主题：一汽轿车：业绩符合预期 B50得到市场认可


　　报告作者：惠毓伦、汤俊撰写日期：2009-08-17

　　上半年业绩符合预期。

　　2009年上半年公司销售整车7.53万辆，同比增长27.59%。实现营业收入116.33亿元，同比增长11.51%，实现营业利润6.19亿元，同比减少10.79%；实现利润总额6.13亿元，同比减少10.93%；归属上市公司股东净利润5.35亿元，同比增长5.83%。业绩符合预期。

　　新产品完善产品结构，B50得到市场认可。

　　我们认为新产品睿翼与B50弥补了公司产品单一的问题，同时在共线生产的条件下，公司产品的平均固定成本降进一步降低。经过了2个月的市场预热，以高配低价策略进入市场的B5在6月份的销量达到了4390辆、7月份达到4634辆。因此，我们调高公司B50的销量到3万辆左右。

　　盈利预测。

　　我们预计2009-2011年的每股收益分别为0.72元、1.05元、1.24元。维持公司“买入”评级。



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