主题：三大航“中考”南航最差

　　继东航、国航披露中报后，8月30日晚，中国南方航空（600029）股份有限公司（以下简称“南航”）也交出了一份今年上半年的“成绩单”。截至6月30日，南航营业收入总额为人民币248.82亿元，利润总额2.4亿元；归属于母公司股东的净利润为3800万元，同比减少95.3％，基本每股收益0.006元。

　　受这一消息的影响，8月31日，南航A股收盘价5.26元，跌7.88％。

　　由此看来，南航成为了国内三大航空公司净利润“最差”的。根据此前东航和国航披露的2009年中报数据显示，东航上半年营业收入为174.97亿元，同比减少15.83％；净利润为11.7亿元，同比增长901倍；国航上半年营业收入为224亿元，同比减少12.71％；净利润为29.2亿元，同比增长151.03％。

　　“航油套保是一把‘双刃剑’，由于南航去年下半年未涉及航油套保，而东航和国航上半年的账面利润主要受益航油套保合约转回的影响。”民生证券研究所航空分析师王晓艳昨日对记者进一步分析，“南航上半年主要依靠主营业务和国家的财政补贴。”

　　根据中报显示，上半年南航共完成运输总周转量45.88亿吨公里，同比增长1％；实现旅客运输量3095万人次，同比增长10.7％；平均客座率74.8％，同比提高1.7个百分点。同时，南航也获得财政补贴15.23亿元。

　　市场分析师还表示，由于南方航空在国内采购80％左右的航空燃油，因此在中国的三大航空公司中受国内燃油价格上涨的影响最大。东航和国航因持有套保头寸而缓冲了油价调整的影响。

　　不过，分析师也补充到，南航由于所占的国内路线比例更高，较东航和国航将更多受益于国内的强劲需求。

　　实际上，南航旅客周转量占国内民航市场的30％。其收入的80％以上来自于国内航线。

　　另据中国民航总局的数据显示，1-6月份中国航空公司的国内乘客人次较上年同期增长19.6％，至1.004亿人次，而同期国际线路的乘客人次下降16.8％，至680万人次。

　　展望下半年，南航董事长司献民在中报中认为，世界经济在短期内复苏的趋势尚不明朗，国内民航业还将面临运力增长较快以及流感疫情等因素的挑战。不过，预计下半年中国国内航空需求增速将相对提高。

　　南航在公告中还称，为提高下半年业绩，将严格控制成本开支，积极探索利用金融衍生工具，并拓宽融资渠道。



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