主题：基金专户理财将步入实战

本周Ａ股市场继续调整，沪深基金指数也继续下跌，但跌幅较上周要小。伴随着基金经理的调整，基金专户理财将步入实战。

数据显示，沪基指本周开盘于４４２４．８１点，收盘于４１３５．８５点，下跌２５５．２６点，跌幅５．８１％。深基指开盘于４１７０．５０点，收盘于３８９２．６１点，下跌２５２．５０点，跌幅６．０９％。

本周股指下挫，交易型基金受损，高折价封基激增，折价率逾３０％的封基由３只快速增加至７只，封基整体加权平均折价率升至２４．６６％，环比增加了１．２个百分点。

本周１家公司公告２只基金的基金经理调整，随着８月７日中国证监会公布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，基金专户理财“一对多”实战将于本月１８日步入实战阶段。

长城证券基金分析师阎红指出，与公募基金相比，从目前公布的管理办法来看，“一对多”专户理财份额将相对稳定，相对减少了因份额申购和赎回引起的基金业绩波动。

与公募基金相比，“一对多”专户理财在资产配置方面可以更加灵活，不受股票或者债券投资上限和下限的限制。投资者在基金公司选择方面，首要考虑的是选时能力，因为基金在选股理念方面逐渐趋同，主要是价值投资为主。

目前，多数基金公司专户理财投资和公募基金共用一个研究平台，各基金公司在专户理财业务方面的重视程度也不尽相同，主要体现在投资管理人才配备上。阎红表示，专户管理起步较晚，目前管理情况尚无公开信息，对专户基金经理的历史业绩和管理能力暂无评价依据，这方面的空白需要突破。

从本周基金发行与上市情况看，有２只基金成立，股票型、债券型各一只，合计募集规模为１００．９亿份。值得关注的是，博时基金旗下博时策略灵活配置募集份额达到了８８亿份，与前一周股票型基金规模在１０亿份以下形成鲜明的对比。国信证券基金分析师杨涛认为，这表明投资者较青睐绩优基金公司的产品，而这也是今年基金发行市场分化的主要特征。

新基金发行方面，本周公告发行的基金有２只，均为股票型基金。目前处于发行档期的新基金共有１２只，全部是偏股型基金，其中包含了４只指数型基金，为投资者提供了较丰富的选择标的。

东方核心动力基金经理郑军恒认为，在目前的市场环境下，基金投资者更应该把稳健放在首位。考虑到２００９年下半年Ａ股市场的运行特性，在基金投资选择策略上，投资者可参考关注以下两方面：第一，关注优先行业配置能力强的基金。这是因为在板块快速轮转的市场中，基金的超额收益将主要取决于基金的行业配置能力；第二，关注选购股能力较强的偏股型基金，回避股市调整带来的系统性风险。



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