主题：华联锌铟业绩可圈可点 被锡业股份收9.76%股份

云南锡业股份有限公司（000960.SZ，以下简称“锡业股份”）近日发布公告称，拟以自有资金9.32亿元收购云南锡业集团有限责任公司（以下简称“云锡控股”）所持有的云南华联锌铟股份有限公司（以下简称“华联锌铟”）9.76%股权，本次收购完成后，公司持有华联锌铟的股权比例将提升至78.31%。

锡业股份与华联锌铟“牵手”可从4年前说起，2014年至2015年锡业股份与华联锌铟进行重大资产重组，双方“牵手”成功。锡业股份完善的锡产业链与华联锌铟铟产业的完美结合，终成公司“锡铟双龙头”的市场地位。2018年锡业股份为华联锌铟引入战略投资者，持股比例有所降低，如今重购华联锌铟股份，加强控制权意义深远。

初相识：华联锌铟“惊艳四方”

早在2013年，由于受宏观经济形势影响，有色金属及贵金属的价格持续下滑，锡业股份表现平平。困难当下，锡业股份立马展开“反击”。同年12月，公司新一届领导班子产生，开启了锡业股份发展的新篇章。

相隔仅半年时间，2014年6月锡业股份就发出了重大资产重组信号。此时新任领导班子带领下的锡业股份已“相中”华联锌铟。

公开信息显示，华联锌铟乃是金属矿产资源界的“储量大佬”。铟、锡、锌三种金属的储量分别居全国第一、全国第三、云南省第三。华联锌铟拥有的4采矿4探矿权不容小觑，其中铜曼矿区是华联锌铟目前的主力矿山，周边延伸的矿脉、矿带还有较大的找矿潜力，潜在开发价值较高。华联锌铟在铟产业方面拥有“令人惊艳”的实力。

“相中”只是故事的开始，锡业股份开始了试图“牵手”华联锌铟的漫漫征途。2014年8月，锡业股份发布了重组预案，拟以非公开发行的股份为对价，购买华联锌铟75.74%股权。据评估，华联锌铟75.74%股权的身价高达37.49亿元，增值率为195.83%。冲着华联锌铟的金属储量和炙手可热的采矿权，锡业股份与其“牵手”势在必行。时隔一年，2015年8月此次重大资产重组事件最终获得中国证监会核准批复，锡业股份得偿所愿。

相辅相成：“锡铟双龙头”诞生

纳入锡业股份“麾下”的华联锌铟并没让投资者失望。重组完成第二年，2016年华联锌铟实现营收18.4亿元，创造了7.20亿元的利润，自重组以来，华联锌铟业绩表现“可圈可点”，其良好盈利能力使得锡业股份的业绩不断攀升。近年来，锡业股份的业绩也实现了“弯道超车”，2016年至2018年的净利润分别为：1.36亿元、7.06亿元、8.81亿元。

锡业股份相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，锡业股份自身拥有的完善锡产业链、高市场占有率的锡产品与华联锌铟的锌、铟产业实现了“完美结合”，华联锌铟丰富了锡业股份的金属产品，同时提供了储量深厚的金属矿产资源，而锡业股份为华联锌铟提供了锡产品完善的生产链，更好的发展平台，以及雄厚的资金支持，二者可谓相辅相成。

“锡铟双龙头”由此应运而生。锡业股份公告显示，2005年以来锡业股份锡金属产销量连续稳居全球第一，2018年公司锡金属国内市场占有率44%，全球市场占有率20.04%。同时，华联锌铟在铟产业也有不可撼动的龙头地位，二者强强联合如虎添翼。

2018年年底，为了让华联锌铟得到更好的发展及资本结构的优化，锡业股份引入建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信金融投资”）作为投资者，对控股子公司华联锌铟实施8亿元现金增资，获得华联锌铟9.49%的股份，锡业股份持股比例降至68.55%。同彼时重组49.50亿元的评估值相比，2018年华联锌铟的评估值已达76.29亿元，四年后“身价”接近翻番，成长性极好。

上述增资完成后，锡业股份的资产负债率由当年三季报披露的61.31%下降至年末的58.65%。同时，华联锌铟在2018年的业绩也实现了增长，净利润为10.08亿元，为上市公司贡献净利近7亿元。

再出发：收购股权

华联锌铟良好的增值性和盈利能力投资者有目共睹。如今，锡业股份要用9.32亿元收购华联锌铟9.76%的股权，有投资者粗略估算2019年底华联锌铟的“身价”已高达95.47亿元，相比2018年又增长了四分之一。


对此，锡业股份表示：“本次收购是大股东将优质资产优先注入上市公司的重要举措，通过收购云锡控股所持有华联锌铟9.76%的股权，公司持有的华联锌铟股权将从68.55%提升至78.31%，将有效提升公司对华联锌铟的控制权。”

有业内人士接受《证券日报》记者采访时表示，锡业股份对华联锌铟控制权增强后，也将从华联锌铟分走更多红利，这有助于提升锡业股份今年业绩。如本次交易顺利完成，意味着锡业股份的持股比例比2015年重组时还要高，锡业股份今年的业绩值得期待。

值得一提的是，12月13日，锡业股份发布了股份回购实施完毕的公告，公司累计回购股份2297.44万股，占公司总股本的1.38%。最高成交价为12.70元/股，最低成交价为9.40元/股，支付总金额为2.37亿元（不含交易费用），本次回购的股份将全部用于员工持股计划或者股权激励。近一个月以来，锡业股份股价由9.69元/股上涨至10.18元/股，投资者对其业绩的信心可见一斑。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。