主题：利亚德4月14日投资者关系表

利亚德光电股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2020-013
投资者关系活动类别 ■特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
■其他（电话会议）
参与单位名称及人员姓名 胡剑 华泰证券
刘叶 华泰证券
petel huang citic
董一平 万家基金管理有限公司
施伯均 上海青沣资产管理中心
倪伟 中信资产管理有限公司
刘昊聪 中欧基金
李荣庆 中泰证券
黄军 中银基金
王丽婧 交银施罗德基金管理有限公司
兰继忠 北京玉龙投资
邱玮鹏 华泰证券
张星 博园基金
谢泽林 嘉实基金管理有限公司
夏天 国海证券
Derrick 摩根士丹利基金
杨文斌 海宸投资
吴小红 深圳菁英时代基金管理股份有限公司
洪岩 玖龙资产
霍衍桥 矩阵投资
孟庆锋 西部利得基金管理有限公司
杨皓 金域投资
尚青 鑫元基金
王菁 长江养老
李宜蔚 长江养老保险股份有限公司
乐心 齐点资产

时间 2020年4月13日16:00-17:00
地点 电话
上市公司接待人员姓名 李楠楠 董事会秘书兼副总经理
刘阳 投资者关系专员

投资者关系活动主要内容介绍 本次投资者关系活动以电话会议的方式进行。会议中，公司董秘对公司年报情况进行了解读，并回答了投资者的提问。
一、结构调整达到预期，财务指标日益优化
报告期，公司实现营业收入超过90亿元，同比增长17.49%；其中国内占比69.40%，海外占比30.60%。
1、主营业务结构体现战略定位
智能显示营收实现64.44亿元，同比增长26%。公司通过推出新产品、拓展新市场等方式，提高了智能显示板块的增速，使其业务占比进一步提高到70%以上。
由于LCD毛利率略有调整，及结算的LED常规显示屏项目毛利率略有下调，智能显示毛利率下降3.61个百分点；夜游经济由于单个项目规模缩小，价格竞争激烈，毛利率降至行业平均水平，由于结合现金流等财务指标的综合考虑，公司控制该业务板块营收规模，报告期该业务下滑12%；文旅新业态毛利率较为稳定，增速符合预期；VR体验，国内市场以解决方案方式拓展，毛利率在合理范围内下调。
2、经营性现金流日益优化
公司将经营性现金流指标作为成员公司年度考核指标之一，并成立了专门的集团应收款管理部，加大对应收款的管理力度，使经营性现金流日益优化。2019年，公司实现经营性现金流9.13亿元，与净利润比超过100%（与加回商誉减值3.36亿元后净利润10.4亿元比为87.81%）。
3、应收款
公司2019年应收款增加5.57亿元，其中1年以内应收款增加3亿元；应收款增长率较上年同期有所下降。截至目前，2019年武汉军运会汇总项目回款比例为70%，2018年青岛上合峰会回款比例为70%。
4、存货
存货中，原材料、在产品、库存商品及发出商品合计占比38%，较期初余额减少2个百分点，此部分大多为智能显示产品形成的存货，属于正常生产备货所需，随着订单的执行将逐步消化。工程成本（未验收资产）占比17%，较期初余额增加3个百分点，表明智能显示板块未验收未确认收入的项目增多；工程成本中建造合同形成的未100%完工未结算资产及建造合同形成的已完工未结算资产合计占比44%，较期初余额减少2个百分点，表示夜游经济板块按照完工百分比法形成的存货，比重在减少。
5、净利率归入行业常态区间
公司的净利率随着业务结构的调整经历了两个调整周期。2012-2016年，公司自主研发的小间距业务占比逐步提高，同时小间距电视毛利率也从最高43.30%调整到目前的稳定水平35.77%，故公司净利率从10.23%提高到16.35%，又回落到15.28%。2016-2018年，小间距进入稳定毛利水平，公司开创的夜游经济业务占比逐步提高，同时夜游经济毛利率随着政策因素带来的影响，从最高毛利率41.94%调整到目前的稳定水平31.35%。2019年，小间距及夜游经济毛利率均趋于稳定，公司加回商誉减值后的净利率11.5%，为目前公司常态水平。
6、商誉减值
截止2019年年末，公司大额收购的资产均已对赌期结束，基本均完成对赌业绩。由于2018年开始的政府“去杠杆”政策，逐步对公司夜游经济业务及部分文化业务产生业绩影响；2019年12月，中央“不忘初心、牢记使命”主题教育领导小组印发《关于整治“景观亮化工程”过度化等“政绩工程”、“面子工程”问题的通知》，虽然集团旗下照明公司均开始向文化转型，开展新的道路照明业务等，但未来几年夜游经济板块业绩存在不确定性，公司做出商誉减值336,083,655元。
