主题：历史性机遇促十大上海本地股担纲反弹先锋

http://www.sina.com.cn 2009年08月21日 23:46 证券日报
新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。
　　国家重点投入+大浦东概念+世博概念+资产整合

　　编者的话

　　本周市场跌宕起伏，跳离60日均线，同时远离3000点，其中周一、周三分别下跌5%与4%，市场恐慌情绪较浓，周四、周五两根阳线终挽回市场信心。从目前趋势来看，市场已初步完成调整。

　　上海是中国股市的重镇，其上市公司数量在国内名列前茅，几乎囊括了所有行业。在A股的历史行情中，上海本地股扮演着举足轻重的作用。尤其在反弹行情中，上海本地股总是站在最前沿，绽放着独有的魅力。

　　未来三年，将是上海市经济转型的关键之年，也是上海市国资国企的整合之年，这期间将给投资者带来丰富多彩的交易性机会。“两个中心”的建设，将使上海出现新一轮投资热潮，上海本地股给上海提供了丰富的筹资工具。国家政策还给予上海国资整合最大的动力，集团整体上市、核心资产注入、资产整合、国有资产借壳上市成为上海国资整合的四种主要方式。

　　另外，明年上海浦东将迎来开发与开放20周年纪念这一历史性时刻；上海世博会也将正式开幕。

　　在利好催化剂资源极为充裕的大背景下，上海本地股尤其是泛浦东板块将是目前市场中为数有限的，同时兼具防御与进攻特征的主题投资品种。这些股票短期具备一定支撑力度，一旦大盘企稳，这些股票有望率先展开反弹。

　　本期价值选股对上海本地股进行细致筛选，同时满足以下条件：

　　一、在近两日反弹过程中，累计涨幅明显领先大盘；二、具备优良的业绩支撑，已披露中报公司每股收益超过0.15元，未披露中报公司一季度每股收益超过0.1元；三、季度业绩成长性好，一季度或二季度环比均出现扭亏和大幅增长；四、估值合理，众多机构近期给予“买入”“增持”的投资评级。

　　紫江企业(5.90,0.27,4.80%)(600210)

　　海通证券(14.81,0.16,1.09%) “买入”评级

　　预计2009-2010年的EPS分别为0.33元(2009年塑料包装业务0.18元、地产0.15元)、0.41元。维持6个月9元的目标价。维持“买入”评级。

　　申银万国 “增持”评级

　　维持公司2009-2011年0.32元、0.37元和0.42元的盈利预测，目前股价对应PE分别为20倍、18倍和16倍，其中2009年包装业务为0.18元、房地产业务为0.14元。包装业务按照25倍PE进行估值，而房地产业务给予20倍PE(若考虑可能的紫竹科学园房产项目注入后房地产业务的持续性，可进一步提升房产业务的估值)，目标价为7.3-8元，建议“增持”。

　　第一创业 “推荐”评级

　　预计公司全年业绩增长100%以上，后期地产项目将持续高增长，维持公司“推荐”评级。预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.32元、0.45元和0.64元。

　　安信证券 “增持-A”评级

　　上调2009-2010年的盈利预测分别是0.34元和0.41元，其中包装业务2009年0.20元，给予25倍的PE，房地产业务2009年0.14元，考虑未来公司该业务的持续性，给予20倍的PE，对应公司的目标价为7.8元，给以“增持-A”的投资评级。

　　隧道股份(13.59,0.79,6.17%)(600820)

　　隧道股份为工程建筑概念、新上海概念、沪深300(3203.624,59.23,1.88%)概念、铁路基建概念、QFII持股概念、创投概念、大订单概念、定向增发概念。

　　行业地位优势：上海是目前我国地铁及城轨建设市场最大的城市，2012年前地铁里程规划将达到510公里，预计2020年远期规划达到1000公里。按照上海地铁建设单价5亿元/公里计算，总投资额将达到5000亿元。而2015年前长三角其他主要城市将累计建设330多公里城市铁路，投资总额可能达到2000亿元。公司具有30年以上软土盾构隧道施工经验，占上海城轨工程份额为30%左右，在国内市场同行业中具有较强的竞争优势。

