主题：A股预演“国庆行情”



　　近日，监管层暖风频频，打消了市场对于货币政策微调的担忧。另外，市场对于将在本周五公布的8月份宏观经济数据预期乐观，也增强了市场信心。受相关因素影响，延续近期持续反弹势头，8日沪深股市低开高走，强势上涨，收盘双双实现“六连阳”，上证综指成功返回2900点上方。

　　连续6次释放维稳信号

　　近日，政府重申将继续执行经济刺激政策，加上投资者对于即将公布的8月份宏观经济数据预期乐观，共同提振买盘进场。其中，监管层放出的“十一”前维稳信号，成为大资金做多的主要动力。

　　记者注意到，政府官员近日一直在发表积极言论，以缓解金融市场对从紧政策的忧虑情绪。本周初，中国国务委员马凯周二表示，中国经济正出现更多向好迹象，但中国政府将继续执行经济刺激政策，因经济回升的基础还不够牢固。同时，中国商务部部长陈德铭周二表示，将积极稳妥推进服务业对外开放，逐步减少对外商投资的股权比例等限制。而上周，首先是国务院总理温家宝日前表示，中国经济正处在企稳回升的关键时期，所以不会改变政策方向，将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。紧接着，央行上海总部上周也发布报告称，将认真执行适度宽松的货币政策，加大金融对经济发展的支持力度。银监会称次级债扣减规定暂缓。而中国证监会副主席刘新华上周也表示，证监会将从强化基础制度建设等四个方面采取措施，努力推动股市稳定健康发展。这些表态极大地提振了市场信心。

　　沪深300估值较合理

　　随着股指重新冲击3000点大关，市场估值压力再度受到投资者关注。不过，根据中金公司最新的测算，目前沪深300 的未来12 个月动态市盈率17.3 倍，仍较为合理。

　　不过，中金公司也提醒投资者，未来流动性趋紧使得估值扩张的难度加大；由于业绩增长的预期较为乐观，超预期的迹象短期难以看到，大盘未来呈现区间波动格局的可能性较大。建议投资者利用反弹的机会在配置结构上由强周期板块逐渐转向包括大消费在内的弱周期和业绩稳定板块，而银行板块在调整之后估值有吸引力。申银万国认为，短线来看市场仍将有热点继续活跃，但随着股指上升至前期反弹高点附近，风险也逐渐累积，建议投资者继续以半仓参与目前市场热点。




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　8月经济继续复苏已达共识 二次触底几无可能

　　本周五（11日），多个8月宏观经济数据将公布。

　　《每日经济新闻》记者调查发现，经济学家和机构普遍认为，中国经济基本上没有第二次触底的可能，在刺激政策的推动下，复苏的势头将持续下去。另外，私人部门投资作为支持持续复苏的关键因素，已经有所好转，并将继续好转。

　　之前，我国政府多位高层官员公开表态，称中国经济复苏将持续，中国也将继续坚持刺激政策。昨日在厦门，国务委员兼国务院秘书长马凯在第十三届中国投洽会上也表示，中国经济正出现更多向好迹象，但中国政府将继续执行经济刺激政策，因为经济回升的基础还不够牢固。

　　预测·工业增加值

　　基数低 将带来加速增长

　　经济学家和机构普遍预测，在7月10.8％的基础上，8月工业增加值同比增速将进一步加快。国泰君安首席经济学家李迅雷乐观预测，8月工业增加值同比增长12.3％，较上个月明显加快。

　　“中国经济复苏之路不会是逐月好转的平坦之路。”他认为，工业增加值会在波动中复苏。也许部分行业经历了上半年的回补库存后，行业增加值重新回到真实增速，使得短期内出现波动。

　　兴业银行（601166）还考虑到今年的“环比减速效应”，不过“基数效应”将占上风，使得8月工业增加值同比继续显示加速，增速可能为11.5％，比7月上升0.7个百分点。

　　此外，交通银行（601328）预计8月工业增加值同比增长11.3％；农业银行高级经济学家何志成认为同比增速为11.85％。

　　预测·社会消费品零售总额

　　同比增速15.2％~15.5％

　　市场对消费的预计相当接近，认为同比增速会在15.2％~15.5％之间。

　　交通银行的预测最为乐观，是15.5％。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，住房、汽车、家电下乡这些直接受益财政刺激消费的项目，是支撑7月消费加速的三大因素。从目前的情况看，这些支撑因素在8月可以持续。

