主题: 李佳琦都带不动的新文化
2020-05-03 21:17:20          
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主题:李佳琦都带不动的新文化

影视寒冬还在持续。继《流浪地球》投资方北京文化在财报中自曝部分资金流向异常后,另一家知名电影投资公司新文化也在财报中点破了自家的资金危局。

4月29日,新文化发布的财报显示,2019年,公司总营收5.56亿元,同比下降31%。三大利润指标均有大幅下滑,其中营业利润为-10.27亿元,同比下降7779.02%;利润总额为-10.5亿元,同比下降5103.71%,归母净利润为-9.58亿元,同比下降3099.7%。

新文化方面表示,经营指标下降的主要原因是受影视行业政策收紧、平台购买价格下降,内容调整加剧等,受剧本优化等多重因素影响,部分影视项目开发、制作进度未达预期,并且国内经济下行压力仍存,广告主投放预算减少。

巨额亏损之下,上市七年的新文化开始出现商誉减值、偿债能力困难等一系列经营困难的症状,而其创始人杨震华也准备开始准备抽身离场。

李佳琦难救新文化

翻开新文化的业绩报表,《美人鱼》《新喜剧之王》《追龙2》《仙剑奇侠传4》等一大批近年火热的影视IP均在其名下。

2016年,新文化参与投资的周星驰导演电影《美人鱼》上映,总票房高达33.92亿元,公司业绩收获颇丰。此后新文化又成为《西游降妖篇》的联合出品方。在此基础上,2017年,新文化通过旗下全资子公司新文化传媒香港有限公司购买周星驰旗下公司PDAL40%股权,又在2018年9月,增持其5%股权。

在当年的收购公告中,新文化指出,“除PDAL书面放弃外,凡由周星驰先生担任主控人员或主创人员(包括但不限于导演、编剧、制片人、监制)的电影、电视类作品,PDAL及其子公司享有不低于投资总额20%的优先投资权”。

换言之,新文化通过收购该公司股权,与周星驰及其名下作品完成深度绑定。不过2019年2月,双方签约后的首部电影《新喜剧之王》上映,仅收获6亿票房,与《美人鱼》差距不小。

在双方签约时,周星驰曾承诺, 2016年至2019年这四个财年中,PDAL将分别实现不低于1.7亿元、2.21亿元、2.87亿元和3.62亿元的扣非净利润,合计10.4亿元。截至目前,除2019年业绩尚未披露外,前三年PDAL均完成业绩承诺。

据新文化在财报中披露,由周星驰导演的电影《美人鱼2》将在2020年上映。


由于影视行业出现整体困境,新文化将目光放在MCN上。2019年12月,《南方车站的聚会》在宣发时曾进入李佳琦直播间进行推广,25.5万张电影票6秒卖光,其中巨大的广告效益让各家机构眼红不已。

据最新财报,2019年,新文化的广告收入占公司总营收的8成以上,在行业整体萎靡时,新文化也将注意力放在MCN上。

2020年1月15日,新文化发布了与美腕(上海)网络科技有限公签订《战略合作框架协议》的公告,将为美腕旗下的艺人李佳琦提供整合营销方案,提升其线下曝光度及预算收入。具体合作内容是在户外LED、机场大屏、车屏等户外广告渠道提供精准营销。

不过,在2020年的一季报中,新文化并未披露双方合作的具体成果。受新冠疫情影响,新文化难挽颓势,一季度总营收1.05亿元,较去年同期有小幅上涨,但净利润只有763.67万元,下滑79.35%。

债务偿还困难

比业绩下滑更可怕的是新文化的融资能力开始受限。

受新冠疫情影响,影视行业的春节档全面停摆,大部分影院开始出现现金流困难的状况,行业洗牌开始加速。

对于新文化而言,投拍电影《肥龙过江》于2020年2月在爱奇艺、腾讯视频双平台网络播出,另一部网络大电影《神刀御厨娘》已于2020年3月16日在爱奇艺播出。这两部作品的上线为新文化贡献部分营收。但截至2020年3月31日,新文化货币现金存量仅剩6999万元。


2019年财报显示,新文化发行的“16文化01”债将于2021年8月到期,发行总额10亿元,目前余额为4.8亿元。债券期限为“3+1+1”的形式,在2019年8月和2020年8月将面临两次回售。

新文化目前的盈利能力和货币资金存量,已无法覆盖这笔债券产生的成本。评级机构中诚信国际认为,2019 年以来新文化业绩大幅下降,到期债务偿付资金来源具有一定不确定性,公司面临较大的流动性压力。

中诚信国际日前将新文化的主体信用等级由由 AA 下调至 AA-,将“16 文化 01”的债项信用等级由 AA 下调至 AA-,并将上海新文化传媒集团股份有限公司 AA-的主体信用等级、“16 文化 01”AA-的债项信用等级继续列入可能降级的观察名单。

为缓解资金压力,新文化在4月12日宣布,将定增募资5.6亿元引入战略投资者,这笔资金将用于缓解公司目前出现的流动性困境。

根据公告,双创文化影视、双创宝励和文鹏投资将参与新文化此次定增,如定增成功完成,原大股东杨震华的持股比例将降至9%,双创文化影视、双创宝励和文鹏投资这三家公司的实控人张赛美将入主新文化。


杨震华早有退意。新文化牵手李佳琦后,公司股价曾一度连拉5个涨停板,引来深交所发函问询,是否在炒作股价以配合大股东减持。

当时,新文化方面给出的回应十分模糊,称此次合作仅为双方初步达成的合作意向,协议的签署不会对美腕与其他合作方的合作构成排他性,双方后续是否签订正式合作合同取决于各自的实际业务需求。

虽然回应模糊,但杨震华的减持动作却并未停止。2月26日,在股价仍停在高位之际,杨震华控制的新文化控股股东渠丰国际宣布以5.32元/股的价格将其持有的4031.3万股股份转让,获取资金2.1亿元。

渠丰国际表示,减持是为支持上市公司发展,缓解公司短期资金压力,进而通过此举帮助公司储备资金渡过难关。但结合财报来看,这笔交易获取的资金还未进入公司账目。

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