主题：大盘底部要反复震荡构筑

市场终于出现了反弹，反弹的热情也比较高涨。连续下跌之后各项指标也显示到了反弹的位置。我们想说的是短期应当先将上涨当作反弹来操作。大盘直接走出V型反转的可能性并不是很大。底部至少还要反复震荡才能实现。如果反弹过于快速的话反而是短命行情。从短期走势来看，短期应当还能继续向上走一下，但随后还有可能再次下跌一下。反复震荡才能构筑底部。用一个简单原理说明，大盘高位直接掉下来的动能是很充足的，一次反弹只是缓冲的开始，除非有特别大的量能阻挡，否则的话必然会经过震荡才能企稳。


　　操作品种上，实际上从今天收盘的角度来看已经没有太多可以操作的品种了，因为显然如果周五进场是追高的。所以我们也不建议继续追高。没有在周三周四进场的还是多等待一下。等待下一次回档之后再进场低吸。从操作角度来看，个股的反弹高度肯定不会很高。个股总体技术上已经全面走坏，大幅上涨的强势股不多。所以短线只是一个反弹性的操作。再次下跌后投资者可以考虑低吸一些蓝筹品种。因为中报正在展开，三无品种可能在没有业绩的支持下还会出现下跌。但蓝筹股因为有业绩支撑所以再次下跌也不会跌到哪里去，向下的空间比较小。尤其是很多品种上半年涨幅不大，此轮下跌后有基本上回到了底部区域的位置，当然这个底部区域已经成了支撑。这类品种是可以逐步找机会低吸的。举例来讲比如中国人寿、中国平安、中信证券、中海油服、海油工程、中国远洋等等。很多品种作为长期角度来看已经具备了投资的机会。所以不妨等待反弹过后的回档当中找机会低吸。

　　市场短期还会反复震荡，盘中的动荡会比较多。如果短差参与的话控制好仓位，灵活出击。大盘没有完全确定底部之前谨慎为主。


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反弹中关注量能的配合情况
九鼎德盛

周四两市大盘高开高走呈强势反弹行情，近期领跌市场的银行石化股成为市场的反弹主力，直接带动股指反弹，个股普遍反弹，日K线报以光头光脚的大阳线，沪指收复2900失地，并站在5日均线上方运行。短线来看，市场强势反抽，而市场量能仍未有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，而未来权重股要想启动则需要市场量能明显放大的配合，投资者在反弹中可密切关注量能的配合情况，如果量能迟迟难以有效放大，大盘超跌反弹的空间将较为有限，市场整体上仍以震荡修复为主。


　　基本面上分析，市场连续急挫，管理层再批两偏股型基金。经中国证监会批准，信达澳银中小盘股票型证券投资基金于8月19日获准发行，这是该公司旗下第四只基金产品。另外，中邮创业基金管理有限公司旗下的第三只基金产品——中邮核心优势灵活配置基金已经获得中国证监会批准，将于近期发行。 大盘急挫，新基金发行提速，显示出管理层维稳的决心，也是盘中反弹的一个诱因。此外，国务院新推六措施扶持 中小企业补贴将陆续出台。　　8月19日，国务院常务会议审议并通过了六项扶持中小企业发展的措施。会议表示，国家必须采取更加积极有效的政策措施，帮助中小企业又好又快发展。 要继续完善政策法律体系，为中小企业发展营造公开、公平竞争的市场环境和法律环境。扩大市场准入范围，降低准入门槛。制定政府采购扶持中小企业发展的具体办法。对困难中小企业的阶段性缓缴社会保险费或降低费率政策执行期延长至2010年底。 在打开国内市场的同时，会议指出，也将继续支持中小企业开拓国际市场。主要措施包括，支持符合条件的中小企业参与家电、农机、汽车 摩托车下乡和家电、汽车以旧换新等业务。落实出口退税等政策。市场经过近期的连续急挫后，已运行至半年线区域，有的股票则已回落至年线区域，短线跌幅较大，而管理层维稳的意图非常明显，消息面的动向成为股指反弹的催化剂，而成交量是否有效放大将直接决定着股指反弹的高度。

　　市场强势反抽，金融股拔得头筹，中国银行、工商银行和建设银行反弹都在3%左右，其它银行股也普遍反弹，小盘银行股反弹力度较大。中国石油大涨近7%，权重股止跌回稳有力地推动了股指反弹，而近期跌幅较深的煤炭、有色金属板块也涨幅居前，由于技术上严重超跌，成为短线资金抢反弹的首先品种之一。引人注意的是，新股板块在经过近期的持续杀跌后，盘中展开强势反弹行情，并形成明显的板块联动效应。新股板块的反弹一方面是技术上严重超跌，如中国建筑上市后迭创新低，机构也被套牢其中，一旦大盘回稳，主力可能展开自救。另一方面，周五市场中有新世纪、光讯科技、博深工具、天润曲轴四只新股上市，新股板块队伍不断壮大，容易形成联动效应，新股板块的活跃有迎接新股上市的味道。目前权重股率先回稳将有利于市场止跌，而个股板块的超跌之后有震荡修复指标的可能，投资者可密切关注反弹中量能的配合情况，重仓者可逢反弹适当减仓。