　　7月社会消费品零售总额同比增长15.2％，实际增长17.3％，在历史最高位徘徊。李迅雷认为，7月消费数据传递了一些不好信号，需引起注意。比重较大的商品类别除汽车维持向好外，其他商品如吃、穿、石油和家用电器等增速都有所回落。

　　“部分农民工失业后回到农村消费，也是不可忽视的因素。”李迅雷说，不过由于县以上增速有所上升，市级增速仍保持在15.1％，因此不用过于担心。他预计，8月社会消费品零售总额同比增长15.1％，继续保持稳定。他还提出，应关注限额以上数据和分地域看的细项数据的变化趋势。

　　预测·城镇固定资产投资

　　放缓还是回升？有分歧

　　1~7月份固投同比增速为32.9％，比1~6月回落0.7％。各方对8月固投增速是继续放缓还是止跌回升有不同看法。

　　8月，中央下达第四批投资资金。鲁政委认为，这将刺激城镇固定资产投资止跌回升。他的测算中，800亿资金对当月和次月投资增速均有显著拉动，“粗略估计将带动当月及次月投资加速3.5个以上百分点。”因此，8月城镇固定投资增速将加速至33.3％。

　　交通银行也预计，1~8月份固投将小幅回升，同比增速达33％；何志成则认为将降至32％。李迅雷最为悲观，他认为，“综合判断，预计1~8月累计增速为32.5％，略有下降；8月单月增速为30.0％。”

　　李迅雷有两个理由：一是领先固定资产投资增速约两个月的新开工项目总投资增速从6月的87.3％回落至83.1％；二是占比近4成的公共部门投资增速由上半年的50.8％下降至7月的41％，这又与中央投资的短暂“真空期”密切相关。不过，房地产投资继续保持逐月回升的态势，一定程度上抵消了政府拉动减弱的负面影响。

　　预测·整体经济走势

　　几无二次触底的可能

　　在对8月各项宏观经济数据预测的基础上，经济学家和机构普遍认为，当前私人部门投资已经有所好转。

　　交通银行发展研究部研究院唐建伟表示，随着下半年实体经济的逐步恢复，私人和民间投资逐渐好转，“从房地产行业数据来看，私人部门投资下半年会起来。”

　　李迅雷也持相同观点。7月企业活期存款增长30.1％，较6月多增了2％，定期存款和储蓄存款增速则有所回落。他分析说：“存款的活期化反映在货币增速上，就是M1相对M2增长得更快，这将对实体经济和市场都能在流动性方面形成一个支撑。”

　　同时，各方对中国经济前景表示乐观，认为二次触底几无可能。二季度GDP环比增速达到高点，三、四季度GDP环比将现下降。“即便如此，保八也没有问题。”李迅雷估计，2009年的全社会固定资产投资达到21.7万亿，即城镇固定资产投资下半年只需增长18％即可完成保8任务。

　　唐建伟认为，出口最困难时期已过去，预计四季度可能转为正增长，对GDP的负拉动也将变为中性效应。

多空力量悄然转换 “国庆行情”开始预演

　　昨日市场低开高走，震荡盘升，强势格局仍在延续。其中，上证综指上涨近50点，收于2930.48点，重新站上2900点，并呈现6连阳技术形态。多空双方逐渐实现实力转换，碎步盘升的格局初露端倪。

　　但分析人士指出，经过前期的大幅调整后，阶段性风险得到了集中释放，在流动性与政策呵护的双重保障下，国庆行情值得期待，但行情不会一蹴而就，大盘仍将一波三折。大跌之前那种单边上涨很难重现，股指平稳运行、热点遍地开花将成后市主要特征。

　　基本面支撑股指稳步上行

　　近日，海关总署副署长李克农称，8月出口预计较上月增长，同比降幅亦较7月缩窄，出口整体前景有所改善。李克农表示，从最近几个月的数据来看，我们可以说中国的出口肯定会越来越好，但什么时候会恢复正增长，现在还不好说。

　　银监会主席刘明康日前在瑞士巴塞尔接受采访时表示，第二季度后新增人民币贷款的增速将趋于稳定，而且总体来看，中国贷款增速是良性的、是合理的。

　　此外，工信部表示，工信部正在编制鼓励、支持和引导钢铁、有色金属企业兼并重组的指导意见，并力争年底前发布实施；同时，中国汽车工业协会和国内汽车厂家提供的数据显示，在国家政策鼓励下，在传统汽车销售淡季的8月份，国产汽车销量再次超过百万辆，自今年3月份以来连续6个月突破百万大关。