　　区域、技术垄断优势：城市轨道交通隧道和越江公路隧道是隧道股份的两大核心优势业务。公司已建成的大型、超大型越江隧道占全国市场份额的90%、占上海同类市场份额的100%。根据10年发展规划，上海建地铁11条、轻轨10条，需要投入近3000亿元。公司有望在上海基础设施建设中大显身手，为公司提供稳定的收入来源。

　　上海中心城45分钟地铁交通圈：根据上海地铁建设计划，2012年将有13条线路、350多座车站投入运营，申城轨交基本网络的线路总长超过500公里。2012年申城轨道交通将基本形成中心城45分钟的地铁交通圈，中心城居民平均900米左右到达一个车站，进入轨道交通系统后，平均25分钟可以到达中心城主要场所。 轨交7号线、8号线二期、9号线二期、11号线北段等4条线路目标09年内通车。10号线、2号线东延伸等项目可望在世博会前建成投运。11号线北段二期、12号线和13号线等3条新线已有8座车站率先开建。

　　中金公司 “审慎推荐”评级

　　当前股价下，隧道股份2009、2010年的市盈率分别为30.2倍和25.4倍，估值并不便宜，但考虑到公司长期发展前景及潜在的资产注入预期，仍维持“审慎推荐”投资评级。

　　中银国际 “买入”评级

　　隧道股份公告2009年半年度收入65.16亿人民币，归属母公司股东净利润1.62亿人民币，同比增幅达到49.6%。该中报业绩略超出我们预期。由于收入增长与毛利率改善表现较好，我们上调公司的收入与毛利率假设。2009-2011年每股收益预测分别上调7.9%、6.5%与10.6%至0.588、0.659与0.832元。公司大股东整体上市预期强烈，目标价上调至19.80元，维持“买入”评级。

　　申银万国 “增持” 评级

　　如果暂不考虑集团资产注入，预计公司2009、2010年EPS分别为0.49元和0.58元，当前股价相当于2009年30倍PE和10年26倍PE，作为确定性成长的专业工程龙头，此估值较为合理。但根据我们的估计，城建集团资产注入渐行渐近，将对公司股价的表现形成正面催化剂，上调公司评级至“增持”。

　　国泰君安 “谨慎增持”评级

　　预期2009-2010年EPS0.57元、0.71元，同比增加43%、26%。南汇并入浦东激发大规模基建投资、迪斯尼项目预期、集团资产整合预期均对未来价值构成主题支撑，建议“谨慎增持”，目标价格16.5元。

　　老凤祥(600612)

　　老凤祥为新上海概念、中价概念、定向增发概念、增持回购概念。

　　行业龙头：中国制笔行业的领军企业，销售水平和盈利能力在国内行业中保持绝对领先地位，在世界铅笔也处于领先水平，国内市场占有率近40%，并垄断高端市场80%以上的份额。

　　世博特许经营：2009年8月，上海老凤祥有限公司被正式列入第二批中国2010 年上海世博会特许产品经营许可单位名单，拥有设计、生产和销售上海世博会贵金属特许产品的权利。世博会期间，上海老凤祥有限公司计划在上海乃至全国开设100家世博特许产品经营店，设计制作不少于200 款世博会特许贵金属产品，用百年“老凤祥”最经典的产品向世人传递和诠释世博理念。

　　中金公司 “推荐”评级

　　暂维持目前2009、2010年盈利预测0.48元和0.58元；根据交易预案中的发行价格和预估资产价值测算，收购完成后2009、2010年每股收益将达到0.54元和0.81元。目前股价对应为2009和2010年市盈率分别为45倍和38倍；考虑资产注入，则估值分别为41倍和27倍，短期估值有一定压力，但我们看好老凤祥的长期成长空间，维持“推荐”评级　国泰君安 “增持”评级

