主题：光大破发边缘 机构迫为买单

A股新股或成全球最贵 光大携四新股谁先破发

机构席位连续四日狂进世联地产

核心提示：新股破发已经到了不得不破的舆论境地，今日四新股集体上市，但是券商分析师却在一旁冷眼看破发。新股到底泡沫多大？最新数据显示，A股的新股已成为全球最贵，过高的发行市盈率破发并不稀奇。

不过值得提醒的是新股也有香饽饽，世联地产上市之日便让机构着迷，机构已经连续四日吃进世联地产。


21世纪经济报道记者 罗诺

怎样才能体现市场的弱势？让新股破发无疑最具冲击力。而一旦新股破发并进而影响到IPO的正常进行，那么二级市场的转机或许会再现或者会来得早一点。

那么，市场会选择哪家公司作为突破口？发行市盈率最高及泡沫最大的当是最理想的对象。

新股走在“破发”边缘 机构迫为疯狂买单

在A股市场无声调整中，刚上市十余个交易日的光大证券已率先进入“保发”战役。市场人士认为，过高的发行市盈率和大盘走势趋弱等因素正为新股“破发”埋下隐患。

　　昨日光大证券盘中跌至21.86元，一度距离其发行价21.08元仅不到4个百分点，“破发”之危再次浮现。

　　事实上，自8月31日大跌6.88%起，光大证券就已拉开“保发”战役的序幕。今日若跌幅达到5.88%，光大证券将成为IPO重开闸后第一只“破发”新股。

　　多数机构对光大证券上市后定价的下限都在23元以上。尽管股价存在吸引力，在A股市场整体下行的背景下，光大证券还是难以独善其身。光大证券因新上市而存在更高的溢价，估值回落的压力也更为显著。一位不愿具名的证券行业分析师认为，在市场向下的情况下，光大证券破发基本没有悬念。

　　事实上，除了光大证券之外，上市后大幅下跌是今年以来新股的“共同遭遇”。截至昨日收盘，16家新股中有13家较上市首日开盘价下跌，神开股份以36.38%的跌幅位居首位。

　　为何上市新股的表现这般不尽如人意？申银万国分析师林瑾认为，新股大跌以及面临破发危险，主要是由发行市盈率过高和大盘走弱两方面因素造成的。今年IPO重开闸后，一级市场上机构在申购中过于亢奋，将新股的发行市盈率不断推高。林瑾指出，7月新股发行市盈率平均为33.7倍，已经大幅超过历史均值，而8月平均发行市盈率更进一步上升至40倍。

　　从募集资金的角度，新股募集资金的情况远好于发行人、承销商的预期。据统计，今年以来已完成发行的个股23只，募集资金总额高达760.0亿元，超出发行人拟募集资金156.5亿元，超出比例为25.9%。

　　中小板上市新股的募集资金情况更加可观。20只中小板个股实际募集资金130.8亿元，超出发行人拟募集资金比例高达66.7%。。

　　“破发，一定程度上可以看成一种好事。”一位分析人士指出，正是一级市场上机构丧失理性的申购行为，为“破发”埋下隐患。由于网下中签机构有3个月的限售期，一旦新股出现“破发”，有助于机构意识到申购风险，在未来的新股报价中更为谨慎。“新股发行制度改革后，市场化的调节机制将发挥更大的作用。”





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