　　更值得关注的是，值得关注的是，国家统计局和中国人民银行预计从本周开始陆续公布8月宏观经济数据和信贷数据。业内人士普遍对8月数据普遍持乐观态度，认为中国经济复苏将更加强劲。从海关总署的以上言论来看，出口数据不会太难看，结合8月的汽车销量来看，投资和内需对整个经济的拉动依然强劲，良好的宏观数据预期对市场信心形成了明显的支撑。

　　信贷大局已定

　　流动性预期明朗

　　8月5日，中国人民银行发布《2009年第二季度货币政策执行报告》指出，将灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长。并根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。由此引发了市场对流动性的紧缩预期，加上新股发行规模和速度加快、万科、浦发银行（600000）、招商银行（600036）等上市公司巨额再融资计划纷纷出炉，使得流动性过剩和业绩回暖的平衡被打破，市场随即出现了连续剧烈震荡和大幅调整。

　　然而，最新数据显示，9月份流动性的情况或将再次发生变化。虽然预计信贷资金量仍然将在低位运行，但9月份资金释放的总量或将达到1.28万亿，再创年内新高。

　　据统计，公开市场将是9月份释放资金的主要渠道，整月所释放的资金量为1.07万亿元，比8月份增加了3500亿，为年内最高到期量。此外，债券到期兑付逾2000亿元。央行票据集中到期是9月份公开市场释放资金量大增的主要原因。9月到期央行票据量高达7770亿元，比8月份增加了60％。从资金释放的节奏上来看，9月份前三周释放资金量最大，均在2600亿元之上。

　　与此同时，外汇管理局近日宣布，计划将单个QFII的申请投资额度上限由8亿美元增至10亿美元；继9月1日首批基金“一对多”产品获准发行之后，博时、建信、海富通等基金公司的第二批专户理财“一对多”产品9月7日获准发行；近期获批的多只指数基金将陆续加入发行大军，加上正在发行的6只指数基金，9月国内基金发行市场将出现“九指齐发”的罕见场面。

　　由此可见，尽管今后的信贷规模不会出现上半年空前宽松的局面，但宏观政策的动态微调，更多的是对信贷结构的调整，并不意味着会给市场带来流动的实质性紧缩。从最初的对流动性紧缩的担心，到目前对动态微调真正意图的理解，市场预期逐步清晰明朗，新一轮的做多动能开始重新聚集。

市场节奏发生变化

　　平稳运行符合各方意愿

　　尽管我国目前宏观经济复苏的迹象日趋明显，但毕竟还面临很多的不确定性因素。加上新股发行规模和速度加快、上市公司巨额再融资计划频现、大小非解禁、创业板的即将推出等因素，决定了行情不会一蹴而就，更不会出现大跌之前那种单边上涨。因此，有分析人士指出，前期大涨之后的连续大跌，已经给市场上了一堂风险课，投资者的风险意识会在一段时间内有所增强，股指的平稳运行符合市场各方的意愿。

　　需要指出的是，尽管大盘运行节奏相对平稳，但盘中个股的机会将会此起彼伏，非常丰富，这将成为当前国庆行情的主要特征。

　　昨天盘面呈现明显的权重搭台，题材股唱戏的局面。指标板块轮番上扬，带动指数走出低谷并不断推至高点，同时市场其他热点全面开花，予以完美配合。早盘首先是地产股率先反弹，万科收复前日上影拉开多头反攻序幕，两市得以顽强收红，随后有色股发力，冲抵地产股回调对指数的拖累，午后开盘，煤炭股低位大幅放量回升，力助沪市收复2900点，银行、钢铁等其他指标股也先后发力，蓝筹板块形成良好的轮动效应。

　　其他热点方面，昨日早盘美尔雅（600107）的快速涨停带动期货板块率先走强，汽车、新能源、旅游、军工、农业先后活跃，尾盘黄金股更是在国际电子盘金价突破1000美元大关的刺激下集体上演瞠目的暴涨走势，辰州矿业（002155）两点过后连续放量拉升，半小时内稳稳封于涨停，刺激其他黄金股走强，豫光金铅（600531）紧随其后涨停，中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、恒邦股份（002237）涨幅最高也达到8％，国际黄金向上突破和美元汇率近日连续下跌是刺激主因。

　　实际上，虽然近两个交易日大盘徘徊震荡，但熊猫烟花（600599）、天业股份（600807）、双钱股份（600623）、北京旅游（000802）、力合股份（000532）等概念股连续涨停创新高，昔日赚钱金矿异常耀眼。

