主题：历史性机遇促十大上海本地股担纲反弹先锋(3)

　新世界(11.03,0.27,2.51%)(600628)

　　近两日跑赢大盘，累计涨幅6.78%；中期每股收益0.2元，第二季度净利润5786.47万元，环比增长25.59%。

　　新世界为商业连锁概念、新上海概念、中价概念、增持回购概念。

　　股权投资：2009年中报披露，公司持有上海银行，初始投资21.73万元，期末帐面值为21.73万元；持有百联股份(12.70,0.21,1.68%)，初始投资281.13万元，期末帐面值1475.56万元，持有新黄浦(12.78,0.28,2.24%)，初始投资32.49万元，期末帐面值194.73万元。

　　群力草药店：群力草药店开设于1924年，是一家主营草药的中华老字号名特商店，公司持有其50%股权，群力草药店目前经营面积达2500平方米，拥有治疗肿瘤和疑难杂症的偏方，年销售额1亿元以上，中草药零售量位居同行业之首，享有“沪上草药第一家”的美誉。

　　第一大股东增持：截止08年10月8日第一大股东——黄浦区国资委增持106万股。增持后，持有1.3亿股，占公司总股本的25.19%。增持的目的和计划：为促进资本市场稳定健康发展，为支持新世界做大做强现代商业品牌，并进一步增强对上市公司的控制力，在未来12个月内，将继续增持新世界股票不超过总股本2%(含本次增持)。

　　国泰君安 “谨慎增持”评级

　　在不考虑资产注入的前提下，预计2009、2010年归属于母公司的净利润增速为24%、38%，EPS为0.38、0.52元，建议10年按照行业平均估值给予25倍PE，目标价13.1元，“谨慎增持”。

　　世纪证券 “增持”评级

　　上调公司 2009、2010年每股收益预测分别为0.35、0.46元，当前股价对应下的动态市盈率分别为35.8、27.3倍，估值略偏高。但虑及公司受益2010年上海世博会及资产注入预期，因此，仍维持“增持”投资评级。

　　中投证券 “推荐”评级

　　不考虑资产整合预期，预计公司2009-2011年EPS为0.35、0.44、0.58元。综合考虑到公司资产注入预期、上海世博会受益题材，及稳健的经营，给予推荐评级。

　　华泰证券 “观望”评级

　　公司估值水平一直偏高，我们认为股价中不仅包含了世博概念下公司业绩增速提高的预期，也包含了对上海市国资委加快整合的预期。由于公司是黄埔区国资委持股比例最高的商业上市公司，以公司为平台注入国有商业资产预期较为明确。由于现有股价包含了上述预期，我们暂给与“观望”评级，对于风险偏好的投资者，建议可适当逢低介入。

　　友谊股份(12.15,0.26,2.19%)(600827)

　　近两日跑赢大盘，累计涨幅6.67%；一季度每股收益0.135元，第一季度净利润5789.81万元。

　　友谊股份为商业连锁概念、新上海概念、中价概念。

　　参、控股公司业绩优良：参股公司联家超市(联华超市与家乐福合资，联华占45%)2008年净利润3.11亿，贡献投资收益4763.38亿元；包括友谊商店(100%)08年净利润3,561.03万元、虹桥友谊(40%)08年净利润4,299.85万元、友谊南方(100%)08年净利润4,071.89万元。

　　商业地产：公司拥有的自有物业包括南方商城8.8万平米、西郊购物中心13万平米、虹桥友谊2.64万平米、复兴岛15万平米的物流基地。

　　受益世博与迪斯尼：230个国家和国际组织确认参加2010年上海世博会，据预测参观人数将超过7000万人次。

　　联合证券 “增持”评级

　　除了具备强烈重组预期外，友谊股份业绩稳定，预计2009-2011年EPS为0.41、0.51和0.63元，在上海本地商业重组股和世博概念股当中估值水平较低，具备强大的安全边际，维持增持评级。

　　民族证券 “推荐”评级

　　2010年公司主营业务将受益于世博会的召开，上海市国企改革为公司发展方向提供了广阔的想象空间，我们预测公司2009年、2010年每股收益为0.43元、0.52元，我们维持公司的“推荐”评级。

　　东北证券 “推荐”评级

　　2009年下半年上海本地股可能会受到市场关注。公司自身业务经营稳健，2009年好美家存在大幅减亏的预期，公司又同时受益国资整合以及世博两大概念，所以我们继续维持，6个月目标价格15-18元。

