主题：政治局：适当提高财政赤字率 引导贷款市场利率下行

中共中央政治局3月27日召开会议。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度[B]，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。[/B]

　中共中央政治局召开会议 分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势

　　中共中央政治局3月27日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，审议《关于2019年脱贫攻坚成效考核等情况的汇报》和《关于中央脱贫攻坚专项巡视“回头看”情况的综合报告》。中共中央总书记习近平主持会议。

　　3月25日，习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议，听取疫情防控工作和当前经济形势的汇报，研究当前疫情防控和经济工作，决定将有关意见提请中央政治局会议审议。

　　会议认为，经过全国上下和广大人民群众艰苦努力，疫情防控取得阶段性重要成效，经济社会秩序加快恢复，成绩来之不易。当前，国内外疫情防控和经济形势正在发生新的重大变化，境外疫情呈加速扩散蔓延态势，世界经济贸易增长受到严重冲击，我国疫情输入压力持续加大，经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战。要因应国内外疫情防控新形势，及时完善我国疫情防控策略和应对举措，把重点放在外防输入、内防反弹上来，保持我国疫情防控形势持续向好态势。

　　会议强调，要继续抓紧抓实抓细疫情防控各项重点工作，不断巩固和拓展疫情防控成效。要毫不放松抓好重点地区疫情防控工作，继续做好医疗救治工作，加强对重症患者精准施治，最大限度提高治愈率、降低病亡率。对出院患者要做好医学观察、跟踪随访、恢复期康复工作。要完善社区防控措施，稳妥做好疫情善后工作，逐步恢复正常生产生活秩序。湖北省要同有关省份加强对接，有序做好本地人员外出就业、外地滞留在鄂人员返程等工作。要继续加强北京等其他重点地区防控。要健全低风险地区及时发现、快速处置、精准管控、有效救治的常态化防控机制，落实早发现、早报告、早隔离、早治疗要求，完善并及时启动相关防控预案，坚决防止疫情反弹。

　　会议指出，要加强对境外我国公民的关心关爱，驻外使领馆要做好领事保护、防护指导和物资保障，保护他们的生命安全和身体健康。要密切跟踪和分析全球疫情走势，快速精准识别和管控风险源风险点，加强口岸卫生检疫，优化入境流程，落实入境人员集中隔离要求，安排好生活服务和健康监测。要推进疫情防控国际合作，同世界卫生组织深化交流合作，继续向有关国家提供力所能及的帮助。

　　会议强调，要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序。各地区各部门要坚定信心、迎难而上、主动作为，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，坚定不移贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，坚决打好三大攻坚战，加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。

　　会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。要落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。对地方和企业反映的难点堵点问题，要抓紧梳理分析，及时加以解决，推动产业链协同复工复产达产。

　　会议强调，要加快释放国内市场需求，在防控措施到位前提下，要有序推动各类商场、市场复工复市，生活服务业正常经营。要扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，保持线上新型消费热度不减。要加强国际经贸合作，加快国际物流供应链体系建设，保障国际货运畅通。

　　会议指出，要抓好农业生产和重要副食品保供稳价，抓紧组织好春管春播，加快把支农政策措施落实到田间地头，加强农作物病虫害防治和气象灾害防范。要继续抓好生猪产能恢复，解决好畜牧水产养殖面临的困难。要加大脱贫攻坚项目开工复工进度，帮助贫困劳动力尽快返岗就业，对因疫情返贫致贫人员及时落实帮扶措施。

　　会议强调，要在做好疫情防控的前提下，支持湖北有序复工复产。要加强对湖北经济社会发展的支持，制定专项支持政策，帮助湖北解决财政、融资、供应链等实际困难，支持湖北做好援企、稳岗、促就业、保民生等工作。

　　会议对脱贫攻坚成效考核和专项巡视“回头看”工作给予肯定。会议认为，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，2019年脱贫攻坚年度减贫任务全面完成，省级党委和政府责任进一步压实，深度贫困地区攻坚成效明显，“两不愁三保障”突出问题总体解决，脱贫攻坚取得决定性成就。实践证明，党中央关于脱贫攻坚决策部署是正确的，精准脱贫方略是符合实际的，充分彰显了中国共产党领导和中国特色社会主义制度的政治优势。

