主题：中冶极速启动招股 募资总额将达168亿




　　融资大潮席卷A股：94.9亿股拟发新股+508.9亿股拟增发股+银行2620亿融资缺口

　　中冶科工IPO日程表

　　8月31日-9月4日 在上海、深圳、广州和北京四地路演询价

　　9月7日 确定发行价格区间

　　9月8日 网上路演

　　9月9日 网上申购

　　9月10日 确定发行价格

　　9月11日 刊登中签率、网下申购资金退款

　　9月14日 网上中签结果公告，网上申购资金解冻

　　IPO(新股首次公开发行)重启后，新上会公司中首家公开招股的企业——中国冶金科工股份有限公司(下称中冶科工)今日启动招股，9月9日网上申购。

　　根据昨日发布的IPO日程安排公告，中冶科工将于今日(8月31日)起至9月4日的5天时间，在上海、深圳、广州和北京等地向询价对象进行路演推介。

　　另据招股说明书，中冶科工预计A股募资总额将达168亿元，虽不及此前中国建筑（601668）的426亿元，但在上市公司尤其是银行接二连三宣布股权融资计划的情况下，对眼下风雨飘摇的A股市场而言，不啻为一大压力。

　　每股净资产创新低

　　据招股说明书，中冶科工此次拟采用“A+H”同步发行的方式，拟发行A股数量不超过35亿股、H股26.1亿股。回拨机制启动前，A股网下发行股份不超过14亿股，占本次发行数量的40％。

　　中冶科工A股募集资金将用于资源开发、技术研发、设备购置等10个项目，以及偿还银行贷款、补充流动资金，合计168.48亿元。中信证券（600030）担任中冶科工此次IPO的主承销商。

　　据报道，中冶科工H股IPO在港交所的聆讯也已获通过，将于近期进入H股招股程序。如一切顺利，预计中冶科工A股和H股将于9月下旬先后在上海、香港两地上市，其两地融资共计高达40亿美元，有望成为今年迄今全球第三大IPO项目。

　　值得注意的是，中冶科工发行前的每股净资产仅为0.3元，不仅跌破A股1元面值，更是创下上市公司发行前净资产新低。此前，大盘股中国建筑(601668)和中国中铁（601390）(601390)曾分别以发行前每股净资产0.85元和0.65元招股，招致市场一片嘘声。
650亿新基金火线入场

　　对市场而言，净资产新低可能还不是问题，中冶科工的迅速IPO才是忌讳所在。

　　可见的是，首发申请8月26日过会，8月28日获得批文，8月31日旋即启动招股，中冶科工的动作只能以神速来形容。市场人士担心，A股风雨飘摇，管理层用意何在。

　　从资金供给面来看，管理层密集批准新基金入市，8月最后一周，11只指数基金连发，加上8月募集结束的新基金，业内预计至少会有13只基金将在9月入市，保守估计总额将达650亿元。即便如此，仍难“匹敌”扩容压力，新股发行、再融资，尤其是银行股的潜在融资需求，是高悬在A股头上的三把达摩克利斯之剑。

　　首先是目前“过而未发”的新股发行压力。据WIND资讯统计，今年过会的拟在A股IPO的公司达23家，拟发行的股份总量为94.93亿股，计划募集资金总额共计418.24亿元。其中，发行股份在1亿股以上、拟登陆上海证券交易所的公司有5家，包括中国国旅、中船重工、深圳燃气、中国北车和中冶科工。

　　除了新股扩容压力外，潜在的银行再融资需求更是惊人。招商银行（600036）(600036)上周五在交出逊于市场预期中报的同时，宣布上调该行配股规模，总融资额由原先的150亿-180亿元，提高至不超过220亿元。申银万国预估，若要达到银监会关于收紧银行次级债新规的要求，在今年至2010年期间，14家上市银行面临2620亿元的融资缺口。

　　此外，市场还面临上市公司增发压力。据WIND资讯统计，包括上周四刚刚宣布增发百亿元的万科(000002)在内，今年共有223家上市公司已发布增发预案但尚未实施，增发规模达到508.9亿股。

　　以上种种，还不包括年内可能出炉的创业板和国际板(境外公司A股上市)分流压力。

发起人宝钢集团将获投资收益

　　今日，有望成为今年第一家“先A后H”方式上市的中国冶金科工股份有限公司(下称“中国中冶”)刊登招股说明书，启动了A股发行工作。中信证券（600030）为其主承销商。

　　本次中国中冶A股发行数量不超过35亿股，回拨机制启动前，网下发行股份不超过14亿股，占本次发行数量的40％，其余部分向网上发行，约为21亿股，占本次发行数量的60％。网上发行日为9月9日。

　　计划募资168亿元

　　作为全球最大的工程建设综合企业集团之一，中国中冶是一家是以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业发展、跨国经营的特大型企业集团。其从设立到启动股票发行用时还不到一年。

　　2008年7月，中冶集团与宝钢集团签定了中国中冶的发起人协议拟设立中国冶金科工股份有限公司，并于同年年底收到国资委批复。其中，中冶集团以经营性资产出资，占总股本的99％，宝钢集团出资1.94亿，占总股本的1％。

　　随后，中国中冶便开始了紧锣密鼓的上市筹备工作，“A%2BH”计划几乎在同时进行。在递交A股IPO申请后，2009年8月21日证监会发审委宣布中国中冶IPO申请将于8月26日上会，8月26日即披露审核结果宣布过会，8月28日获得新股发行批文，前后不过5个工作日。

　　而26日证监会公告中国中冶IPO申请过会后，27日就有媒体爆出港交所也“开绿灯”通过中国中冶上市聆讯的消息。

　　跟据中冶披露的A股招股书,公司此次“A%2BH”计划中,发行35亿股A股和26.1亿股H股,分别占发行后总股本数的21.21％和13.66％;A股募集资金将投资于资源开发、技术研发、设备购置等10个项目,以及偿还银行贷款、补充流动资金,合计168.48亿元。

　　截止到6月30日，中国中冶的控股股东中冶集团总资产为2199.44亿元，而中国中冶的总资产达到了1869亿元，占到了集团总资产的85％左右。

　　发起人宝钢集团

　　将获投资收益

　　发行后的中国中冶仍将延续一股独大的股本情况，中冶集团将持有125.235亿股，占到总股本的75.9％，另一发起人股东宝钢集团则仅持有总股本的0.77％。

　　目前宝钢集团在中国中冶董事会中并无一席之位。有业内人士分析尽管中国中冶曾参与宝钢、鞍钢、武钢等我国几乎所有大中型钢铁联合企业的规划、设计或建设，为冶金工业建设的龙头，但是宝钢集团对于中国中冶可能更倾向于财务投资。

　　预计发行后以及实行国有股划转后，宝钢集团将持有中国中冶1.265亿股。宝钢集团承诺自A股上市起十二个月内，不转让该部分股票。而十二个月后，宝钢集团手中的原始股份可以上市流通和转让，预计届时将收益匪浅。

　　目前，宝钢系下的上市公司包括宝钢股份（600019）、八一钢铁（600581）、宝信软件（600845）、广钢股份（600894）和韶钢松山（000717）等。(证券日报 孙洁琳)


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