　　不考虑特许商品，仅考虑定向增发和股本摊薄，公司2009-2011年的净利润为1.8亿元、2.25亿元和2.7亿元，若计入世博带来的收益影响，我们估计净利润为1.9亿元、3.05亿元和3.1亿元，折合EPS为0.56元、0.91元和0.92元。按目前24元的价格测算的PE为43倍、27倍和26倍，估值上优势并不明显，我们的盈利预测应该说已经是偏乐观的一种算法。维持“增持”的投资评级。

　　上海能源(22.08,0.69,3.23%)(600508)

　　上海能源为煤炭石油概念、中价概念、沪深300(3203.624,59.23,1.88%)概念、稀缺资源概念。

　　煤炭资源丰富：公司的煤种为1/3焦煤和气肥煤，拥有可开采煤炭储量6.12亿吨，可开采年限75年，对应每股资源量为1.53吨。公司煤电铝运一体化经营的格局初步形式。2009年公司计划原煤产量780万吨，精煤产量197万吨。2009年8月，公司拟合资设立中煤新疆鸿新煤业有限公司(注册资本为人民币5亿元，公司占80%)。合资公司设立后，购入探矿权，投资建设年产300万吨的苇子沟煤矿项目。另公司独资设立中煤新疆松树头煤业有限公司注册资本为2亿元，设立后该公司将购买松树头煤矿探矿权，投资建设年产240万吨的松树头煤矿。

　　铝板带项目：2008年10月披露，公司为提升公司核心竞争力，增强企业发展后劲，董事会同意公司投资170067万元建设10万吨/年高精度铝板带项目。产品方案为高档铝箔坯料7万吨/年，铝合金带2万吨/年，PS板基1万吨/年。项目建成达产后，年新增销售收入256000万元(含税)，年均利润总额13963万元，项目财务内部收益率10.01%(税后)，项目投资回收期9.5年(税后，含建设期)。建设工期为24个月。截至2009年中期，项目累计完成投资41273万元。

　　国都证券 “推荐”评级

　　我们认为，随着宏观经济的复苏，上半年的煤炭销售量价较年初有所回升，预计2009年全年煤炭业务收入将略低于2008年水平；2008年受到铝价大幅下跌影响，电解铝业务大幅亏损，虽然预计2009年仍难盈利，但已经出现了转好的迹象，对盈利的影响较2008年更为正面。预计2009、2010年盈利预测为1.34元、1.65元，对应7月21日收盘价PE为20倍、16倍，给予“短期-推荐，长期-A”的投资评级。

　　民族证券 “谨慎推荐”评级

　　我们预计2009-2010年公司EPS 1.14、1.26元，对应09年动态PE 12.6倍，处于合理区间。考虑到公司产品结构将逐步优化，在建项目将陆续于2009、2010年投产，区位优势将使公司在经济复苏中率先受益，我们维持公司“谨慎推荐”评级。

　　华丽家族(600503)

　　华丽家族为房地产概念、中价概念。

　　置入房地产：08年通过交易注入上市公司房地产资产，资产主要是位于上海中心城区和苏州太湖国家旅游度假区核心区内的稀缺土地或项目，包括苏州华丽家族黄金水岸项目851亩土地、位于上海知名的新天地商圈的规划总建筑面积为145578平方米的卢湾区第43号街坊项目和位于上海南京西路“金三角”国际商务区的建筑面积为20661平方米的长春藤运通大厦商业物业(08年公司将开发长春藤项目全部商业现房出售获约2亿元净利润)。

　　地产新计划：09年计划开发的房地产项目为：苏州华丽家族？太上湖项目开工约13万平米；上海新天地？43街坊项目开工约13万平米。太上湖项目一期可销售面积约10万平方米，计划09年内达到预售标准并在期后的半年内择机推向市场；上海宝山顾村依云花园1.8万平米的商业现房计划09年内基本完成销售。