　　会议指出，从脱贫攻坚成效考核和专项巡视“回头看”情况看，脱贫攻坚面临的任务依然艰巨复杂，剩下都是最难啃的“硬骨头”，巩固脱贫成果的任务非常繁重，局部地方、有的方面还有薄弱环节和工作不足，新冠肺炎疫情带来新的困难和挑战，夺取脱贫攻坚要付出更加艰苦的努力。各地区各部门要增强责任感、使命感、紧迫感，保持定力耐力，防止松懈、厌战思想，发扬连续作战的优良作风，坚持目标标准、坚持精准方略、坚持从严从实，保持脱贫攻坚政策总体稳定，继续加大投入力度、工作力度、帮扶力度，全面查缺补漏，加快补齐短板弱项，巩固脱贫成果，坚决打赢脱贫攻坚战，确保如期全面建成小康社会。

　　会议强调，脱贫攻坚已经进入决战倒计时，必须提高政治站位，较真碰硬狠抓工作落实。要强化政治担当，压实整改主体责任，党委(党组)领导班子特别是书记要以上率下亲自抓，把脱贫攻坚成效考核发现的问题和专项巡视“回头看”指出的问题、“不忘初心、牢记使命”主题教育检视出的问题等统筹起来，把问题整改和脱贫攻坚日常工作结合起来，一体整改落实到位。要强化日常监督，盯住整改形式主义、官僚主义问题不放，严肃查处不担当不作为乱作为、搞数字脱贫和虚假脱贫等问题，把全面从严治党要求贯穿脱贫攻坚全过程。要强化组织保障，深入推进抓党建促脱贫，全面提升贫困地区基层党组织作用，注重在脱贫攻坚一线考察、识别干部。要强化成果综合运用，举一反三促进工作，结合考核、巡视发现的共性问题，完善工作机制，增强工作合力，研究做好脱贫攻坚和乡村振兴战略、“十四五”规划衔接。

　　会议还研究了其他事项。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

政治局会议提扩大居民消费 专家：政府正全方位复苏消费

　3月27日，中共中央政治局召开会议，会议强调，要加快释放国内市场需求，在防控措施到位前提下，要有序推动各类商场、市场复工复市，生活服务业正常经营。要扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，保持线上新型消费热度不减，同时，要加强国际经贸合作，加快国际物流供应链体系建设，保障国际货运畅通。

　　苏宁金融研究院高级研究员付一夫对新京报记者表示，就此次疫情来看，尽管线上消费需求全面爆发，但线下消费受到的冲击却是有目共睹、不容回避，餐饮、酒店、旅游等一众服务业都身陷困境。虽然相当一部分人并非没有消费需求或消费能力，但他们却不得不将相关领域的消费延后，这便助长了市场短期有效需求的收缩。另外，一切生产的最终目的都是为了满足消费，消费需求收缩势必会制约行业复工复产的进程，以及国民经济重回正轨的步伐。


　　付一夫进一步解读称，促消费的举措应该是多管齐下的，而不是单纯针对某个领域。此次会议就提到，要有序推动各类商场、市场复工复市；启动实体商店消费；加强国际经贸合作，加快国际物流供应链体系建设等，都可以理解为政府正在全方位地支持消费复苏，这对于推动复工复产顺利进行、推动国民经济重回正轨有重大意义。

中央政治局会议政策信号满满：首提提高赤字率、发行特别国债

中共中央政治局3月27日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。

　　会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。要落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。对地方和企业反映的难点堵点问题，要抓紧梳理分析，及时加以解决，推动产业链协同复工复产达产。

特别国债将出手 LPR下行有空间 财政货币政策加力护航稳增长

　27日召开的中共中央政治局会议提出，要加大宏观政策调节和实施力度。专家认为，一系列重磅举措将适时亮相。财政政策方面，特别国债时隔13年后将“复出”，发行规模有望超1万亿元，同时，将适当提高赤字率，增加地方政府专项债券规模；货币政策方面，未来LPR下行仍有空间，存款基准利率调整窗口打开。随着逆周期调节力度加大，经济增速料逐渐回升。

