主题：完美世界：站在风口上的游戏业务带飞影视业

站在风口上的游戏业务带飞影视业 来源：览富财经

有限公司（股票简称：完美世界，股票代码：002624）披露了2020年一季报，营业收入25.74亿元，同比增长26.09%，净利润6.14亿元。同比增长26.41%。

由于2020年一季度疫情影响，游戏行业迎来一个小风口，借此机会，公司游戏业务营收21.08亿元，同比增长47.69%。公司虽未单列游戏利润总额，但披露公司一季度游戏业务净利润同比增长67.33%。公司一季报也坦言：报告期内现金流净额大增，主要是因为游戏业务同比表现良好，且影视项目投资款同比减少。

影视业务表现欠佳

公司一季报虽然整体亮眼，但是经笔者详细查阅后，未发现公司两大主营业务之一的影视业务同比增减关系。而公司一季报中也坦言，报告期内现金流同比大增，是因为影视项目投资款同比减少。结合目前行业背景，公司影视业务虽然短期表现欠佳，但整体趋势持续看好。

2018年至今，伴随政策监管升级，视频平台制作播出体系变革等多重因素影响，影视业迎来深度调整期。完美世界借此机会，积极把握机遇，坚持以“匠人精神”打造影视精品。

2019年,《老酒馆》、《山月不知心底事》、《河山》、《光荣时代》、《新一年又一年》、《高大霞的火红年代》、《燃烧》及《蓝盔特战队》等8部作品，入选国家广电总局建国70周年献礼剧；《最美的乡村》和《温暖的味道》获国家广电总局脱贫攻坚题材重点剧目推荐,《光荣与梦想》入选建党100周年重点献礼项目。2020年以来,公司出品的《绝代双骄》《热血同行》《冰糖炖雪梨》《全世界最好的你》等剧相继播出,播出期间稳居市场前列,公司制作实力再次得到证明。

据览富财经查阅得知，在本报告期内，公司存货期末数较上年末减少约6036.80万元，其中，游戏业务部分递延成本构成新收入准则下的合同履约成本，由其他流动资产重分类至存货，存货由此增加1.44亿元，营收表现不佳的影视业务，存货随收入的确认结转到成本，减少2.04亿元。

总体来看，影视业自去年以来已经从政策端、制作端及供求端均出现明显改善。此次疫情又加速了影视业出清，无形中利好影视业头部企业。对于完美世界而言，公司此前储备的《光荣与梦想》《最美的乡村》《不婚女王》《极限飞行:试飞英雄》《暴风眼》《星落凝成糖》等影视剧陆续上线，公司业绩将会迎来新的增长点。

游戏业务已站在风口上

经览富财经了解，公司去年3月上线《完美世界》手游，授权第三方代理发行运营，公司根据游戏玩法充值总额的比例收取分成款。同年7月及12月，完美世界上线了《神雕侠侣2》《新笑傲江湖》两款大IP手游，并为此请来当红明星造势，受到年轻用户追捧。结合公司4月24日发布的2019年年报，2019年公司游戏业务收入68.61亿元，同比增长26%。

今年一季度由于疫情影响，民众多数居家隔离，这直接导致游戏在线时间的增长，为各大游戏公司提供了业绩爆发的基础。完美世界游戏收入21亿元，同比增长47%，净利润同比增长67.33%。

为进一步扩大营收，公司还计划于2020年推出18款游戏。

结合公司2019年业务开展来看，完美世界不仅研发游戏，还积极深化布局电竞业务。公司2019年持续运营《DOTA2》、《CS:GO》等具有高流行度的电竞产品，并在赛事端打造多层次、立体化的赛事体系，并在市场端采取开放、合作、共赢的态度，采取多方合作的方式，构建电竞产业生态圈。

值得一提的是，公司在2019年8月，协助Valve在上海成功举办《DOTA2》2019年国际邀请赛(Ti9)，该次比赛，是亚洲首次举办Ti系列赛事，此举为电竞产业在中国市场进一步发展提供了良好契机。

此外，公司还积极探索云游戏。伴随5G技术落地，云游戏已经是游戏行业默认的发展方向。故此，公司积极研发诛仙2原生云游戏，同时携手国内5G、VR头部公司,持续深度布局“5G+VR+云游戏”领域，并与谷歌Stadia等国内外头部企业接洽,谋求在云游戏内容、平台技术方面的合作。

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