主题：保险资金酝酿抄底 中国人寿吃进指数基金

www.cnfol.com　2009年08月21日 06:32　中金在线/财经编辑部　
　险资身段敏捷 大跌后中国人寿吃进指数基金

　　调整前保险机构曾大手笔减持

　　来自多家保险公司和基金公司的消息源称，保险资金在近期股市高位调整初期有明显的赎回指数基金的动作。而在经历了较大跌幅之后，部分保险公司如中国人寿等在本周又开始申购基金。不过对于2800点是否此次调整的底部，保险机构仍存在分歧。

　　保险资金申赎频繁

　　“股神”巴菲特曾说，“不买指数基金是你的错”。但是，如果不知道在合适的点位买卖指数基金，亦是一种错。

　　由于指数基金既适合作为长期资产配置，又适合作为短期波段操作工具，因此，在6月份开始的一轮A股强劲上扬以及本月突然急转直下的行情中，指数基金的增减变化，可以管窥机构的投资思路。

　　自上周股指下破3000点之后，关于保险机构纷纷巨额赎回指数基金和ETF基金的传言，引来市场热烈关注。接受CBN记者采访的多位基金管理公司人士表示，从上周直至本周，的确有不少保险机构赎回偏股型基金，其中以平安的赎回量为巨。

　　据一家基金管理公司人士透露，早在上周股指刚刚出现下行苗头之时，市场触觉灵敏的中国人寿、中国平安，便陆续赎回了指数基金和ETF基金。本周一，中国太保又发起了一轮基金赎回潮。一家财险公司投资部负责人表示，该公司在股指3100点左右已陆续减仓。据了解，不少保险公司亦在3000点左右减仓基金。

　　周三，股指击穿2800点，市场一片恐慌情绪之中，却有离场的保险机构进场抄底。周三盘面显示，尾盘时，部分逢低吸纳资金进入市场，大盘跌幅略微收窄。据一位知情人士透露，昨天，中国人寿和新华人寿都在大笔申购基金，其中中国人寿于本周分四批申购了规模约为200亿元的指数基金。

　　基金操作手法的不同，反映出保险机构对当前市场的不同的判断。中国平安副首席投资执行官陈德贤在中报发布会上透露，公司在7月股指反弹时一度略有增仓，但目前仓位已回落至6月底的9.6%。他认为，目前市场看多情绪较多，待市场看淡情绪较多时，平安才会出手。

　　对于中国人寿在跌跌不休声中“抄底”的做法，上述基金公司人士认为，这表明中国人寿对市场的判断是此轮下跌已基本到底，“抢反弹当然要用指数基金。”

　　上述财险公司投资部门负责人表示，目前大盘前景仍不明，是否调整到位，还不好说，公司仍以持币观望为主，并不急于进场。由于并不看好债市前景，亦无意把暂时闲置的资金转战债市，“还是再等等看吧”。

　　一位保险资产管理公司负责人坦率承认很难判断点位：“满仓的就先忍着，空仓的也别急着冒险。完全猜对点位，很难啊。”他认为，目前局面下，宜进行差价操作，以进攻型与防御型兼备的组合品种，来回避波动风险和降低成本。

　　2800点：反弹底部？

　　自8月4日到昨天的12个交易日，股指从3478点到2785点，再到2900点，涨跌表现只能用“惊心”来形容。

　　对于此次急跌，多位投资人士均认为，前期涨幅过急过大，市场有调整的需求，获利盘需要回吐。一位财险公司投资部门负责人认为，3100点应是决策层对股指的心理上限，3400点已超过其预期。在前期股指上涨过快的情况下，此番回调亦在情理之中。

　　陈德贤在中报发布会上亦表示，股指探到2800点区域相对合理，超过3400点则相对偏高。上述财险公司投资部门负责人表示，很难判断周四的反弹行情是否能延续：“无论继续反弹或下跌，都只是一种惯性，和基本面的变化无关。现在很难说是否已调整到位，市场仍需要时间修复信心。”

　　上述基金公司人士则认为，目前的基本面基本向好，不大会有进一步的利空。市值占A股总市值30%的银行股经过本轮调整，下调空间不大，其整体走势将在一定程度上预示着A股未来的走势。 (第一财经日报)


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上证央企ETF遭抄底资金疯抢 网上认购一天达36亿

　　专家认为,认可当前市场价值的资金开始借道ETF进场抄底

　　“估计在上证央企ETF认购的最后一天,市场热情会爆发出来,认购的会比较多,因为8月20日是启动网上现金认购日,在这之前不能通过银行认购,也不能用现金认购,只能用一揽子股票参与。”日前工银瑞信上证央企ETF拟任基金经理胡文彪对《证券日报》记者表示。

　　正如胡文彪所说的那样,昨日工银瑞信上证央企基金网上一天认购量为36.53亿元。

　　分析人士指出,尽管截止到13:15分时是42亿元,收盘后为36亿多,下午盘中有撤单,但依然表现出市场的投资热情,而且,其中很可能是机构投资者占据多数。但截至记者发稿时,工银瑞信基金公司方面表示,具体数据还未出来,究竟机构投资者占据多大比重还不知晓。

　　对于央企ETF的踊跃认购,国都证券苏昌景分析认为,这表明大盘从3400多点调整到目前的点位,投资者对当前市场价值的认可,短期看,上证央企指数在昨日上涨幅度也比较大,长期看,未来经济转好的趋势也很确定,这些都使投资者增强了信心。

　　信达证券刘明军也表达了同样观点。他认为,ETF基金本身的特点适合波段操作,因为其流动性比较好;如果投资者认可当前点位,就会选择买入这种跟踪大盘蓝筹的指数型基金。

　　有关业内专家认为,长期看,近期工信部十个重点行业企业兼并重组方案以及国资委央企整合大限,预示着下半年央企重组并购很可能掀起巨大浪潮。如果在下半年大盘风格延续和央企并购热潮迭起的大背景下,利用上证央企ETF既可参与短期投机也可长期投资,而当前处于调整期的市场更给介入上证央企ETF提供了好时机。

　　接受采访的银河证券基金研究中心总监王群航则从ETF本身的特点分析了央企ETF受热捧的原因。他认为,今年上半年,受益于股指大幅飙升,ETF指数基金兼具封闭式和开放式基金的双重优点、费率低、指数跟踪偏离度小和可套利等多重先天优势,使其成为市场中赢家;在7月末,市场曾出现大幅震荡,机构借ETF抄底,其短期投资特性也得到市场高度认同。

　　德圣基金研究中心江赛春也认为,对于具备择时能力的投资者来说,上证央企ETF具备很好的短线交易价值,其成分股仅50只左右,复制、交易等操作相对容易,交易成本低廉,具备未来市场震荡实现大规模套利交易的潜质。这一点适合于机构以及市场经验风格、具备一定资金实力的投资者。而长期投资中,基于市场调整后系统风险的逐步降低、中国经济复苏逐渐明确、国外经济危机得到一定的控制的基本面、央企长期稳定的投资价值,也适宜投资者长期投资。投资人如果把握不好市场轮动节奏,不妨通过上证央企ETF这样一揽子“超级股票”,来实现对优秀个股、板块的投资。

　　昨日,上证央企指数收于1603.11点,比前一日上涨4.4%,上证50ETF、深证100ETF也分别上涨4.64%和5.04%。(马薪婷 证券日报)