主题：星辉娱乐2020年一季度董事会经营评述

星辉娱乐2020年一季度董事会经营评述内容如下：

一、业务回顾和展望

报告期内驱动业务收入变化的具体因素2020年初，新型冠状病毒感染的肺炎疫情给中国和全球经济社会发展带来了深远的影响，疫情的发展一定程度上改变了人们工作方式、生活方式、娱乐方式和消费方式，新的商业模式、产业格局加速产生和变化，对公司业务的发展带来了挑战和机遇。2020年第一季度，公司实现营业收入3.97亿元，较上年同期减少22.20%；实现归属于母公司股东的净利润1,320.54万元，较上年同期减少59.54%。

面对新冠肺炎疫情影响，星辉娱乐将做好长期的思想准备，努力适应疫情带来的新常态，结合公司体育、游戏和玩具等文体产业的业态特点，对于业务方向进行审慎决策，在企业短期和长期发展中寻找平衡，实现稳健的可持续发展。

体育方面，通过积极的品牌推广、管理机制的不断进化等方式，西班牙人球迷关注度稳步提高，影响力和商业价值不断提升。报告期内，前锋德托马斯、边锋恩巴尔巴、中卫卡夫雷斯、门将奥耶尔等球员加盟球队，补强了球队的阵容；2020年4月，俱乐部与爱健适达成赞助协议，爱健适成为西班牙人亚洲官方合作伙伴。

作为连接中国-西班牙的文化纽带，西班牙人俱乐部也不断发挥连接作用，体现国际社会责任。2020年2月，为支持中国抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情，西班牙人俱乐部向中国政府捐赠43万只欧洲标准医用口罩和2万只欧洲标准N95口罩。2020年3月，西班牙人向西班牙多家医院和医疗中心捐赠了共计6000个口罩；并将主场RCDE球场以及训练基地达尼·哈尔克体育城提供给当地政府使用；2020年4月，西班牙人从国内调集了10万只医用标准口罩和8000只N95口罩捐赠给西班牙政府。系列化、市场国际化、发行品牌化三大方向的战略布局，深耕SLG策略类、二次元类等细分游戏市场；同时，为挖掘女性游戏市场消费潜力和把握5G发展机遇，公司积极布局多款针对女性用户的游戏，积极探索云游戏模式。报告期，公司自研古风唯美二次元手游《苍之纪元》于2020年2月在日本上线运营，获得谷歌Google Play市场游戏免费榜排名第一、苹果App Store市场游戏免费榜排名第一的成绩。

玩具方面，公司实施创新驱动发展战略，积极推动产品技术创新，不断优化玩具产品结构，融合机器人、AI（人工智能）、AR（增强现实）等新技术，不断研发品质卓越的新型玩具产品，满足消费者日益增长的玩具、母婴产品需求。报告期内，公司陆续推进帕加尼益智拼装积木、法拉利及兰博基尼创意拼装车、JEEP大轮越野遥控车、迈凯伦Senna遥控车等玩具新品的研发上市工作。

年度经营计划在报告期内的执行情况。

本报告期针对本公司2020年经营计划持续推动各项细部工作，并无发生重大变更因素。

对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难及公司拟采取的应对措施。

1、新型冠状病毒疫情风险

受新型冠状病毒疫情影响，全球各地政府相继出台并严格执行关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控政策，公司及下属境内外各子公司均不同程度地受到延期开工以及产品流通不畅的影响。若本次新型冠状病毒疫情的影响在短期内不能得到完全控制，可能存在体育赛事无法开展或者闭门进行比赛、游戏产品海外发行运营的相关审核趋严、玩具出口订单减少等风险，可能会对上市公司短期业绩造成不利影响。

针对上述风险，公司将做好长期的思想准备，积极做好疫情防控工作，努力适应疫情带来的新常态，结合公司体育、游戏和玩具等文体产业的业态特点，对于业务方向进行审慎决策，不断开拓国内市场需求，推进销售渠道创新，实现稳健的可持续发展。