　　复星医药(600196)

　　近两日跑赢大盘，累计涨幅11.56%；一季度每股收益0.14元，第一季度净利润17268.11万元，环比增长111.02%。

　　复星医药为医药概念、新上海概念、基金重仓概念、中价概念、券商重仓概念、沪深300概念、新能源概念、QFII持股概念、创投概念、参股金融概念。

　　创投：公司分别持有上海齐绅投资管理有限公司、上海复星化工医药投资有限公司、上海复星医药投资有限公司100%、96%和100%的股权，这三家公司分别从事投资管理、化工投资和医药投资业务。

　　青蒿素概念：公司控股子公司桂林制药核心产品青蒿琥酯片通过WHO的GMP复查，成为WHO全球第三家抗疟药物直接供应商，彻底打开公司的国际化道路。2008年，公司青蒿类抗疟药出口量继续保持中国企业第一。

　　新能源概念：公司控股子公司医药投资合计以5045.28万元受让神力科技36.26%股权，并以1000万元对其增资，完成后占注册资本38.808%。该公司氢动力项目系国家863项目，产品已进入生产阶段，已拥有270项专利成果，主要科研产品包括燃料电池轿车发动机(国家863重大专项成果)、燃料电池大巴发动机(国家863重大专项成果)等。2008年净利润49.16万元。

　　银河证券 “谨慎推荐”评级

　　在不考虑增发摊薄和国控上市的情况下，我们预计公司2009-2011年营业收入分别为39.86、45.65、52.40亿元，净利润分别为7.07、8.60、9.49亿元，EPS为0.57、0.69、0.79元，其中，合并报表部分和参股性质长期投资的每股收益为0.43、0.54、0.68元。综合考虑增发、国控上市及IPO重启的影响，我们认为复星医药的合理价值为18-20元，目前股价仍有所低估，维持“谨慎推荐”评级。

　　东海证券 “增持”评级

　　我们预测公司2009-2010年EPS0.68元和0.80元，给予公司6个月目标价为15.9元，对应公司2009-2010年每股收益的PE分别为23倍和20倍，给予公司“增持”评级。

　　上海汽车(600104)

　　近两日跑赢大盘，累计涨幅10.23%；一季度每股收益0.096元，第一季度净利润62693.52万元。

　　上海汽车为汽车类概念、新上海概念、大盘概念、社保重仓概念、沪深300概念、新能源概念、定向增发概念、可分离债概念、。

　　整车龙头：向上汽集团发行32.75亿股新股并购买其拥有的整车企业股权等，置入资产包括上海通用30%股权、上汽通用五菱50.098%股权、上海大众50%股权、上汽汽车60%股权、双龙汽车48.917%股权、上汽财务公司55.776%股权等，08年公司完成整车销售182.6万辆，同比增长8%，整车销量位居国内汽车大集团首位；2009年2月被认定为高新技术企业，享受15%的所得税税率。

　　新能源汽车：集团确定了“以混合动力为主，以燃料电池为前瞻方向，同时推动代用燃料和纯电动产品的研发”的技术路线，并投资20亿成立专门的动力系统公司—上海捷能汽车技术公司(注册资本为6亿元，其中上汽集团出资5.4亿元；上海汽车出资0.6亿元，占10%)，按照规划，至2010年，自主品牌混合动力轿车将实现产业化，燃料电池汽车结合世博会商业化示范运行达到一定规模，适时推动代用燃料汽车商品化。

　　参股金融及股权投资：截至2008年12月末，公司交易性金融资产为27480.34万元，可供出售金融资产为29.66亿元。

　　方正证券 “增持”评级

　　压抑需求的爆发，国家政策的连番刺激拉动，注定2009年是上海汽车(16.27,0.49,3.11%)不平凡的一年，汽车销量将取得高增长。自主品牌1-5月份291%的高增长，2009年扭亏为盈可期。2008年对双龙汽车的大幅计提，将显著减弱其对2009年业绩的影响。预计2009-2011年EPS为0.62元、0.75与0.84元左右。我们看好行业的高景气，公司的整体综合优势与高增长，维持公司“增持”评级。

　　中银国际 “买入”评级

　　预计2010-2011年合资公司将保持稳定增长，自主品牌将大幅降低亏损成为新支柱。另外，我们预计公司出于谨慎原则将在上半年计提9亿左右双龙股权投资减值，为业绩的稳步增长预留空间。我们将目标价格提升至25.08元，将评级上调至买入。



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