主题：两大券商齐看好的一只股 中国平安受捧

　　兴业证券：中国平安（601318）1-8月保费收入维持高位 推荐

　　兴业证券14日发布中国平安(601318.sh)09年1-8月保费收入点评，维持对公司的"推荐"评级。

　　2009年1-8月，平安寿险、平安产险、平安健康和平安养老的累计保费收入分别为9,302,965万元、2,493,298万元、5,762万元及85,473万元。

　　兴业证券点评如下：

　　公司寿险和产险保费收入增速均维持高位。2009年1-8月，公司寿险和产险累计保费收入分别同比增长34.11％和34.67％，寿险业务比上月累计增速降低了0.82个百分点，产险业务比上月累计增速提高了2.65个百分点。从单月情况看，2009年8月，公司寿险和产险保费收入分别同比增长27.78％和56.20％，环比增速分别为6.82％和0.34％。

　　公司09年的保险业务的战略较为成功。一是寿险业务抓住了规模扩张的机遇，对整体投资收益率提升的趋势把握的较为准确，但是公司最具竞争力的险种还是万能险;二是产险规模迅速提升，奠定了公司第2大保险集团的地位。

　　兴业证券维持对公司的"推荐"评级，预计公司2009年、2010年和2011年每股收益分别1.32元、1.76元、1.89元，公司整体估值为61.69--65.87元。

平安证券：中国平安公布保费收入，维持"强烈推荐"投资评级

　　平安证券9月14日发布投资报告，针对中国平安(601318.SH)公布保费收入，维持"强烈推荐"投资评级。

　　公司1-8月份寿险累计保费同比增长34％;8月份单月保费102亿元，同比增长27.8％。平安证券假设公司09年期缴新单保费同比增长30％，趸缴保费同比增长100％，下调毛利率(NBEV/FYP)假设至15.5％，预测09年实现一年新业务价值112亿元，折合1.53元/股。

　　平安产险1-8月份累计保费同比增长35％，8月份单月保费同比增长56％，继续高速增长，主要与我国汽车销售高增长有关。预计09年产险市场竞争有所缓解，同时公司积极推动电销新渠道的发展，有望实现"健康超越"。

　　以09年预测数据为基础，寿险业务采用28.4倍新业务乘数、5.5％长期投资回报率和11％贴现率假设，非寿险业务采用PB估值(产险、银行、证券、集团分别按2倍、2倍、2倍、1倍PB估值)，公司合计估值5126亿元，折合69.8元/股。若未来进入加息周期前夜，则估值有望进一步提升。上个交易日收盘价隐含的09年P/EV为2.5倍，新业务乘数21倍。平安证券维持"强烈推荐"评级。



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