　　非公开发行+房产项目：09年8月，拟非公开发行不超过1亿股A股，拟募集资金净额不超过13亿元，其中8亿元拟投入苏州华丽家族·太上湖项目二期建设，5亿元用于收购弘圣房地产全部股权。太上湖项目二期总投资19.15亿元，项目预计实现总销售收入30.54亿元，实现税后利润5.85亿元。项目预计2009年11月开工，建设周期36个月，项目部分低层住宅将于2010年第3季度达到预售标准，并将于2010年底交付业主使用同时确认相应销售收入；弘圣房地产“新天地·43号街坊”项目处于开发阶段，尚未形成销售收入，该项目规划占地面积20084平方米，总建筑面积137442平方米。项目投资概算约27亿元，预计2012年全部竣工。为配合世博专用线——地铁13号线的建设工作，本项目地下与地铁站体相结合部分已于07年底开工。预收帐款：09年中报披露，本期预收款项为786.42万元(年初为2950.64万元)。

　　南京证券 “推荐”评级

　　由于控股股东南江集团在重组有业绩承诺，2010年苏州项目将进入结算期，我们预计公司每股收益2009年约0.3元、10年约0.9元，对应的PE分别为41.8倍和13.93倍。预计公司重估净资产约为11.6元，目前股价仅溢价8%。基于公司10年的业绩高增长、较高的重估净资产，以及房地产板块不断上升的估值，我们给予公司“推荐”评级。

　　浦发银行(22.71,0.46,2.07%)(600000)

　　近两日跑赢大盘，累计涨幅6.42%；一季度每股收益0.523元，第一季度净利润296044.35万元，环比增长110.79%。

　　浦发银行为定向增发概念、沪深300概念、高价概念、基金重仓概念、银行类概念、中证100(3212.578,53.89,1.71%)(3212.578,53.89,1.71%)概念、大盘概念。

　　设立中外合资基金：公司联合法国安盛投资管理有限公司、上海盛融投资有限公司共同发起设立浦银安盛基金管理有限公司，其中公司初始投资102,00万元，并持有浦银安盛基金管理有限公司51%的股权。

　　参股金融概念：2008年年报显示，公司出资38329.2万元持有华一银行30%的股权，投资期限30年；另外，公司出资8000万元持有中国银联股份有限公司4.85%股权；截至2009年3月31日，公司可供出售金融资产为8342217.9万元，较上年底增长45.42%。

　　定向增发：2009年5月股东大会批准向特定对象非公开发行的方式，在证监会核准后六个月内选择适当时机向特定对象非公开发行A股股票，发行的股票数量合计不超过发行前公司总股本的20%，发行价格将不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，拟募集资金不超过一百五十亿元，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充公司的资本金，提高资本充足率。

　　入股莱商银行：公司2008年12月与莱商银行签署了《战略合作协议》、《认股协议》和《技术支持和业务合作协议》，根据该等协议公司将认购莱商银行股份10800万股股份，占莱商银行股份总数的18%，为其第二大股东，认股价款为37800万元，此外，双方还将在公司治理、经营管理、银行业务、人员培训等领域开展全方位、多元化战略合作。

　　受益上海金融中心建设：2009年4月，国务院发布相关意见；要求加强金融市场体系建设。上海国际金融中心建设的总体目标是：到2020年，基本建成与中国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心。

　　英大证券 “买入”评级

　　预计浦发银行2009年净利润同比增长10.02%，每股收益为2.13元(不考虑增发)；维持对其“买入”评级，目标价为30元/股，该目标价对应的2009年PB、PE为3.09倍、12.42倍。估值处于行业较低水平，但PB估值由于其高杠杆特性而高于同业。

　　西南证券(17.07,0.53,3.20%) “买入”评级

　　预计浦发银行中报业绩将会实现同比正增长。不考虑增发，2009年EPS1.77元，10年EPS2.12元；09、10年BVPS7.5元、8.5元。浦发成长迅速，盈利水平突出，估值具有明显优势，我们将浦发银行的评级从增持提高到买入，并继续加入我们推荐的投资组合。

　　国泰君安 “增持”评级

　　浦发近期的经营情况基本符合预期，因此，我们维持对浦发2009年的业绩预测，即09年净利润增长11.4%；中期净利润同比增长2%左右。如果不考虑增发，浦发目前2009年的动态PE、PB分别为13.8倍、3.48倍。维持增持评级和年内30元目标价。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。