　　总之，主流品种与题材股的重新联手透露出主力联手做多意识已经形成，期待中的国庆行情开始预演。尽管后市难免一波三折，但有经济复苏的支撑，宏观政策的呵护，平稳的行情一定能走得更远更健康。

　　九鼎德盛 六连阳后密切关注四大品种

　　近期A股在政策维稳大环境下，出现连续性的技术性反弹。就目前市场格局来看，尽管A股出现连续的六连阳走势，但从近期市场格局而言，有可能形成震荡整理格局—即上升空间与下跌空间相对有限的市场轨迹。

　　上升空间有限主要是考虑上证3000-3478点区域，深沪两市堆积10万亿套牢资金、新股IPO发行与再融资、上市公司投资收益不确定性等因素；而短期下跌空间也不大，主要是考虑到政策维稳因素特别明显，比如QFII扩大规模、9只指数型基金集中发行等因素。从短期市场来看，投资者不妨对下述四类品种进行密切关注。

　　首先，宏观经济数据利多影响积极的品种。近期国家统计局即将公布8月份宏观经济数据，从目前机构研究报告来看，从总体认为出口有可能出现一定的好转，而用电量继续增长及商业、机械、造纸等行业可能受益。从宏观经济的重要数据指标CPI、PPI来看，CPI有可能告别负增长，转入正数，因此通胀预期品种的农业类股票有可能受益出现较好表现，比如南宁糖业（000911）、登海种业（002041）等股票的不时活跃，也是一种预期提前表现。

　　从宏观经济历次出台对市场影响来看，总有行业性公司出现表现，因此此次宏观经济数据出台之即，选择可能形成经济数据利多的行业龙头品种进行波动性关注不失为较好的热点挖掘。

　　其次，关注预期性题材较佳品种的波动机会。从目前A股市场来看，近期预期题材较佳的主要集中在医药、创业板等品种上，从医药类股票来看，由于目前全世界H1N1流感仍呈现较快上升趋势，中国境内出现多起聚集性病例，而香港、澳门、台湾等地也形势严峻，因此围绕医药股的波动性行情就不会轻易结束，其龙头品种的机会更加明显，但对于此品种的应对策略需要以波动性策略来对待，不宜过分追涨；另外从预期性品种来看，创投板块在创业板即将开设的情况下，其品种出现不时表现可为短线投资者提供较好的选择机会，由于其龙头品种明显有大资金运作其中，因此其短线波动中低吸高抛仍然可为。

　　再次，技术指标严重超跌且短期向好的品种。经过维稳政策刺激连续反弹后，市场中一些品种短期指标得到了修正，而有些品种则仍然处于反弹途中，技术指标仍然处于低位区域，而此时选择跌幅过大且股性活跃的品种仍然不失为短线运作较佳的品种，另外一些跌破年线且处于股价估值优势明显的品种也可积极关注挖掘，比如调整至年线处的白云机场（600004）、铁龙物流（600125）、福建高速（600033）等。

　　最后，关注三季度业绩持续增长的潜力品种。中期报告已经结束，而市场关注的焦点将集中在三季度上，投资者可通过中期报告积极挖掘那些三季度报告业绩继续大幅度增长的公司进行挖掘同样不失为好的策略，比如业绩大幅度增长200％以上的公司如深天健（000090）、宁波韵升（600366）、大龙地产（600159）、锦龙股份（000712）等，这些大幅度业绩增长的品种可作为波动性行情中选择的较佳品种。

金证顾问 消费升级加速助推消费股走强

　　周二，股指继续震荡走势，受到8月份的经济数据预期向好等消息刺激，前期小幅震荡的走势，逐渐显示出突破态势，笔者认为，随着政策走向纵深，消费升级的速度会呈现加速度增长，市场后市将把目光投向消费股。不过，笔者认为，目前市场更多地关注消费股的防御性，但是，其实如家电股、汽车股、甚至房地产股等，在行业数据好转的情况下，其消费概念更具攻击性。

