主题：晨讯精选与点评（8月24日）



1）国务院发布规划环境影响评价条例

新华网：国务院总理温家宝近日签署第559号国务院令，公布《规划环境影响评价条例》。条例包括6章36条，旨在加强对规划的环境影响评价工作，提高规划的科学性，从源头预防环境污染和生态破坏，促进经济、社会和环境的全面协调可持续发展。

【点评】新《规划环境影响评价条例》的颁布，从国务院令的高度重新诠释了我国对环境保护的重视。在改革开发这30年来，政府只重视GDP的增长，轻视环境污染所带来的弊病已显现出来。“和谐”发展是目前我国经济社会发展的中心思想，对于环境保护的重视程度亦越来越强。此次新条例的颁布，对今后我国在经济发展中的环境保护问题，做出更高的更细致的要求，对于相关环保类上市公司将产生长远的利好作用。（此消息行业利好）


2）7月国企利润环比下降2%

中国证券网：财政部21日公布，7月份全国国有及国有控股企业实现营业收入环比下降7.2%，实现利润环比下降2%。财政部称，国企1-7月主要经济指标继续好转，但营业收入和利润总额出现波动。在重点行业方面，1-7月，煤炭行业利润下降明显，海运行业继续亏损。钢铁、有色行业实现扭亏为盈；汽车、机械、烟草等行业效益相对稳定；石化、建材、施工房地产等行业盈利继续保持增长。

【点评】虽然上半年国内经济形势已经有所好转，但由于国内经济的结构性调整及经济增长方式正在转变，其他政策发挥作用有一定的滞后性，对国有企业当下的运行产生影响，而7月份一般也是企业经营的淡季。我们预计下半年随着实体经济的企稳向好，国有企业运行状态不会有太大的波动，但效益能否真正转好，还要看企业去库存化的效果如何。建议关注行业景气度好转和效益稳定的行业。（该消息为宏观中性偏空、相对行业多空皆有）


3）环保产业未来5年投资达4500亿 发改委下周讨论

华夏时报：节能环保产业未来5年投资将高达4500亿元。“发改委下周还将继续召集五大行业协(商)会进行第三轮讨论，并形成讨论稿。”8月19日下午，全国工商联环境服务业商会(下称环境商会)副会长傅涛接受《华夏时报》记者采访时称：“我们参加了前两轮讨论，此前提出的‘节能环保企业所得税率不适宜按照一般企业25%标准执行’等条款，会在第三轮充分讨论。”

【点评】目前，国内正进行一场转变经济增长模式、调整产业结构的变革，并通过这一变革，加大对低碳经济的投资，形成一个新的产业链条，培育国内经济新的增长点，以改变过去单一的固定资产投资拉动经济方式。国务院日前发布有关节能减排的工作通知称，将继续加大中央预算内投资、新增中央投资、中央财政专项资金对节能减排的支持力度。节能环保产业涉及节能、资源循环利用和环境保护，涉及节能环保技术与装备、产品和服务等，未来必将受到投资者的大力追捧。建议关注前面提到的相关行业。（此消息行业利好）


4）国家队行动：社保逃顶引发跟风 汇金可能再出手

东方早报：8月14日深交所公布的7月投资者成交数据显示：7月基金和社保基金分别从深市净流出148.73亿元和6.64亿元,创2009年来最大月度净流出。，地产板块是重点抛售对象。但在5个月的零开户数后，7月社保新增了3个账户。此举被认为是社保基金对市场关于其出逃的回应，意在表明社保基金仍对A股有信心。

如果说社保是“国家队”主力军，那么汇金则可称为“非常规部队”。8月13日，建设银行、中国银行和工商银行三大行午盘后异动，其中建行收盘时涨幅超过5%。三大行带动银板块人气大涨，也使得最低跌了50点的沪指最终以微涨收盘。三大行的异动，让市场猜想是不是其共同的大股东汇金进场护盘了。