7、季度业绩环比增长
公司第四季度净利润中核减了商誉减值3.36亿元及业绩对赌奖励5,830万，加回后经营净利润为296,949,400元。数据显示，第二季度的营收及净利润是本年度最低值，第三季度开始营收及净利润环比增长，业绩呈现明显上升趋势。
二、智能显示常规产品稳定增长
1、小间距保持高速增长，同比增速32.35%，其中海外小间距占比34%，增速加快达到61%。
2、常规显示屏增速稳定。由于透明屏新产品的加入，并加入渠道销售模式，同时显示在夜游、文化等业务板块中的应用逐步增多，LED显示屏增速达到44%。
3、LCD大屏拼墙被LED小间距替代加速。美国平达的小间距收入占其营业收入比重提升至39%。
4、渠道销售增速平稳。以产品价格为主导的经销市场在增加新进竞争对手后，必然将迎来价格竞争，但当品牌影响逐步成为主导因素后，经销市场将会体现品牌红利。
三、全球首家Mini/Micro LED显示量产基地下半年落成
利亚德与台湾晶元光电合资公司——利晶微电子技术（江苏）有限公司于2020年3月26日在无锡注册完成。目前量产基地正在装修，研发及生产设备在采购过程中，主要管理人员及研发人员已经到位，生产人员正在陆续到岗。
无锡基地主要经营范围是：研发和生产以倒装封装、巨量转移为主要生产工艺的Mini LED背光显示、Mini/Micro自发光显示产品。预计5年内投资金额10亿元，分两个阶段实施。
第一阶段：2020年7月至-2022年12月；2020年7月，厂房装修完成，设备调试完成，人员到岗，Mini LED背光显示及自发光显示试产；2020年10月，Mini LED背光显示及Mini/Micro自发光显示正式投产，2021年Micro自发光显示批量生产，2022年Mini LED背光显示、Mini/Micro LED自发光显示达产。
第二阶段：2023年至2025年；量产基地扩产，Micro LED自发光显示大规模量产。
四、新产品投放市场
1、LED透明屏产品
公司于2019年4月开发的该产品投放市场，当年已实现2亿元订单，并在国庆70周年晚会等重要项目中应用。随着透明屏产品的不断稳定成熟，应用的市场领域越来越广阔，包括玻璃橱窗、玻璃幕墙、商业中庭、营业网点等。
2、大屏幕视频会议系统
产品定位：通过桌面方案整合屏和周边其他的硬件。通过开放硬件平台，让系统集成商可以很好的将我们的产品集成到方案中，也可以让更多的软件公司基于我们的硬件平台去开发各种会议应用。最终面向不同的行业用户的不同会议场景。
解决方案：
高端会议室：从视频、音频、控制、家具等做全方位的设计，实现无缝的大尺寸显示，实现隐藏式的摄像头安装，实现立体的声音采集和还原。家具的摆放，灯光的部署也要根据摄像头拍摄的需求进行设计。最终给用户的感觉是一种沉浸在其中和对方开会的感觉。
普通会议室：整合100吋LCD和小间距LED一体机，结合现有的lemuse音频，面向便捷会议室市场。
营业网点：结合透明LCD可以抓住用户眼球的特点，结合自身的全套音视频产品，提供营业网点的显示、扩声全套方案。
五、正在培育的市场和产品
为了提高LED显示市占率，公司将陆续拓展细分市场。
1、家用显示市场
2019年11月4日公司成功在北京举行新品发布会，共发布两个消费者品牌（美国PLANAR品牌和新创的LEMASS品牌）以及三款消费者电视产品。2020年1月7日，在美国拉斯维加斯CES消费电子展上，利亚德消费者电视也展示了5款电视，其中两款荣获全球电视技术创新金奖。
今年，公司将在一二线城市通过国美等门店全面展示产品，同时通过京东、天猫等平台增加曝光度，扩大宣传。在三四线城市，除了传统家电连锁渠道外，将积极布局渠道与工程代理扩大覆盖面。
2、影院市场
目前，公司专门针对影院市场的电影屏的屏体设计打样调试均已经完成，在与合作商沟通技术对接，和DCI实验室在进行方案和资料的审核准备。

二、投资者问题
1、大屏幕视频会议系统2020年是怎么展望的?
答：公司从2019年开始储备这款产品，最初是通过100寸的LCD屏幕在进行品牌推广和渠道建设。2020年初开发出以LED为主导的会议系统屏，团队也比较健全了，所以从今年开始将把一部分重心放在这块业务上。受疫情的影响，也给我们这块业务带来了机遇。基于大屏显示的视频会议系统无论对政府还是企业都将是业务交流的主要方式之一，目前受到的关注也越来越多。今年我们将在深度推广上下功夫，争取做到品牌行业领先的水平。