　　整体来看，“家电下乡”政策一直是电器板块的主要利好，从上半年行情中电器股的走强，很大程度上是受到行业数据的刺激。前期财政部、商务部等首次披露了最详尽的家电下乡数据，数据显示，在“家电下乡”政策扶持下，家电行业的销售额迅速提升，其中由于正处夏季，冰箱等产品迎来旺季销售量大幅增长，特别是对品牌集中度的推升主要集中于行业龙头，笔者认为，目前来看，真实受益于“家电下乡”该优惠政策的公司主要是在家电下乡进程中的综合竞争力具有较强优势的上市公司，即家电行业的龙头企业或者是综合性家电企业。这些家电企业在渠道和品牌上具有较大的优势，而且产品线齐全，基本能参加所有产品的竞标，中标产品多，受益也大。随着相关政策的深入，以及经济复苏后居民对于家电更新换代的需要，后市家电行业的销售数据将更加乐观，投资者可重点关注相关公司或者细分行业公布利好数据带来的短线机会。

　　另外，在国家政策利好和季节周期的双重作用下，上半年汽车行业销量数据持续创出新高，超出市场预期。整体来看，这一大好形势很大程度上是受益于“汽车下乡”活动；同时，上半年国产汽车产销快速增长，从行业特性来看，二、三季度通常是汽车销售的传统旺季，因此，不排除未来几个月汽车销售的增长势头仍继续保持的可能，这也为汽车股上涨提供基本面的支撑。后市投资者也可重点关注相关消息面的利好数据公布，把握投资机会，建议投资者重点关注消息面的动向，如汽车下乡政策中，销售爆发性增长的汽车品种，如轻卡、微客等汽车品种所涉及的相关汽车制造商，投资者可重点关注；

　　另一方面，从消息面来看，虽然受到货币政策“动态微调”的影响，但是地产行业利好不断。7月份固定资产投资的速度已经明显放缓，但房地产业投资开始加速，7月份当月房地产开发投资同比增加约20％，1-7月份累计房地产开发投资增速达到了11.6％，重新回到了两位数。1-6月房地产开发企业利用国内贷款5381亿元，同比增长32.6％，而1-7月利用国内贷款达到了6524亿元，同比增长达到了42.7％，增加了10个百分点。

　　整体来看，经过去年的房价回落后，持币观望的购房者转变观念，同时，刚性需求开始明显，这也给后市房地产股提供了继续上涨的利好刺激，投资者也可重点关注相关数据公布，重点关注土地储备丰富、重估增值潜力更大的品种。特别是拥有大量优质、低成本土地储备的上市公司，后期价值将受益于房价和地价的快速飞扬。

　　招商证券 反弹行情有望延续

　　昨日市场呈现低开高走，震荡上扬的走势。虽然昨日大盘受到20日均线以及布林线中轨的压制，但今日市场选择通过低开震荡消化短线的获利盘以及上方的套牢盘，在回抽5日均线的有效支撑后震荡上扬，最终成功突破上方压力位，表明短期市场仍然强势。从午后逐步放大的成交量来看，投资者的信心逐步恢复，同时短期均线系统以及MACD指标形成金叉，表明市场短期仍有冲高的动力。虽然新股的IPO仍在继续，但9月份的解禁压力相对较小，并且即将公布的8月份经济数据预计相对乐观，这些因素都能激发投资者的做多热情。盘面上，近期市场热点纷繁，大盘蓝筹股以及中小板块轮动及时有效，投资者可积极把握板块以及个股的投资机会。但是，投资者在乐观的同时仍需要保持一定的谨慎，3000点上方压力依然较重，并且市场随时会受到短线获利盘以及前期套牢盘的打压。

　　市场反弹行情有望延续，但要注意接近3000点附近时可能产生的震荡风险。

　　操作上，投资者尽量把握市场节奏轮动，在控制仓位的前提下除可关注前期超跌的主流品种外，逢低可关注弱周期行业如商业零售、食品饮料、服装、农业以及医药等板块投资机会。激进投资者短线可关注军工、旅游、创投等热门板块，但切忌追涨杀跌，控制好仓位。

　　昨日盘面呈现明显的权重搭台，题材股唱戏的局面。指标板块轮番上扬，带动指数走出低谷并不断推至高点，同时市场其他热点全面开花，予以完美配合。早盘首先是地产股率先反弹，万科收复昨日唱上影拉开多头反攻序幕，两市得以顽强收红，随后有色股发力，冲抵地产股回调对指数的拖累，午后开盘煤炭股低位大幅放量回升，力助沪市收复2900，银行、钢铁等其他指标股也先后发力，蓝筹板块形成良好的轮动效应。市场其他热点方面，早盘美尔雅的快速涨停带动期货板块率先走强，汽车、新能源、旅游、军工、农业先后活跃，尾盘黄金股更是在国际电子盘金价突破1000美元大关的刺激下集体上演瞠目的暴涨走势，辰州矿业2点过后连续放量拉升，半小时内稳稳封于涨停，刺激其他黄金股走强，豫光金铅紧随其后涨停，中金黄金、山东黄金、恒邦股份涨幅最高也达到8％，国际黄金向上突破和美元汇率近日连续下跌是刺激主因。