【点评】当社保基金逃顶通过媒体报道和深交所数据数据公布后，市场一片哗然，随后恐慌盘涌出，大盘大幅下挫，上证综指连破3000和2900点两个整数关口。单从资金量上看，社保基金资金的净流出并不足以导致暴跌，但由于社保基金是国家队，它是政策的风向标，在某种程度上，社保基金资金动向能够折射出管理层对股市的态度，况且上海交易所还未公布社保与基金流出多少资金。然而，社保在给市场煽一耳光之后，给市场“几粒甜枣”停开资金账户几个月后又新开，希望恐慌的市场稳定，但投资者就会因它开了几个帐户就情绪稳定了？至少目前还是未知数，但值得注意的是，社保减持的股票，一般情况下很长一段时期难有上佳表现。近日，长江电力大股东增持，给了市场以信心，对此我们在之前的点评中，就提出市场会联想到汇金也会出手增持，媒体果然有了联想，原因就是近两日汇金旗下的三只银行股表现较好，对大盘起到了稳定作用。至于汇金是否出手，目前还是未知数。但有一点可以肯定，汇金去年9月19日增持了旗下三家上市公司股票，而且承诺一年内增持至总股本的2%，目前其还有增持空间，如果大盘再深幅调整，不排除汇金会再出手。（该消息为市场中性偏好）


5）上周抄底资金流向防御板块

上海证券报：上周主力做空动能已有所衰弱，累计净流出154.2亿元，较前周环比减少逾五成，而且后半周资金显现回流迹象。两市主力资金动向在上周后半段有所回流。全周仅周四有主力资金净流入35.4亿元，虽然周五资金小幅净流出23亿，但当日尾盘资金却回流11亿元。抄底资金主要流向防御型板块及部分权重股。众多板块中，全周仅商业连锁、医药、电器、旅游酒店4只板块资金呈净流入态势，且净流入额均低于5千万。有色金属、钢铁、房地产、券商、运输物流等五大遭资金显著减持的板块，一周合计净流出达92亿元。

【点评】连续几周大幅下挫后，出现各项技术指标严重超跌，上周市场出现了期待已久的技术性反抽，但反弹力度依然很弱，多方主力仅仅在周四出现了资金净流入，说明谨慎观望的市场心态仍然占据市场中的主导地位。由于市场信心不足，流出的筹码不会短期快速返身，投资者所希望的”V”型反转，很难出现。市场信心和各项严重超卖的技术指标还需修复，后市仍有一个反复的过程。建议关注商业连锁、医药、电器、旅游酒店等防御型板块，在调整市中此类板块将得到资金重点关注。(该消息为市场中性偏空)


6）成品油价格下周或上调 幅度最高可能达500元/顿

广州日报：根据易贸资讯的统计数据,截至8月20日布伦特、迪拜和辛塔三地的原油加权价格达到70.12美元/桶,这较7月27日的加权平均价格已经上涨了9.61%。根据国家发改委5月份公布的《石油价格管理办法(试行)》,本月26日即达到调整国内成品油价格的时间窗口。根据易贸资讯的测算,如果到26日布伦特、迪拜和辛塔三地的原油加权价格维持在70美元左右,估计国内的汽油、柴油的上调幅度约为430元/吨左右;如果价格达到71美元左右,上调幅度将达到500元/吨。

【点评】按照国家发改委5月份公布的《石油价格管理办法(试行)》，本月26日又到了成品油调整价格的时间窗口。7月27日，发改委宣布将国内的汽油、柴油出厂价格每吨下调220元，而在6月30日的那次成品油价格调整中，成品油每吨上涨了600元。从上次调整成品油价格至今，国际油价已经上涨了将近10%，到26日上调成品油价格的可能性非常大，原因就是美国经济复苏，美元还在继续贬值，其后的短短三个交易日内，国际原油价格很难大幅回落。但成品油价格能否上调500元/顿，还是未知数，原因在7月27日的那次下调中仅下调了200元/顿，而且那次在为什么如此小幅下调的解释中，发改委解释为下次成品油价格调整预留了空间。如果此次大幅上调，则会给市场留下国内成品油涨多降少的口实。因而，此次成品油价格上调的空间不一定太高，发改委上调油价也可能采取小步快走的策略。但无论怎样，只要成品油价格上涨，对石化“双雄”有利，特别是中石化的炼油项目，而对下游行业可不是好消息，因为成品油价格上涨，会导致下游行业经营成本增加，特别是物流、汽车、交通运输等，对国内经济增长也不利，但石油开采与炼制、煤炭、新能源及节能产品行业将受益。（该消息为宏观利空，行业多空不一）


