主题：长城汽车：短期波动不改公司长期成长


西部证券发布长城汽车的研报认为，短期波动不改公司长期成长。2019年三季度以来公司密集推出旗下多款车型的年度改款，及全新车型VV7 GT，发布皮卡炮品牌，2019年后续将继续推出年度款新车。2020年，公司还将推出全新平台的2款全新SUV、炮越野版、欧拉全新EV。公司密集推出新车型带来销量的稳步提升，同时公司作为SUV龙头企业，受益于当前行业产能出清过程中的集中度提升。我们维持公司2019-2021年预测EPS为0.48/0.61/0.66元，按12月10日H股股价5.66港币，对应H股10.5/8.3/7.8倍PE，维持“增持”评级；按12月10日A股股价8.82元，对应A股18.3/14.5/13.5倍PE。

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