　　财政政策加码成看点

　　当前国内疫情防控形势良好，但境外疫情正加速蔓延，世界经济面临衰退风险，我国经济发展亟待宏观政策持续发力。兴业证券首席经济学家王涵表示，突发公共事件后，重建资金通常约为灾害经济损失的1.5至4倍，因此政策托底仍有空间。

　　“财政政策发力将成为下一步重要看点。”民生证券首席宏观分析师解运亮称。

　　特别国债指专门服务于特定政策、支持特定项目需要的国债，不计入财政赤字。我国此前仅发行过两次，此次为时隔13年重启发行。1998年，财政部向工农中建四大行定向发行了2700亿元特别国债，用于补充资本金；2007年，财政部发行约1.55万亿元特别国债，用于购买外汇作为即将成立的中国投资有限责任公司的资本金。2017年，部分2007年发行的国债又进行了定向续作。

　　华泰证券研究所副所长、固定收益首席分析师张继强介绍，特别国债针对特定用途发行，更加契合当前应对疫情冲击的政策目标，更加有利于相机决策，可避免地方政府债务过快上升。适时、适度重启特别国债的发行有一定必要性。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，特别国债主要针对机构投资者定向发行，仅少量为公开发行，个人投资者可以认购，因此对资金面影响较为有限。

　　专项债方面，一位接近监管的人士向记者透露，2020年专项债投向不得用于土储、棚改及房地产等。市场预计，专项债对基建投资的拉动作用将有所增强。

　　货币调控弹性增强

　　值得一提的是，我国货币政策施策体现出力度和方向的平衡。工银国际首席经济学家程实表示，一方面，监管部门始终保持流动性的合理充裕，为稳定实体经济运行提供了有效保障。另一方面，在海外货币环境宽松和国内通胀压力仍存的情况下，我国货币政策调控展现出了定力。

　　对于下一步货币政策怎么走，业内专家认为，监管部门多次强调稳健的货币政策要更加灵活适度，重点是引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。

　　海通证券首席经济学家姜超表示，“引导贷款市场利率下行”意味着未来LPR仍有下行空间，而“疏通传导机制”也意味着融资成本下行不能仅依靠下调MLF来解决，也需要商业银行降低对短期利润增长的过高要求，向实体经济让利。

　　从存款基准利率角度看，方正证券首席经济学家颜色认为，4月中旬或是较为合适的下调窗口。由于存款成本是银行成本的重要部分，存款利率若下调25个基点将会直接导致LPR报价下调20至25个基点，从而达到在帮助银行缓解成本压力的同时，将降低融资成本的效果传导给实体企业。

　　在中信证券研究所副所长明明看来，“更加适度”预示着货币调控弹性将进一步增强，在复工复产逐步推行的过程中货币调控也不急于一步到位，而是配合财政发力以拉动实际需求等；“更加灵活”或体现在货币政策工具及方向上，如继续推动专项再贷款等新型货币政策工具，继续运用“三档两优”存款准备金率、再贷款再贴现等结构性货币政策工具来强化对小微、民营企业的信贷支持。

　　经济增速将逐渐恢复

　　虽然疫情对一季度经济运行造成影响，但多位专家表示，我国宏观经济长期发展态势不会改变，随着一揽子宏观政策措施的有力实施，经济增速将逐渐恢复。

　　程实认为，展望未来，中国金融体系将进一步转型并适应中国经济“更平衡、更充分”的稳健增长，利率市场化和融资体系改革将为各类微观主体提供有效支持。

　　东方金诚首席宏观分析师王青强调，当前经济波动主要源于外生性的重大疫情冲击，而非经济体系内部的资源错配或经济政策出现重大偏差，因此疫情之后经济运行将会较快回归正轨，更不会改变我国宏观经济长期发展态势。

　　姜超表示，若全球疫情防控取得成效、我国经济运行逐步恢复，加之财政更加积极有为、货币更加灵活适度，今年二季度以后我国经济增速有望恢复到6%左右甚至以上水平。