主题：保利地产：银行贷款总额约122亿元

保利地产(600048)的账户中尚有超过46亿元的现金资产，对于坚信保利地产不会跟随降价的人士而言，这一数据或是最强有力的支撑。

　　保利地产的银行贷款总额约122亿元，其中约32亿元是短期借贷。在速动比率排名中，保利地产为0.3，与富力地产、北辰实业、金地、首创居于同一水平。

　　今年1月17日，保利地产公告称，修改去年公开增发募集的部分资金的用途，将原定于投资项目开发的2.5亿元暂时用于补充公司流动资金。而去年10月，公司拟发起的43亿元公司债计划迄今并无下文。

　　在去年8月，保利地产通过公开增发募集194亿元，公司一度陷入经营性现金流为-48亿元的危险境地。但是，此次股权融资使保利涉险过关后，保利随即又投入到圈地的大潮流中，公开资料显示，仅去年第三季度，保利就先后取得了上海、武汉、广州等城市的8个地块，规划建筑面积329万平方米，总价款接近100亿元人民币。考虑到截止今年2月份，保利地产2008年又增加了超过210万的土储，上述融资所得几近悉数付出。

　　当然，保利地产母公司实力雄厚，对现金流产生的经营压力亦不能过分解读，作出想当然的降价推论。但是，若从市况及政策层面考量，降价的压力或动力仍然存在。

　　据年报，去年保利地产销售额贡献最大的两地分别为广州与北京，如今，两地楼市正是当前房价调整的核心地带。

　　另外，在政策层面上，未来一年将是全国主要城市保障性住房发力入市的第一年，保利的大多项目定位于普通商品房，二者在市场迎面相撞，房价调整压力自不待言。在2007年，保利地产的土地储备量超过2000万平方米。其中，增加约750万平方米，而在增加的约20个新项目中，绝大部分项目属于普通商品住房项目。



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