7）建设银行中期少赚4.88% 但二季度增11.3%

全景网：建设银行周五晚间发布中报，公司上半年实现净利润558.06亿元，同比下滑4.88%，但二季度的盈利情况较一季度有好转。建设银行上半年的业绩下降主要受累一季度的疲弱表现。该行今年一季度仅实现净利润262.56亿元，同比下降近两成；而今年二季度则实现净利润295.5亿元，较去年二季度增长达11.3%。

【点评】近期，建行走势强于其它银行股，或与该消息有关。在上半年7.3万亿新增贷款的刺激下，银行业整体业绩还是低于市场预期，就如银监会而言，上半年整体业绩下降两成，特别是主营业务的息差收入并未因信贷资金增加而增加，也就是说没有实现市场预期的“以量补价”，而下半年信贷规模将远少于上半年，而央行又不加息，如果没有业务创新，银行业下半年的业绩增长就难乐观。建设银行虽然今年一季度净利润同比下降近两成；而今年二季度净利润较去年二季度增长达11.3%。公司截至今年6月30日的不良贷款率为1.71%，较年初下降0.5个百分点。整体的数据显示，建设银行的经营状况好于整个行业水平。对于银行板块，我们建议关键关注下半年国内货币“微调”走势和信贷资金规模，以及明年初的不良资产状况。（此消息个股中性偏好）


8）国务院发布规划环境影响评价条例

新华网：国务院总理温家宝近日签署第559号国务院令，公布《规划环境影响评价条例》。条例包括6章36条，旨在加强对规划的环境影响评价工作，提高规划的科学性，从源头预防环境污染和生态破坏，促进经济、社会和环境的全面协调可持续发展。

【点评】新《规划环境影响评价条例》的颁布，从国务院令的高度重新诠释了我国对环境保护的重视。在改革开发这30年来，政府只重视GDP的增长，轻视环境污染所带来的弊病已显现出来。“和谐”发展是目前我国经济社会发展的中心思想，对于环境保护的重视程度亦越来越强。此次新条例的颁布，对今后我国在经济发展中的环境保护问题，做出更高的更细致的要求，对于相关环保类上市公司将产生长远的利好作用。（此消息行业利好）


9）前7月存货继续增长

中国证券网：1-7月，国有企业存货继续增加，企业清偿债务的能力下降，未来现金流可能出现问题。数据显示，1-7月，国有企业存货同比增长8.4%。钢铁、电力、电子、服装等行业更加严重。数据显示，我国22个主要行业，今年将有20个行业面临产能过剩局面，“去产能化”显然任重而道远。

【点评】最令人担忧的事情还是终于发生了，7月份企业的存货上升，源自于资产价格泡沫化，大量的产业资金都进入了虚拟经济，很多企业都参与了期货投机。企业对存货的需求量增加，而下游企业需求并非真正旺盛，导致产能过剩，而企业销量不好，存货积压。库存增加，企业面临“二次去库存化”，企业现金流将出现紧张局面，对未来实体经济复苏有负面作用。（该消息为宏观与相关行业利空）


10）中国北车IPO申请获批 中冶科工下周上会

上海证券报：中国证监会21日晚间公告，中国北车股份有限公司IPO申请获发审委审核通过，公司本次拟发行不超过30亿股A股。同日，广东海大集团股份有限公司IPO申请亦获通过。而8月26日，发审委还将对中国冶金科工股份有限公司和深圳市日海通讯设备股份有限公司的IPO申请进行审核。

【点评】IPO重启近两个月，发行节奏越来越快。此次中国北车IPO集项目投资额合计64.36亿元。下周中冶科工发行募集资金金额168.48亿元。中国建筑、光大证券等大盘蓝筹股的陆续上市，中小板的一周数家，对市场的资金压力日益显现。目前股指短时间暴跌700左右后，出现反弹走势，但市场心态仍不稳定，在此时巨量融资，A股将再受考验。（此消息市场利空）


