主题：中金岭南：短期受益血铅事件

　事件：9月9日，我们再次去拜访了中金岭南(000060 )管理层，就其中期经营情况和近期的“铅中毒事件”进行沟通了解。

　　点评：因为“血铅超标”事件，政府关闭铅冶炼进行整顿，导致市场担忧铅供给紧张，近期国内外铅价大幅上涨。通过调研，我们了解到韶冶也收到政府关于整改的批示，要求加强环保力度和设施建设，但没有出现停产整顿，也即中金岭南韶冶的运作仍是按计划正常进行。

　　中金岭南实际上在这个“血铅超标”事件中是受益的，因为铅价的上涨带来公司盈利的提升，具体的提升幅度我们没有测算；并且，从历年来铅中毒事件中我们发现，每次曝光铅中毒事件之后政府都会对铅冶炼进行一次大的整顿，关闭不合格企业，停产整顿的时间也在1-3个月不等。这次整顿的力度可能会强于往年。

　　根据三季度铅锌价格走势，我们判断中金岭南三季度业绩仍将会比二季度大幅上涨，预计在0.12元/股左右，我们维持对中金岭南的盈利预测，即2009-2010年每股收益为0.43元、0.69元。由于血铅中毒事件推动铅价短期大幅上涨，中金岭南存在交易性机会。我们维持“推荐”评级，再次提高其6个月目标价至30元。



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