2、千店计划进展？
答：国内渠道销售受到19年二季度开始的行业内低价竞争的影响，渠道商计划做了调整，使得千店计划建店进度也有所延迟，截至19年底完成近400家。后期将根据市场情况调整推进速度。

3、公司对Mini和Micro的规划是怎样的？
答：Mini和Micro的发展将分几个阶段推进，会先应用于背光和可穿戴设备；当规模效应出现后将推出自发光的产品。最后阶段将是全面替代现已成熟的其他显示产品。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
附件清单（如有） 无
日期 2020年4月13日


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大屏幕视频会议系统迎新机遇

利亚德4月13日接受24家机构调研，主要介绍公司主营业务结构及业务相关情况。

对于主营业务结构，利亚德表示，2019年，智能显示营收实现64.44亿元，同比增长26%。公司通过推出新产品、拓展新市场等方式，提高了智能显示板块的增速，使其业务占比进一步提高到70%以上。

关于公司LED透明屏产品，利亚德表示，该产品于2019年4月开发并投放市场，当年已实现2亿元订单。随着透明屏产品的不断稳定成熟，应用领域越来越广阔。

关于大屏幕视频会议系统，利亚德表示，公司从2019年开始储备这款产品，最初是通过100寸的LCD屏幕在进行品牌推广和渠道建设。2020年初开发出以LED为主导的会议系统屏，今年将把部分重心放在这项业务上。疫情为此项业务带来了机遇，同时，基于大屏显示的视频会议系统无论对政府还是企业都将是业务交流的主要方式之一，目前受到的关注也越来越多。

东方财富(17.570, 0.25, 1.44%)证券表示，MiniLED应用逐步放量，利亚德无锡基地计划2020年投产。2019年下半年开始，MiniLED背光在电竞屏、超高清电视等领域的应用已开始小批量出货，2020年有望迎来放量。看好MiniLED业务成为利亚德新的增长点，有望抵消景观照明业务营收规模下滑对公司整体业绩的影响。东方财富证券对利亚德维持“增持”评级。

海油发展(2.390, 0.02, 0.84%)：多元化业务增强抗风险能力

海油发展4月10日接受18家机构调研，主要介绍疫情对公司的影响及业务发展情况。

海油发展表示，疫情对国内市场的影响方面主要是人员流动受限，但对公司2020年第一季度国内业务经营造成的影响有限。国外防控压力相对较大，由于公司提前做好防控措施，人员流动和供应链有所影响，目前公司已经建立了完善的应急响应机制，针对国家要求进行了各项安排，确保各工作区域安全运行。

2020年油气供需差将进一步扩大。2020年中海油资本性支出预算在850亿元-950亿元区间，这有利于保障和加快国内增储上产。海油发展业务主要集中在石油各生产环节，业务多元化有效增强了公司抗风险能力。在上一轮油价周期，已经有充分体现。国内三大石油公司暂时没有较大幅削减资本性支出，且油气增产目标都还没变。

光大证券(11.240, 0.04, 0.36%)表示，海油发展业务延续良好态势，全年营收稳步增长，2019年，海油发展营业收入为 334.63亿元，同比增幅 15.49%。由于原油价格下跌，行业复苏不及预期，但随着新减产协议的达成，油价有望回暖，加之国家能源安全战略稳步推荐，海油发展有望长期受益，维持“买入”评级。

广电运通(10.420, 0.95, 10.03%)：aiCoresystem大数据分析平台构建公司核心竞争力

广电运通4月14日接受11家机构调研，主要介绍公司的业务发展情况及研发的重点。


对公司与华为合作的最新进展，广电运通表示，公司与华为的合作分两个部分，一是专用设备，二是通用设备。在专用设备领域，公司拥有客户基础、市场占有率和研发实力。而对于人工智能行业发展的五大核心要素“应用场景、算力、算法、通信、数据”，公司在算力上需要有极大的提升，这是双方合作的共同出发点。

关于公司今后的研发方向和重点，广电运通表示，公司坚持“自主创新、产学研合作与产品引进相结合”的研发模式，以aiCoresystem（企业级AI大数据分析应用平台）为核心的大数据平台规划和AIOT生态，以“智能终端+大数据”的路径实现价值闭环，构筑新时期下的公司技术核心竞争力。

海通证券(13.090, 0.17, 1.32%)表示，广电运通2018年以来围绕AI战略进行业务转型升级，业绩增幅体现公司转型取得初步成功。广电运通深耕银行IT行业20余年，将受益于不断利好的政策和金融IT基础设施国产化需求。海通证券首次覆盖给予“优于大市”评级。