主题：五大券商：短线反弹动能仍存

短线反弹动能仍存

光大证券研究所：昨日股指继续保持强势反弹格局，但受制于20日均线压力，收于2900点下方。我们注意到，在宏观经济数据尚未完全披露的背景下，权重股的相对弱势使得股指上行空间受限，市场投资者更关注甲感、创投等主题投资机会，使得个股及板块机会相对增多。

　　技术上看，自9月1日反弹以来，近三个交易日市场成交量温和放大，显示经过8月份的大幅回调后，股指短期反弹动能仍存，不排除上试前期箱体高点的可能。

　　震荡过后有望向上突破

中信证券研究部：短期看，影响市场的主要因素是政策继续回暖和8月份的经济数据。政策面上，银行次级债新老划断大大降低了此前投资者的担忧，单家QFII额度增至10亿美元，证监会接连批准多只指数基金和专户理财一对多产品，显示政策在收紧中略有回暖。此外，财政部长谢旭人在G20会议上的讲话也增强了投资者的信心。我们认为本周市场有望继续反弹。中期看，在未来经济数据向好得到投资者进一步确认之前，市场仍将维持一段时间的宽幅震荡，区间大约在2700-3200点。震荡过后，我们认为市场有望选择向上突破，继续上升。

　　减仓成基金近期主流

东方证券研究所：数据显示，尽管上周后四个交易日股指连续上涨，但基金并未理会，继续降低仓位，而且有加速迹象。上周开放式主动投资股票型基金的仓位出现了近期最大的一次单周仓位下降幅度，仓位由前一周的87.87%下降到了上周的86.21%，下降了1.66个百分点，如果再考虑了市场本身上涨对基金仓位的影响，主动减仓比例为1.8%。混合型基金的仓位也出现回调，由上上周的76%下降至74.65%，仓位下降的幅度为1.35%，剔除股票组合上涨对仓位的影响，主动减仓的比例为1.4%。在所有可统计的123只混合型基金中，上周有74只（占比60.16%）基金仓位下降， 另外有30只（占比24.39%）基金做出了加仓操作。

　　中期调整仍未结束

海通证券研究所：对于行情的看法，我们认为，短期指数进入震荡反弹阶段，但中期调整仍未结束。本周指数震荡反弹，个股机会较多。理由主要有三：一是政策对市场“维稳”的信号比较明确。不管是关于货币政策也好，还是关于新股发行放缓的消息也好，都比较明确地显示出管理层希望股市处于相对暖色调状态。二是股指从3478点起跌，最大跌幅已达到24.12%，在下跌过程中连续跌穿多个均线，直抵半年均线，已释放了大多做空动能，在2700点附近存在技术性反弹要求。三是估值状态大幅降低，成为短线做多的理由。

　　值得一提的是，本周将发布的七项重要宏观经济数据可能对本周行情产生不确定性影响，这些数据是否与市场预期一致将直接对行情的变化方向产生影响。本周四将公布8月货币供应量数据；本周五将公布六项重要经济数据，即8月份的固定资产投资额、工业增加值、进出口总额、社会零售销售总额以及CPI和PPI指数。在此前后，行情将可能出现一定幅度的波动。

　　进入相对平稳过渡期

东北证券金融与产业研究所：A股市场在中报公布完毕后，指数完成了一轮探底行情。我们认为目前是反弹而非反转，理由是：下半年A股更多依赖经济复苏带来的业绩缓慢回升的单引擎驱动，缺乏流动性充裕的支持，上证指数在反弹到3000点上方将面临前期没有顺利出逃的机构的减仓压力。未来上证指数3020-3039的缺口将成为此轮反弹的关键位置。因此，我们认为，在经济没有出现大的波动之前，市场未来将进入一个相对平稳的过渡期，指数在2500-2700点附近过分恐慌已没必要，消化扩容和估值压力后市场将期待新的经济增长点。未来几周上证指数将在2700-3100点区域运行。（成 之 整理）

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