主题：西部证券：19Q4航空行业供需结构边际改善

西部证券：19Q4航空行业供需结构边际改善 或迎反弹窗口

　　西部证券指出，10月和11月航油出厂价同比降幅扩大至14.2%和20.4%，预计Q4航司燃油成本将继续下行(去年四季度布油均价约68.6美元/桶)。三季度人民币对美元汇率贬值2.9%，导致航司汇兑损失同比扩大，随着贸易摩擦向好，截至11月底人民币较10月初累计升值约1.6%，或利好四季度航司业绩弹性释放。19Q4开始行业供需结构边际改善，成本压力减缓，行业或迎来反弹窗口，建议关注南方航空(600029.SH)和吉祥航空(603885.SH)。中长期继续推荐春秋航空(601021.SH)。

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