主题：国海证券：维持中国平安增持评级

国海证券8月17日报告认为，中国平安保费策略成功，投资思路谨慎，给予“增持”的投资评级。

国海证券研究报告中认为，中国平安 (601318：50.56，-2.06，↓-3.91%)13个月继续率由91.6%降至90.9%，25个月继续率提高至88.8%，两项指标均保持业内高水准。首年保费由5423元提高至7356元，考虑到上半年较多的趸交投资险种，增长在情理之中。代理人新单数量由1.1提高至1.2，销售效率保持高水平。凭借结算利率优势，万能险增长117.31%，比重42.33%，是增长的主要动力。分红增长31.31%，同样表现出强势增长。

贷款较年初增长40.43%，主要是企业贷款增长带动，其中，一般性企业贷款增长28.36%，贴现增长373.6%，由于贴现增加，净息差降至1.84%。信用卡贷款较年初增长45.37%，累计流通卡量突破200万张，且上半年67%的新发信用卡来自交叉销售，信用卡业务在集团大力支持下发展非常良好。公司上半年新业务价值增长略好于国海证券预期，据此上调全年新业务价值。根据修正后内含价值法，在22倍新业务乘数预期下，公司09年合理估值为52.19元，当前的股价处于一个相对合理的区间。公司业绩增长亮点在于加息以及银行业务的成长性，给予“增持”的投资评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。