主题：国际机构建议超配中国股票

过去一周，亚洲等新兴市场出现基金赎回潮

　　在中国内地股市之前持续暴跌的背景下，国际投资人对亚洲等新兴市场的热情出现减退迹象。来自专业基金跟踪研究机构EPFR的统计显示，在截至19日的一周中，EPFR跟踪的亚洲（除日本外）股票基金和全球新兴市场股票基金都出现资金大量净流出的局面，而中国股票基金也遭遇了自2008年第一季度以来表现最差的一周。

　　不过，在经过了近20%的大跌后，国际机构过去两天纷纷发出唱好A股的论调，并建议超配中国市场。

　　资金出逃新兴市场
　　EPFR跟踪了全球总资产近10万美元的各类基金。在8月份的第三周，EPFR跟踪的全球新兴市场股票基金出现9.46亿美元的资金净流出，为自2008年12月中旬以来的最高水平。而亚洲（除日本外）股票基金则遭遇8.10亿美元的赎回。
　　此前一周，也就是8月份的第二周，EPFR跟踪的新兴市场股票基金就已出现资金流入速度明显放缓的情况，而投资中国市场的基金则罕见出现资金流出。在截至8月12日当周，追踪中国股票的基金有4.45亿美元资金流出，此前一周则有少量资金流入。
　　受到中国股票基金表现不佳拖累，针对巴西、印度、俄罗斯和中国四国的“金砖四国股票基金”在过去一周也出现资金净流出，终止了此前连续21周有资金流入的纪录。
　　针对中国台北市场的股票基金过去一周也遭遇创纪录的资金赎回。印度和印尼股票基金则分别出现第八和第七周资金净流入。
　　从行业来看，消费类股继续受到投资人冷落。最近一周，EPFR跟踪的消费行业股票基金出现了2.38亿美元的资金净流出，主要受累于美国疲软的消费数据。而能源行业股票基金则出现3.44亿美元资金净流入。
　　发达市场重新受宠
　　其他地区，拉丁美洲和EMEA（新兴欧洲、中东及非洲）股票基金则继续吸引资金温和流入，均为连续第五周出现资金净流入。
　　今年开年一度连续13周遭遇资金净流出的新兴欧洲股票基金，近期也有不错表现，过去一周这类基金再度吸引资金净流入。不少发达欧洲市场的银行公布了好于预期的二季度财报，而这些银行很多都大量涉足中、东欧新兴市场。
　　相比亚洲新兴市场，发达市场过去一周受到了投资人更多关注，其中，针对欧洲、日本等市场的股票基金都在截至19日的一周时间里出现资金净流入，针对多个市场的全球发达市场股票基金吸引了8.64亿美元资金净流入，但美国股票基金遭遇少量资金流出。
　　具体来看，日本股票基金最近一周吸引资金净流入2900万美元。最新数据显示，日本第二季度出口出现3.7%的同比增长，且日本经济第二季度实现增长。
　　在欧洲，德法两大火车头近期意外公布二季度经济实现增长，极大提振了投资人对该地区股市的兴趣。EPFR跟踪的欧洲股票基金连续第五周出现资金净流入，为自去年12月以来的最好表现。
　　国际机构唱好中国股票
　　不过，值得注意的是，在过去两周的一轮暴跌之后，国际机构纷纷开始重新大肆唱好中国股市。
　　日本大和研究所的研究主管欧文21日在接受CNBC采访时表示，中国股市在过去两周狂泻20%的跌势只是短暂现象。“我并不认为这会打断（中国股市）股市长期内的复苏趋势。”
　　欧文表示，他相信中国消费者将成为引领全球复苏的一股重要力量，而西方消费者则不得不继续“去杠杆化”。因此，他倾向于“超配”中国股市。
　　瑞银本周发表报告称，中国股市可能会在未来30天内进一步回调，但这一波下跌给可能持续到2010年的牛市提供了一个更好的买入机会。
　　摩根士丹利的分析团队本周四发表报告称，牛市见顶的时间通常是在紧缩过程中期，而不是在宽松周期结束时。针对中国市场，该行建议投资人抓住深度回调的机会买进。
　　美国银行旗下的美林证券则认为，中国股市在大跌后有望反弹，因企业盈利有望超出预期，且决策者将维持信贷政策不变。美林的策略师表示，目前中国股市还没有看到拐点。
　　荷兰国际集团的一位基金经理则在接受彭博社采访时称：即使你用枪指着我的脑袋，我也会说应该买入中国股票，而不是抛售。
　　评级机构标准普尔周四则称，中国股市最近的回调对本地市场来说是一个积极信号，有助于为未来进一步上涨奠定基础，应该不会影响到亚洲股市整体良好的中期前景。标准普尔预计上证指数年底将收于3300点，2010年底目标看3800点。该公司还表示，如果未来几周全球经济前景及公司业绩改善，不排除会上调对中国股市的预期。


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摩根士丹利：A股未来12个月内有望超4000点
时间：2009年08月21日 来源：和讯
　　摩根士丹利表示，中国作为世界第三大经济体，其经济正在复苏，中国股市可能还会上升，在未来12个月内上证综指将会超过4000点。

　　昨日上证综指大涨4.5%，是自3月4日以来的最大单日涨幅。另受工行中报表现亮丽提振市场信心，今日沪指延续昨日的涨势，上涨1.69%，收报2960.77点。而此轮反弹是在此前股市两周急跌20%的行情后出现的。

　　摩根士丹利香港分析师JerryLou表示，目前市场仍然处于牛市，因为经济复苏是真实且不容置疑的。他认为，至少在未来12个月，市场的势头都会非常好。公司在今年的平均盈利为15%，而明年盈利水平大约能达到20%。

　　Lou在6月份的时候上调了A股市场评级为"中性"，并表示，全球的流动性增长推高了资产价格。而此前4月份的时候对A股市场的评级为"谨慎"。

　　对于股市这两天出现的反弹，中信证券(600030)分析师则表示，股票的估值是合理的，但股票前期调整时被超卖了，因此现在反弹是合理的。

　　他同时表示，判断熊市是否来临，关键要看紧缩政策是否已经开始制约经济活动。如果是，那么我们才能说进入了熊市，但就目前看来，熊市离我们还很遥远。

　　瑞银分析师则表示，由于监管风险，中国股市可能在未来30天会面临进一步的调整。他认为，监管者可能会在三季度采取措施抑制过热的房地产和有色金属市场，因为内地市场的价格和活跃程度远远超过了香港。他同时也建议投资者目前多观望，而在调整过后则可以积极进入市场。