11）ETF申赎天平上周全面倒向净申购

上海证券报：根据上交所公布的最新数据，在刚过去的一周里，ETF在份额上实现了全线增长，50ETF和180ETF的申赎更是创下历史天量，双双达到年内最大。　其中，上周华夏上证50ETF申购份额48.61亿，赎回份额42.69亿，91.3亿份的单周申赎总量不仅刷新了该基金上市以来的成交纪录，净申购量5.92亿份也创下年内新高。华安上证180ETF。该基金上周申购份额12.69亿，赎回份额9.9亿，总体净申购2.79亿份，申赎总量同样达到上市以来的最大值。友邦华泰上证红利ETF则显得较为平稳，申购份额7.305亿份，赎回份额6.205亿份，但也仍然实现了1.1亿份的净申购
【点评】ETF在上周的全线“爆发”显得令人关注。市场此前一直在预测，“一枝独秀”的指数基金可能也将与其他偏股类基金一起，开始经受市场的赎回压力。但按照第3周的情形看来，指数基金的强势形象依然还在。数据显示投资者所担心的大量净赎回并没有发生，50ETF和180ETF 7月份来的成交也持续放量，不管申购还是赎回，都纷纷在8月份达到峰值。申购和赎回的双向增长，或许可以从一个侧面反映目前市场多空双方的巨大分歧。（该消息市场利好）


12）房地产信贷下半年缩水 房价面临深度调整

华夏时报：8月20日，接近央行的一消息人士向《华夏时报》记者透露：“央行还将继续控制信贷规模，今年下半年新增信贷投放控制在2万亿左右。”业内专家分析认为，下半年信贷规模的收缩预计会为居高不下的房价带来一次深入调整的可能性。

【点评】虽然央行和银监会之前一再表态，今年下半年货币政策不会收紧，但是收缩的声音却明显一次比一次紧了。央行最新公布数据显示，7月新增信贷不到3600亿元，这一数字不及6月新增信贷量的四分之一。预计8月新增贷款也仅仅5000亿左右，相比上半年的信贷增量减少很多。下半年预期流入房地产信贷小于4000亿，相对于上半年减幅大概在50%-60%。与此同时，目前的房地产市场正呈现着价高量减的状态。在今年房价大幅上涨之下，7月以来不少地区成交量下滑显著，购房者选择退场观望，房价出现再次探底的可能性加大。信贷收紧或将加速房企洗牌，下半年房地产信贷的投放将主要以大型房地产企业优先，通过信贷的支持，大型房地产企业将有能力收购中小房地产企业项目，甚至直接并购中小房企，实现自身的规模扩张。信贷政策的调整将极大的影响到整个房地产市场，乃至房地产上市公司的业绩，房价的走势牵动这千千万万的普通老百姓，但是在目前通胀预期强烈的经济背景下，房价会不会出现深度调整，我们还将拭目以待。（此消息行业中性偏空）


13）工信部：钢铁业重组意见有望10月出台

中国经营报：工信部淘汰钢铁落后产能的决心一次比一次坚决，继5月份颁布“钢铁限产令”后，以支持钢铁企业重组并购为“手段”，淘汰钢铁落后产能的政策“箭已扣弦”。 这份由工信部负责起草的《钢铁行业的兼并重组指导意见》(下称《意见》)离出台只有一步之遥。近日，《中国经营报》记者从工信部获悉，初稿正在紧张的编制过程中，10月份左右《意见》有望正式出台。

【点评】近一年来，央企与国企整合方兴未艾，大势所趋。年初国务院颁布的《钢铁产业振兴和调整规划》的配套细则。目的就是淘汰钢铁落后产能。我国钢铁产能过剩非常明显，生产能力6.6亿吨，需求4.7亿吨，过剩1.9亿吨，但还有5800万吨在建。宁愿让利也不让市场，地方政府为保地方经济与中央的博弈，地方政府对落后产能的保护，令钢铁业产能过剩愈加严重。这样下去，中国的钢铁工业是没有出路的。淘汰落后产能，对付落后产能和无序产能，兼并重组是良方。此次与外方就铁矿石长协议谈判一度陷于被动，也是中小钢企为自身利益对外采购铁矿石所致，这促使国家坚定了整合钢铁企业的决心，将国内大型钢企打造成国际型大集团，增强国内钢企的市场竞争力，更使节能减排目标实现。但钢企整合能否成功，关键还在于地方利益的平衡，如果在税收上能兼顾地方，或许钢企重组的步伐将加大加快。而重组是证券市场关注的热点，建议关注地方国企性质的，规模较小的钢铁上市公司，因为被重组的股票最活跃。（该消息为行业利好）


