主题：鞍钢股份：资源优势与钢价上调驱动公司



　　公司2009年中报显示，公司上半年实现主营业收入300.42亿元，同比下降25.21%；公司亏损15.63万元，公司每股亏损0.216元。尽管公司上半年整体亏损，但随着公司7月份以来钢材出厂价格的大幅提升，三季度公司将实现扭亏为盈。

　　公司作为国内板材领域的龙头企业之一，在板材生产规模和技术水平上已形成领先行业平均水平的优势。同时公司的资源优势将在下半年逐步显现，同时钢价的大幅上调和鲅鱼圈厂区的达产也将推动公司下半年盈利积极改善。尽管公司上半年出现较大幅度亏损，但我们预计公司09年和2010年的EPS分别可达0.70元和0.96元，我们给予公司20倍的P/E，对应合理股价应在14.0～19.2元。公司股价仍未充分反映公司的中长期投资价值，我们认为公司股价仍存在一定上涨空间，近期仍维持公司“谨慎推荐”的投资评级。



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