　　就目前市况而言，市场在快速杀跌至半年线后，权重股率先反弹引领股指反抽，权重股的护盘工具作用显现，尤其是在股指处于技术上的关键时刻，同时也显示了股指在半年线区域暂获支撑。从盘中可以看出，反弹过程也一波三折，早盘一度有冲高回落的趋势，中国石油奋力护盘，有力地维系了市场的做多气势，使得反弹得到延续。经历了本轮的快速急挫，市场人气已元气大伤，3000点上方堆积的巨大成交量对市场造成较大的心理压力，而在反弹过程中，市场量能并未同步有效放大，显示出市场人气仍很谨慎，短线大盘在半年线暂获支撑后能否延续反弹走势，还要看未来市场量能的配合情况，市场整体上仍以震荡修复指标为主，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

两市大幅反弹 关注量能变化
北京首证

周四两市大盘开盘涨跌互现，其中沪指小幅高开。早盘大盘冲高回落，煤炭石油、保险、黄金等板块表现强于大势，午后，金融、有色等板块热点跟进，盘面上个股百花齐放、现普涨格局。截至收盘，两市大盘双双收中阳线，沪市大盘上涨百点以上，几乎收复昨日阴线。板块方面，无一板块下跌，煤炭石油、保险、煤化工等板块涨幅均在5%以上。沪指报收于2911.58点，上涨126.00点，涨幅4.52%，成交1266.80亿，深成指报收11648.3点，上涨438.43点，涨幅3.91%，成交646.48亿，两市合计成交1913.28亿，较上一交易日量能几乎持平。


　　卫生部等9部门18日发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，正式启动国家基本药物制度建设工作。《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)同时发布。本次公布的基本药物目录中，化学药品和生物制品依据临床药理学分类，共205个品种;中成药依据功能分类，共102个品种。据了解，世界卫生组织2007年第十五版《基本药物标准清单》中，仅列药物340种。据称，已“能够对付多数全球重点疾病，包括疟疾、艾滋病毒/艾滋病、结核、生殖卫生疾病以及越来越多的慢性病，如癌症和糖尿病等”。中国自上世纪80年代开始制订国家基本药物目录，在1982年、1996年、1998年、2000年、2002年和2004年先后编制了6版国家基本药物目录。以2004年版的目录为例，收录西药品种773个，中成药品种1260个，共2033种。品种过多长期阻碍了基本药物目录的推广和应用，本次予以收缩。国家对基本药物实行微利定价原则，但对大多数企业而言，即使产品利润不大，有稳定的需求对企业来说也能保证稳定的利润。《意见》表明，“国家发展改革委制定基本药物全国零售指导价格，在保持生产企业合理盈利的基础上，压缩不合理营销费用”。由于“基本药物全部纳入基本医疗保障药品报销目录，报销比例明显高于非基本药物”。所以价格的下跌最终能由量的上升来弥补，而销售费用的节省将成为医药企业新的利润增长点。以中药行业为例，去年销售费用占销售收入的比率平均为20%左右。如果以1%的销售费用节省，每年将为中成药行业创造15亿元的收益。虽然“基本药物零售指导价格原则上按药品通用名称制定公布，不区分具体生产经营企业”，但是“药品招标采购坚持质量优先、价格合理的原则”，能保证医药企业打破地方保护主义，真正参与到全国市场的公平竞争。因此，目录缩减会导致一些二线企业被淘汰，但是从长远看，良性竞争的结果必然是行业集中度提高，而相关细分行业的龙头企业将会受益

　　消息面上：半年报披露过半，根据中国证券报数据中心的统计，截至8月20日，沪深两市共有879家公司公布了半年报，超过两市1600余家上市公司的半数。六成公司业绩环比增长。上市公司半年报基本符合市场预期，表明大部分上市公司正在逐步走出经营低谷。最近股指下挫是走出价值回归的路线，而一旦上市公司业绩跟上股价的时候大盘又回重新回归上升通道，所以中长期来看短期暴跌也不足为惧。另外随着市场大幅调整，新基金的获批发行节奏似乎也有所加快，昨日又有两只偏股型基金获准发行。这就表明领导层开始表露维稳市场的决心，如此高密度“放行”指数型基金,在基金发行历史上实属罕见。新基金的上市也为承接资金提供重大保障，一旦股指再次下跌，承接资金会源源不断的入场，那么跌也没有太大空间了。

　　技术面上：目前大盘经过连续杀跌之后出现一日修正技术超卖的反弹，而沪指在半年线上方获得一定程度的支撑位，但是前期2630点缺口还没补完，调整还未必完全到位，所以反弹之后还有继续下挫可能。今日股指成功收复5日均线，以及再次站上2900点整数关口，预计短期技术性反弹有望延续。

　　整体来看，今日权重股的整体走强，使得股指再次站上2900点整数关口。离上方3000点跳空缺口有一定空间，下方有半年线及2700点整数关口的支撑，而且经过暴跌后各项技术指标已经到低位水平，技术上存在强烈的反弹空间，基于前期量能萎缩较为严重，投资者的情绪难以迅速膨胀，主力是否已经开始积极做多信号还不明朗，大盘很难瞬间走出反弹，关注大盘半年线的支撑，及市场量能的情况，反弹量能若不能有效放大，仍需谨慎对待后市。

广发证券：市场在严重超跌和新资金增援的双重作用下大幅反弹，但反弹中成交量并没有明显的放大，股指超跌反弹的意味较浓， 上证指数(行情股吧)已接近5日均线，一再的抄底资金沦为套牢一族使得市场的活跃资金骤减。


　　北京首证：多日的下跌后酝酿出今日的反弹也属情理之中，不过量能方面配合仍不佳，对反弹的力度仍需持谨慎态度。


　　金证顾问：市场出现一定程度的反复也是可以理解的。近几个交易日，对于市场期待的反弹，关键还在于能否出现可靠的止跌，因此，从稳健的角度来讲，投资者不必急于抄底。