14）中国石化上半年净利331.9亿 同比增长336%

新浪财经讯：中国石化8月23日晚间发布了2009年上半年业绩报告。报告显示，中国石化上半年净利331.9亿元，同比增长336%。

中石化表示，上半年共生产原油2,100万吨，同比增长1.2%；生产天然气40.37亿立方米，同比降低1.1%。上半年原油加工量8,690万吨，同比增长1.8%，生产成品油5,404万吨，同比增长3.5%。上半年经营成品油5,771万吨，经营量逐月回升。

【点评】去年中石化半年报业绩为0.108元/股，今年同比增长336%，那么其每股业绩在0.471元/股。去年上半年，国际油价还处于高位，中石化受高油价影响，业绩一般，随着油价的不断下跌，中石化炼油项目亏损减少，今年上半年国际油价一度跌至30多美元/桶，即便反弹到目前的70多美元/桶，但都处于中石化利润平衡点之下，再加之国内实施成品油价格改革，使中石化的利润更加得到保证，而只要国际油价能相对平稳，不出现大幅上涨，其下半年利润依旧可期。中石化的业绩大增，其股价将有所反应，或将推动大盘进一步冲高。（该消息为个股利好）


15）上周五美道指与标普500均创09年新高

上周五，在伯南克发表讲话以及二手房销量报告公布后，美股强劲攀升，道指与标准普尔500指数均创09年新高。道琼斯工业平均指数上涨了155.91点，报收9505.96点，涨幅为1.67%。这是道指自去年11月4日来首次突破9500点大关。纳斯达克综合指数上涨了31.68点，报收2020.90点，涨幅为1.59%；标准普尔500指数上涨了18.76点，报收1026.13点，涨幅为1.86%。道指上周共上涨2.0%，标准普尔500指数上周上涨2.2%，纳指上周上涨1.8%。纽约商业交易所10月轻质低硫原油期货合约上涨98美分，收于73.89美元，涨幅为1.3%。纽约商业交易所12月黄金期货合约上涨13美元，收于954.70美元/盎司，涨幅为1.4%，

欧洲主要股指方面，德国DAX 30指数上涨2.86%，收于5,463点。法国CAC-40指数上涨3.15%，收于3,616点。英国富时100指数上涨1.98%，收于4,851点

【点评】伯南克讲出了投资者最希望听到的话，即美国经济的确即将复苏。七月二手房销量按年计达到520万套，高于六月份的490万套以及分析师预期的500万套，环比增长7.2%，远高于预期的2.1%的增幅。受经济复苏确认影响，美股继续上涨，这已是美股连续4个交易日上涨，创2009年新高，或将对A股起到鼓舞作用，A股有上冲可能，但A股未来一段时期究竟如何运行，还要看自身估值和国内经济数据。



[B]上周末消息较多，多空消息都会影响到本周市场走向，就看市场多空双方利用消息进行博弈的结果。“7月国企利润环比下降2%”与“前7月存货继续增长”的消息，表明7月份国企经营状况不容乐观，企业面临“二次去库存化”的问题。即便大盘出现调整，但大盘蓝筹股的发行依旧，“五红筹股或年底前回归A股，首选IPO模式”和“中国北车IPO申请获批，中冶科工下周上会”让市场感到秋季里的丝丝凉意，市场将再度面临扩容造成的资金压力；“ETF申赎天平上周全面倒向净申购”让市场看到了上周市场反弹力量来自何处。而“国务院发布规划环境影响评价条例”、“环保产业未来5年投资达4500亿”、“工信部：钢铁业重组意见有望10月出台”等消息，给市场提供了相关板块的炒作题材；“中国石化上半年净利331.9亿，同比增长336%”的消息，既让市场看到投资蓝筹股的魅力所在，也让市场对其稳定大盘充满期望。上周五，美股创今年以来的新高，这或许给A股市场一些信心，但A股市场究竟如何运行，还要看自身估值水平和H股走势。[/B]

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