,甚至鼓励影视创作数量是未来的趋势。

爱奇艺CEO龚宇在2019年三季报财报电话会议讲道:今年第二和第三季度都受政府监管部门的控制,古装剧和翻拍剧今年播出数量极少,6月份以后播出的古装剧每个平台只有一部,本身的监管和题材都受到一些限制。现在监管环境开始放宽,我们能够在热播视频中发布更多的古装剧。我想就像我说的,古装剧以及翻拍经典视频内容,我们可以逐渐看到一些放松,但我不能百分之一百保证他们的发布时间,但我的估计是我们应该能够在今年第四季度或明年第一季度陆续发布积压的内容,这是我的最佳估计。

二、估值

2017年时,多家券商研究报告预计捷成股份2019年,2020年净利润25亿元。2018年影视行业政策影响,公司制作收缩,下属子公司中视精彩基本上无法恢复。瑞吉祥,重在古装剧、历史剧,有望于2020年正常运行。

版权流通,是个资金密集型的行业,需要不断地融资补血。爱奇艺,优酷等无不如此。前两年,影视行业融资有问题,影响公司的快速扩展。最近,针对创业板,民营企业的融资政策已经出台,叠加版权质押融资等,公司这一块的业绩下降,但很快复苏。

具体原来预估的影视制作公司利润是多少呢?

捷成股份三季报点评,三维声标准成为亮点

股价的低位只需要定性,高位需要定量。

我觉得方向比选择重要,只要方向对了,赔率高,未来向好,即使有些细节错了,股价也是飞跃。这才叫投资!也就是你的分析要有容错率,即使部分预测未能成真,股价依然向上。这就是安全边际!

影视传媒,互联网等板块由于前期的并购,形成了巨大的商誉,由于市场的担心,PS/PB基本处于历史最低位。但商誉计提不影响现金流和公司经营,不影响未来发展。所以,我判断互联网,影视传媒等并购形成高商誉的板块,赔率非常好。

从行业角度来理解,新兴产业又不会消亡,只有周期变更,以及优胜劣汰的过程。产业在扩张,龙头在形成,最终一定会产生利润与壁垒,和2005年后的空调行业格力电器(56.720, -0.73, -1.27%),美的集团(55.730, -0.47, -0.84%),青岛海尔没有区别。

物极必反,盛极而衰!如果市场的情绪一旦逆转,光估值的提升,股价就是一次飞跃。

广电获得5G牌照,在数据与语音等领域基本上没有竞争与发展的能力,主要还是放在超清视频,以及VR视频等。MPEG-H视频技术中的3D立体声,捷成股份有专利可以持续收费,这一块将来在广电是肯定获得大力支持与推广的。

同时捷成股份也有VR相关的广电演播设备,也是受益。

关于知识产权,技术转让,行业开放,最近有密集的消息发布。我认为主要有以下三方向:

一、网络开放,VPN等。

盛天网络(15.140, -1.41, -8.52%),顺网科技(21.190, -0.55, -2.53%),任子行(8.360, -0.54, -6.07%)(维权)等。

二、Facebook,Google,亚马逊,微软(云计算),奈飞等公司进入。

智度股份(8.570, -0.74, -7.95%),科达股份(4.710, -0.12, -2.48%),蓝色光标(5.160, -0.14, -2.64%),捷成股份等。

高商誉个股



做好板块轮动与中期持股策略,牛市10倍不是梦

相关公司分析:

谈谈捷成股份

谈谈水晶光电(13.030, -0.61, -4.47%)

谈谈共达电声(12.540, -0.56, -4.27%)的参与价值

所以牛市开头和末尾重在仓位与持股耐心,中间阶段重在风格转换与板块轮动。

牛市中间阶段,要会看主流板块,并且持股一直在主流板块,而且避免频繁换股。

做到了这几条,牛市10倍的梦想是可以有的。

比如说现阶段的主流板块是华为产业链,手机产业链,智能穿戴,VR/AR等。

牛市第二阶段,投资者如何选择投资策略,判断主流板块

关于牛市的判断,2018年10月,2019年7月牛市二阶段,基本都是正确的。如下文:

回顾A股历史上的5轮牛市,哪些经验值得普通投资者借鉴?

A股历史时刻的预判20181020

广电经营的优势与劣势

广电优势:1、巨大的用户量。2、同轴电缆网络巨大的带宽。3、手上的频段资源。4、视频运营,媒体运营的经验。

广电劣势:1、没有电信业务人才。2、缺少巨大的数据网,无线网建网资金。3、现网无法双向接入数据业务。4、体制,人员,业务技术,网络,从上到下整合将是一个漫长的过程。


本人原来是广电出身,后面从事无线通信。和广电的老朋友电话了解了一下。最近发展的比较好的广电网络(8.760, -0.20, -2.23%)运营商,如长兴,德清,杭州等。

现阶段可能开展的业务,或者正在拓展的业务:

1、政府专网与线路租用。

浙江长兴,德清等地广电,公安视频监控专网建设,政府WIFI热点接入,智能城市WIFI接入等。

2、宽带接入。

华数传媒(8.410, -0.14, -1.64%)下面的杭州信息港的以太网接入,上海东方有线的HFC接入,都是典范。

比如说前期的新能源汽车,做锂电池生产线的,涨得非常好。先导股份,赢合科技(27.470, 0.36, 1.33%),智云股份(8.650, -0.05, -0.57%)等。锂电池很快就会产能过剩,而卖生产线的却赚得盆满钵满。

美国西部淘金史上,淘金者没赚多少,而卖水,卖铲子,卖牛仔裤的发了财。

广电作为弱势的运营商,类似于铁通,本身运营很难超越竞争对手,但是其建网的需求,却会对设备生产商带来巨大的效益。

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