　　早盘快速大幅向下后迎来的强势上升走势们有理由对后期行情更加乐观。后市来看，行情继续回归中期上升轨道，大盘很有可能挑战新高，短期如果出现回调将是机会。

　　山东神光 2900点附近强势整理

　　周二大盘低开震荡后高走，成交量先萎缩后放大，显示市场在2900点附近经过反复的争夺之后，再次开始走强。蓝筹板块整体发力，汽车、有色金属、煤炭石油、房地产、银行板块下午放量上扬，直接推动股指登上2900。近期指数基金发放密集，彰显出管理层维护市场稳定的决心。获批的多只指数基金将陆续加入发行大军，预计可能给市场带来约500亿的新增资金，这在一定程度上缓解市场资金面的压力。甲型H1N1甲型H1N1流感第二冲击波已经到来，国外已出现再度爆发迹象，国内多数地区也出现迅猛的传播态势，国务院常务会议能够针对防控甲型H1N1流感召开专门会议，研究部署做好秋冬季甲型H1N1流感防控工作，足见问题的严重性，甲流疫苗生产公司股票走势强劲，医药板块资金流入迹象明显。本周8月份宏观经济数据将公之于众，随着中国政府拉动内需政策效应的逐步发挥，以及全球经济复苏，8月经济数据有望全线回升，甚至一直不被看好的出口行业，降幅都有望大幅收窄，显示中国经济复苏的步伐愈加坚定，宏观数据对大盘形成有力的支撑。周三中国中冶IPO，对市场资金压力较大，预计走势大盘将在2900点附近强势整理。

平稳将是“国庆行情”的主旋律

　　自8月5日沪深股市大跌以来，投资者信心受到挫折。而对于政策维稳的期待，与日俱增。而媒体也试图捕捉到相关信号。目前媒体较为认可的“利好”有：新基金发行,其中包括指数型基金发行；单只QFII可入市资金规模扩大；银监会灵活解释银行次级债新规则；新股发行节奏放缓；证监会负责人讲话强调维护股市稳定运行。

　　这些看法不无道理，但我认为，股市在7月中旬后上涨幅度偏大、速度过快，过早地消耗了国民经济企稳回升的预期。8月经济数据即将公布，预计CPI、PPI等主要数据偏积极。但可以说，这些积极因素己在上半年上涨行情中消化了。

　　回顾2009年8个多月的股市历程，可以说，来自各个渠道的舆论打压动作从未中断过。比如，有人夸大国内通货膨胀预期；有人渲染世界经济将有“二次危机”，借以吓唬国内投资者；有人反复强调中国经济没有自主发展能力，股市上涨就是泡沫；有人要求金融主管部门收紧信贷政策；有人重新抬出“大小非”解禁问题进行炒作，夸大其压力；有人攻击新股发行改革，把改革说成一无是处，等等。近期较为典型的一种说法是，沪指必下跌至2000点。虽然这种说法不过是“沉渣泛起”，但对普通投资者的心态影响不小。

　　我认为，由于中国股市在股权结构上、投资者结构上、市场结构上与成熟市场存在天然的差异，暴涨暴跌的特性很难在短期内改变。在此情况下，一旦有利空消息集中散播，大盘调整往往出现过度。同样，如果有利好集中出现，大盘又往往上涨过度。今年7月的上涨、8月以来的下跌，也具有如此特点。

　　客观看，在此次全球性金融风暴中，我国上市公司的抗风险能力是较强的。当然，上市公司的抗风险能力较强的一大半原因是，在中国独特、独立的经济体制下，蓝筹上市公司可以获得体制性输血和体制性支持。

　　内外经验都反复说明，股市表现终归要依据经济基本面，一旦主流机构对政经形势判断达成一致，则行情趋势就确立，时间就可持续。

　　近期，投资者无论个人还是机构，情绪尚不够稳定；宏观经济以及上市公司的隐忧仍然客观存在。所以，大盘大涨的可能性偏小。而另一方面，由于宏观经济基本面并无大的问题，股市涨跌的底线也是有力的。所以，不会走出太坏的行情。我认为，国庆节前后，大盘会有一定升幅，但在3000点之上继续大幅上扬的概率不大。