主题：五大券商：回升行情未到尽头

短线做多动能不足

光大证券理财产品部：周三股指震荡走低，但在黄金等有色板块的带动下尾市跌幅收窄。技术上看，深沪两市回补了8月17日的向下跳空缺口后，向上做多动能不足，需要适度的震荡休整。

　　我们注意到，虽然市场担忧中美贸易争端对出口及经济的恢复有所影响，但在外围市场纷纷走强的情况下，股指在此区间保持强势震荡的可能仍然较大。 推荐阅读 万科百亿再融资方案获高票通过，并重申未来坚决不拿地王

短期来看，随着宏观数据刺激作用消退，大盘权重股再度失去方向，市场游资更多地关注通胀、物联网、创投等主题性投资机会。

　　总体看，再融资和国际板推出预期加大了市场的技术性调整压力，但在国庆维稳期间，资本市场还难以出现大的利空因素来大幅打低股指。我们注意到，随着美元指数再创新低，通胀预期有所增加，相关主题性机会仍将展现。

　　上行压力将逐步显现

渤海证券研究所：虽然随着时间的推移，经济数据对指数的利好作用逐步被市场所消化，但其他经济数据的继续向好仍将成为时下支持指数的重要力量。今年前8个月全国全社会累计用电量同比增长0.36%，增速年内首次由负转正，令经济回暖信号更加明显。同时，8月份全国实际使用外资74.99亿美元，同比增长7%，结束了此前连续10个月的负增长。

　　在经济复苏迹象不断加强的同时，推动合规资金入市、减轻IPO资金压力等政策维稳措施，也为市场提供了宽松的环境。但随着指数的上涨，获利了结及套牢盘解套压力将逐步显现，我们仍建议投资者从业绩出发而重点关注银行、地产以及面临中期重要投资窗口的商业板块。另外，国庆临近以及创业板的快速推进，将令国庆和创投概念得以延续。

　　回升行情尚未到尽头

东海证券研究所：在本轮回升行情中，金融和地产两大行业始终没有大动作，如工商银行从低点算起仅仅反弹了10%左右，近两日还出现下跌，对指数形成较大拖累。如果9月信贷投放如预期快速回升，将对银行股后期走势形成有力刺激。而房地产方面，近期主要大中城市房价依旧保持上涨态势，预期在创业板开闸导致的科技股行情告一段落之后，金融和地产两大权重股板块或将有所动作。这也意味着，目前的回升行情尚未走到尽头。

　　当前操作不宜追涨

国都证券研究所：我们认为，由于3000点上方存在明显阻力，市场存在一定分歧，出现震荡属正常走势。不过，考虑到目前流动性预期有所改善，而且在指数基金等后续资金的支撑下，金融板块调整压力并不大。预计市场震荡上行的格局有望延续。但我们也应看到，9月以来伴随大盘上涨逾15%，众多个股已有较大涨幅，投资者不宜追涨前期涨幅偏大个股，操作时应选择估值相对合理的个股。

　　震荡反弹格局仍将维持

信达证券研发中心：我们建议普通投资者在操作上遵循两条思路，其一是关注中长期确实向好的行业及个股，用时间来换空间。从8月数据看，经济复苏态势好于预期，而估测9月诸如新增贷款、固定资产投资、工业增加值等数据可能会持续向好，在这种背景下，一些行业业绩增长预期较为明朗，如银行等。这些个股虽然短期内涨幅有限，甚至表现也不是非常活跃，但是如果以一个中长期角度来看的话，其盈利预期是较为明朗的，即使是股指出现调整，其调整幅度小于其它板块也是可以预期的。

　　其二是抓住近期主题投资中的一些投机机会，诸如军工、创投、旅游、农业、医药等，这些板块虽然其业绩及估值上没有优势，但是在一些趋势资金的运作下，总是具有阶段性的表现机会，虽然其把握难度较大，但是对于一些波段操作技巧较高的投资者而言，还是具有相当多的操作机会。

　　综合而言，我们对于后市走势仍持较为乐观态度，其主要原因在于8月的数据远超出预期，综合国庆节因素，我们认为股指短期内保持震荡反弹格局是大概率事件。

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综合而言，我们对于后市走势仍持较为乐观态度，其主要原因在于8月的数据远超出预期，综合国庆节因素，我们认为股指短期内保持震荡反弹格局是大概率事件。