2、足球、游戏行业风险

西班牙足球甲级联赛作为西班牙最高等级的职业足球联赛，是欧洲及世界最高水平的职业足球联赛之一。公司体育业务主体西班牙人足球俱乐部作为参赛球队，将直接参与高水平的西甲联赛比赛赛事。受球队阵容更迭、教练团队训练指挥、球员竞技状态以及比赛赛程等多方面因素的综合影响，球队比赛成绩容易产生波动或者出现球队赛季降级等情况，将直接影响球队电视转播权、门票会员、商业赞助、周边商品销售等方面的收入，对公司业绩的稳定产生不利影响。

针对上述风险，公司一方面积极执行欧足联、西甲联盟相关财务公平法案和财政公平条款，主动防范经营风险；另一方面积极进行青训体系建设，为球队长期发展培养后备人才，提升体育管理能力，通过预备队提升和球员转会等方式保持球队竞技状态，减少竞技成绩波动，保证球队稳定发展。

游戏行业目前处于高速发展阶段，技术及游戏内容更迭速度快，游戏开发商需紧跟行业技术发展趋势加大游戏技术开发的投入。若网络游戏行业的技术出现重大的变革，游戏行业的子公司如果未能跟上行业技术发展，则可能对原有业务的用户体验、品牌形象等造成较大的负面影响，从而影响经营业绩。针对上述风险，公司通过建立和完善的产品研发及运维体系，持续为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保障公司的产品的持续创新，确保公司持续盈利能力和经营业绩。

3、原材料价格波动的风险

公司玩具业务产品的主要原材料为塑胶原料、包装材料、电子元器件等。塑胶原料作为石油的下游产品，近年来价格随着石油价格的大幅波动而变化，对公司的成本有一定影响。在玩具业务方面，虽然公司生产、销售的产品特别是车模产品均为技术含量较高的产品，具有较强的自主定价权，能维持较高的毛利率和安全边际，但如果塑胶原料、包装材料等原材料的价格波动过大将可能导致上游厂商尽量减少存货，从而造成原材料供给不足或者供货不及时等风险，也将会给公司业绩造成一定的影响。

针对塑胶原料、包装材料等物料价格波动的情况，公司通过进一步加强生产管理、优化产品结构、严格产品消耗定额管理等方式进行成本控制。同时，公司通过建立主要原材料价格跟踪体系，对原材料价格的变化进行实时监控，确保公司原材料的合理库存量，降低原材料价格波动对生产成本造成的影响。

4、外汇汇率变动风险

公司玩具产品以出口为主，游戏业务自公司开始布局海外市场至今，公司境外业务收入呈现持续增长的态势。人民币汇率的波动仍会对公司以美元为主要结算货币的进出口贸易业务带来不确定性，从而对公司业绩带来一定的影响。为避免因汇率变动可能给公司带来无法预见的损失，公司将通过及时结汇并利用安全有效的避险工具和产品，相对锁定汇率，以降低汇率波动所造成的风险。

5、贸易壁垒带来的市场拓展风险

除关税壁垒外，国家间的非关税壁垒作用日渐凸显，主要表现为各种强制的安全认证、国际标准要求、产品质量及其管理体系的认证要求、节能要求及日趋严格的环保要求等。在这些安全标准的影响下，进入门槛抬高，增加了玩具出口难度。同时为了达到出口标准，中国企业不得不增加技术投入和检测费用，从而将进一步增加企业成本。非关税壁垒及某些国家、地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦，均加重了玩具企业的成本费用负担，并对企业的市场拓展带来了新的挑战。

针对这贸易壁垒带来的风险，公司将加快技术进步与产业升级，稳固与提升自有核心技术水平；加强质量检验与监控，深化技术交流与合作，继续推动产品相关认证，适应国际化竞争要求。

6、海外业务风险

海外业务经营受到国际政治、经济、外交等因素的影响。任何涉及公司海外业务市场所在地的政治不稳、经济波动、自然灾害、政策和法律不利变更、国际诉讼和仲裁等状况都可能影响到公司海外业务的正常开展。

针对可能出现的海外业务风险，公司采取以下措施：第一、尽快熟悉并适应海外业务拓展地区的法律、政治体系和商业环境，关注相关法律法规和投资政策变动；第二、依托公司在国内积累的经验，充分发挥自身优势，加强海外合作，提升海外市场的竞争力和品牌影响力；第三、加强对海外分支机构的财务管控，避免出现公司资产流失或其他财务风险。

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