主题：上海机场：集团出资人调整为国资委

　预计虹桥一期、货站等资产注入将增厚2010年业绩10%-15%，增厚每股净资产600虹桥二期的扩建工程2010年3月即将投入使用，上海机场即将面临的国内航班分流和集团的同业竞争，下半年资产注入的预期更加强烈。

　　维持买入评级。预计09-11年的每股收益分别为0.37，0.50，0.58元，目前股价对应09，10年动态PE分别为39倍，29倍。由于国内旅客快速增长对业绩的贡献不足，上海机场中报业绩低于预期，但是未来基本面趋势向好：国际航线业务量7月份已经显著复苏(降幅从-14.5%缩窄到 -4.5%，2010年显著受益世博会，国内国际旅客都将快速增长(预计分别增长24%和12%)。资产注入将成为股价表现的催化剂。（申银万国）



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