主题：海马汽车能扭亏为盈，抑或者是面临苟延残喘？

海马是一种长相特别的海洋动物，因常年生活在10-30米水域，普通人看见活体海马机会较少。但我们可以经常在药材市场看见海马的身影，因为海马素有“南方人参”之称，功效表现为补肾壮阳、舒筋活络、提高免疫力等极高的药用价值。


正因海马有如此高的药用价值，导致人类一直在过度捕捞；同时，海马在人工饲养方面存在较多技术问题，目前海马饲养技术仍在研究当中。这一系列问题导致海马或将于三十年内绝种。届时，人们想要欣赏这长相特别的动物，只能在海洋博物馆中欣赏标本。

“陆地海马”历史

海马不仅存在于海洋，海马也存在于陆地。陆地上的海马是一个汽车品牌，在1988年诞生于中国南海，初期命名为海南汽车制造厂，由菲律宾购入福特整厂，在海南复建。但复建后有生产线，却得不到福特的技术支持，因此厂房并没有新车产出。


得不到福特技术支持的海南汽车制造厂只能退而求其次，选择当时有一定福特底子的马自达进行合资。首款生产的车型为马自达929 Station Wagon，奈何有产品却没得到国家生产许可。为得到国家生产许可，海南汽车制造厂只能屈膝于一汽之下当“儿子”。


进入二十一世纪，马自达的野心开始显现，找“儿子”合资不如直接找“老爸”合作，以巩固该品牌在中国的地位，便开始与一汽合资生产马自达6车型。而当时福特也准备和长安合资，因此当时有福特血统的马自达也分了部分车型在长安生产。


导致海南汽车制造厂无车可产，开始研发自家车型，并更名为海马汽车。基于马自达遗留的技术研发出初期三款新车型，福美来2代、新普力马和海福星。因前期与马自达合作积累下不错的口碑，且当时正值家用车销量上升期，使三款新车均有不错的销量，也获得不少的盈利。


有盈利的海马开始研发SUV车型，初期推出的骑士车型、S7车型和S5车型同样有着不错的销售成绩。只可惜在2015年海马汽车竟然不务正业去搞房地产，同时削弱对新车研发的投入，导致市场份额被更为主流长安、比亚迪、吉利等自主品牌抢占。最导致海马汽车连续两年亏损，于去年4月底成为股票市场上的*ST海马（“*ST”股票市场成为“退市风险警示”）。

出售“副业”转嫁亏损

在最近一次公布的数据当中，仅仅用十个月的时间已经将该企业整体扭亏为盈，这当中究竟是真盈利还是假象呢？在这十个月当中，海马首先是把“副业”的地产项目逐一出售。据了解，目前海马已售出344套房产，占总出售套数的94.25%，已收款1.62亿元，对净利润影响9008万元。另外，上海市的36套房产也转让给郑州睿之尚实业有限公司。


而郑州睿之尚实业有限公司不仅获得了海马的36套房，更获得了海马的上海海马汽车研发有限公司。据悉，郑州睿之尚实业有限公司创立时间是2018年2月，工商资料显示2018年及2019年1-6月，睿之尚事业营业收入、净利润、总资产、总负债和净资产均为0。

事实上，郑州睿之尚实业有限公司与海马属于同一实际控制人。其获得的上海海马汽车研发有限公司财报显示，截至2019年5月31日，资产总额为3.12亿元，负债总额为3293.18万元，净资产为2.79亿元。2018年1-5月，海马研发的营业收入为5205.03万元，净利润为-1305.64万元。

出售房屋获利可以用变卖资产来形容，而将亏损的子公司转让到另外一个同一实际控制人手上，可以看作是左手的负担转嫁到右手上而已。房屋属于海马前几年积累的有限资产，目前基本已经完全出售。转让的亏损企业无人接收，最后只是换个方式的存在。

海马本职工作的状况

买卖房屋、企业转让这些可以看作是海马的副业，而海马的本职工作应该是生产和销售汽车。在生产方面，2019年公司生产各类车型累计2.89万辆，同比下滑52.06%；销售各类车型累计2.95万辆，同比下滑56.41%。从2019年数据来看，2018年已经积压了一定的库存，同时整体产销不足2018年的一般，这样的产销量还不如一些主流车型一个月的产量。


值得注意的是这其中是包含海马代工的小鹏汽车产销量，小鹏汽车目前仅有单一车型G3在售，2019全年累计销量达16608辆，占海马整体销量超过一半。小鹏G3属于新势力造车，集合众多高科技配置于一身，仅科技配置也足够吸引消费者眼球，仅上市大半年便推出更新车型，增加续航诚意满满。


而海马在2019年推出两个年度款车型（海马爱尚EV和海马S5），换代一款车型（海马8S），对于一个拥有众多车型而疏于更新的车企，或许不能引起消费者注意。事实也正是如此，海马有更新的车型还是有一定销量的，如今年一月海马8S销量仅为509辆，海马S5只卖8辆，其他车型无人问津。但小鹏G3仅今年一月已售出620辆，超过海马所有车型的总和。近日有消息指小鹏的广东肇庆自建生产厂房即将完工，或许预示着海马的代工生涯就此结束。

总结：

目前*ST海马已实现盈利，在股票市场上*ST海马变回海马或许今年四月份就可以实现，但是长久下去还是要靠海马的产品为其创造盈利。

当小鹏不再需要海马代工，意味着海马目前的主要营收项目结束，房产基本售罄，无法再为该公司创收，剩下的也只有零星的汽车销量，能为公司创造盈利，到那个时候海马或许会出现再度亏损。海洋当中的海马绝种或许还有三十年之久，但陆地上的海马再不好好创造符合消费者预期的新产品，或许只需三年（连续亏损三年企业将会退市），陆地上的海马将要绝种。

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